مؤخرًا أتابع اتجاه الدولار الأمريكي، ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام. منذ نهاية العام الماضي، مؤشر الدولار يتذبذب عند مستويات عالية، وعلى الرغم من وجود فرصة للانتعاش على المدى القصير، إلا أن الاتجاه العام فعلاً في التراجع. المنطق وراء ذلك ليس معقدًا، فهو في الأساس مرتبط بتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي تضغط على جاذبية الدولار.

لقد لاحظت أن مؤشر الدولار الآن في مستوى منخفض نسبيًا، حيث كسر المتوسط المتحرك لـ200 يوم، وهو عادة يُعتبر إشارة هبوطية. لكن هذا لا يعني أن الدولار لا يملك فرصة للانتعاش، فالأمر يعتمد بشكل رئيسي على توجهات السياسة الاقتصادية وبيانات الاقتصاد الكلي. إذا استمرت بيانات التوظيف في الضعف، وانخفض عائد السندات الحكومية، فإن جاذبية الدولار ستنخفض بطبيعة الحال. وعلى العكس، إذا جاءت البيانات الاقتصادية بشكل مفاجئ جيدة، وأوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، فهناك احتمال لارتفاع الدولار.

من الناحية التاريخية، مر الدولار بعدة دورات. أذكر في أوائل الثمانينيات، أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولكر قام بسياسة رفع أسعار الفائدة بشكل حاد، حيث وصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20%، وارتفع مؤشر الدولار بشكل كبير. بعد ذلك، شهدنا فقاعة الإنترنت، والأزمة المالية، وصدمات الجائحة، وكلها تسببت في تقلبات كبيرة للدولار. الحالة الحالية تشبه نوعًا ما عملية التراجع من مستويات عالية، لكنها لا تعني أن الدولار في طريقه للانهيار، بل يبحث عن توازن جديد.

بالنسبة لزوج العملات، هناك بعض العملات التي أعتقد أنه من المهم مراقبتها. اليورو مقابل الدولار الآن حول 1.08، وإذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، فمن المحتمل أن يستمر اليورو في القوة، مع هدف قد يصل إلى 1.09 أو حتى 1.10. حالة الجنيه الإسترليني مشابهة، حيث أن وتيرة خفض الفائدة من قبل البنك المركزي البريطاني قد تكون أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر دعمًا للجنيه، ومن المتوقع أن يتراوح زوج GBP/USD بين 1.25 و1.35 هذا العام، وربما يندفع نحو 1.40.

أما اليوان الصيني، فهو مثير للاهتمام. الضغط على الدولار مقابل اليوان يتأثر بالتوازن بين قوة الدولار وسياسات الاقتصاد الصيني. حاليًا يتداول بين 7.23 و7.26، ويبدو أنه في نطاق محدود بدون زخم كسر واضح. أداء الين الياباني يتغير أيضًا، حيث سجل نمو الأجور في اليابان أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما قد يدفع البنك المركزي الياباني للتفكير في رفع الفائدة، وبالتالي قد يواجه الدولار مقابل الين ضغط هبوطي، وإذا كسر مستوى 146.90 فهناك خطر استمرار الهبوط. الدولار الأسترالي قوي نسبيًا، مع أداء جيد لبيانات الاقتصاد الأسترالي، واحتياطي البنك المركزي يتخذ موقفًا حذرًا، مما يدعم الدولار الأسترالي.

السؤال الآن: هل من الأفضل شراء الدولار أم لا؟ برأيي، يجب أن يكون القرار وفقًا للفترة الزمنية. على المدى القصير، قد يحقق الدولار انتعاشًا بدعم من التوترات الجيوسياسية أو بيانات اقتصادية مفاجئة، ويمكن استغلال ذلك في عمليات شراء وبيع على الموجة. لكن على المدى المتوسط والطويل، إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، فإن قوة الدولار ستضعف تدريجيًا. عندها، قد يكون التحول إلى عملات أخرى أو سلع أساسية خيارًا أفضل.

المهم هو أن تظل مرنًا، ولا تخف من التقلبات قصيرة الأمد، ولا تتجه بشكل مفرط نحو التشاؤم أو التفاؤل. في النهاية، يتحدد اتجاه الدولار بناءً على البيانات الاقتصادية وتوقعات السياسات، فقط إذا راقبت هذين العاملين جيدًا، ستتمكن من التقاط فرص التداول بشكل فعال.