في الآونة الأخيرة، يبحث الكثير من الناس عن وجهات استثمارية آمنة، فما السبب وراء جذب سندات الخزانة الأمريكية للاهتمام بشكل خاص؟ ربما لأنه يُقيم أن الحكومة الأمريكية ذات تصنيف ائتماني عالي وتقريبًا خالية من المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن معدل فائدة سندات الخزانة الأمريكية جيد جدًا، ويمكن بيعها في أي وقت عند الحاجة، مما يوفر سيولة عالية.

لنبدأ بفهم بسيط لماهية السندات. السند هو نوع من إثبات القرض يصدره الحكومة أو الشركات عندما تحتاج إلى تمويل. المستثمر يتلقى رأس المال عند تاريخ الاستحقاق، ويتلقى فوائد بشكل دوري خلال الفترة. سندات الخزانة التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية تتبع نفس المبدأ. وتُقسم حسب مدة الاستحقاق إلى: T-bill (أقل من سنة)، T-note (1-10 سنوات)، T-Bond (10-30 سنة). خاصة، يُتداول سندات العشر سنوات بشكل نشط في السوق، وتُعتبر معيارًا مرجعيًا للاقتصاد العالمي.

تتغير معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية بشكل مباشر وفقًا لطلب السوق. إذا زاد الطلب على شراء السندات، يرتفع السعر وتنخفض الفائدة. وإذا انخفض الطلب، ينخفض السعر وترتفع الفائدة. بمعنى آخر، يتحرك سعر السندات والفائدة في اتجاهين متعاكسين.

الميزة الأكبر للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية هي الأمان. حيث تضمن الحكومة الأمريكية السداد، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر عدم السداد. ويُعزى إقبال المستثمرين عليها خلال فترات الركود إلى ذلك. ثانيًا، هو أن العائد المتوقع ثابت، حيث يتم تحديد سعر فائدة ثابت، وغالبًا ما يتم دفع الفوائد كل 6 أشهر، مما يجعله مناسبًا للمتقاعدين الذين يحتاجون إلى دخل منتظم. ثالثًا، السيولة العالية، حيث يُنشط سوق السندات، مما يسهل بيعها عند الحاجة. وأخيرًا، هناك مزايا ضريبية، حيث تُفرض الضرائب على الفيدرالية فقط، وتُعفى الضرائب على مستوى الولايات والمحليات، مما يزيد من العائد بعد الضرائب.

لكن هناك مخاطر أيضًا. أولًا، مخاطر سعر الفائدة. إذا اشتريت سندات، ثم ارتفعت أسعار الفائدة لاحقًا، ستصدر سندات جديدة بمعدلات أعلى، مما يقلل من قيمة السندات التي تمتلكها. وإذا اضطررت للبيع بسرعة، قد تتكبد خسائر. ثانيًا، مخاطر التضخم. إذا لم تواكب معدلات فائدة السندات معدل التضخم، فإن العائد الحقيقي سينخفض. على الرغم من وجود سندات مرتبطة بالتضخم (TIPS)، إلا أن السندات العادية لا توفر حماية ضد التضخم. ثالثًا، مخاطر سعر الصرف. بالنسبة للمستثمرين الكوريين، يتأثر العائد بتغير سعر صرف الدولار. إذا ضعف الدولار، تنخفض قيمة العائد عند تحويله إلى الوون. رابعًا، مخاطر الائتمان، وهي احتمالية عدم قدرة الحكومة الأمريكية على السداد، ولكن الاحتمال نظريًا منخفض جدًا.

هناك ثلاث طرق للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية بشكل رئيسي. الأولى، الشراء المباشر. يمكن شراء السندات مباشرة من الحكومة عبر موقع TreasuryDirect. الميزة أن الرسوم منخفضة أو معدومة، وإذا احتفظت بها حتى الاستحقاق، تتلقى فوائد منتظمة. العيب أن الحد الأقصى للشراء هو 10 آلاف دولار في المرة، ولتنويع المحفظة يتطلب ذلك رأس مال وإدارة كثيرة. وإذا رغبت في البيع بعد ارتفاع الفائدة، قد تضطر لبيعها بسعر مخفض. هذه الطريقة مناسبة للمستثمرين المحافظين الذين يخططون للاحتفاظ على المدى الطويل.

الثانية، صناديق السندات. تجمع أموال العديد من المستثمرين لإدارة محفظة متنوعة من السندات. الميزة أن مدير الصندوق المحترف يديرها، ويمكن استثمار مبالغ صغيرة لتنويع المخاطر. العيب أن هناك رسوم إدارة تقلل من العائد، ولا تملك السيطرة على السندات الفردية. مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون إدارة محترفة وتنويعًا.

الثالثة، صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). تتبع مؤشرًا معينًا للسندات وتُدرج في البورصة. الميزة أن رسوم الإدارة أقل بكثير من الصناديق المدارة بنشاط، ويمكن شراؤها وبيعها بحرية مثل الأسهم، مما يوفر سيولة عالية. العيب أن السوق يتأثر بالتقلبات، وقد يحدث انحراف عن المؤشر، ولا يمكن الاستفادة من إدارة نشطة. مناسبة لمن يرغب في استثمار منخفض التكلفة ويُفضل الاستثمار السلبي.

إذا كنت مستثمرًا كوريًا، فكر في امتلاك سندات خزانة كورية وأمريكية معًا. لأن اقتصاد البلدين لا يتحرك دائمًا في نفس الاتجاه، فحين يكون أحدهما ضعيفًا، يمكن للآخر تعويضه. كما أن تقلبات سعر الصرف تتوازن إلى حد ما. عندما يضعف الوون، ترتفع قيمة سندات الخزانة الأمريكية عند تحويلها إلى الوون، والعكس صحيح، حيث توفر سندات الخزانة الكورية استقرارًا. نظرًا لاختلاف معدلات الفائدة بين البلدين، يمكن تعديل نسبة الحصص بينهما لتحقيق عائد أعلى.

المستثمرون الكوريون يجب أن يكونوا حذرين بشكل خاص من مخاطر سعر الصرف. حتى لو كانت معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية جيدة، فإن ضعف الدولار قد يقلل من العائد. يمكن التحوط ضد تقلبات سعر الصرف، لكن ذلك قد يمنع الاستفادة من تحركات السعر المواتية. كما يجب مراعاة مدة السند (حساسية السعر لتغيرات الفائدة). إذا كانت نيتك طويلة الأمد، فالسندات ذات الاستحقاق الطويل أكثر استقرارًا. الضرائب مهمة أيضًا، ففوائد السندات الأمريكية تخضع لضريبة الدخل الفيدرالية، وقد تُفرض ضرائب أيضًا في كوريا. وجود اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين البلدين يُنصح بمشاورة خبير ضرائب.

على سبيل المثال، فكر في محفظة تتكون من 50% من السندات الكورية و50% من السندات الأمريكية. بهذه الطريقة، تقلل الاعتماد على اقتصاد دولة واحدة، وتوزع المخاطر. عندما يكون الدولار قويًا، يستفيد الجزء غير المحوط من السندات الأمريكية. وعندما يضعف، يعوض الجزء المحوط خسائر سعر الصرف.

في النهاية، تعتبر سندات الخزانة الأمريكية خيارًا آمنًا للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. لكن من الضروري فهم مخاطر تغيرات الفائدة، التضخم، وسعر الصرف بشكل جيد قبل الاستثمار. للمستثمرين الكوريين، يمكن دمجها مع السندات المحلية لتحقيق توازن بين العائد والأمان. يمكن اختيار الطريقة الأنسب بين الشراء المباشر، الصناديق، أو ETFs وفقًا للظروف والتفضيلات. كما أن مراجعة منصات مثل Gate للحصول على معلومات عن الأصول المختلفة ووضع استراتيجيات استثمارية هو أيضًا خيار جيد.