لاحظت أن الذهب يمر بفترة صعبة جداً الآن. في الأسبوع الماضي انهار تحت مستوى 4600 دولار وخسر خسائر حادة متتالية، وهي أسوأ أداء أسبوعية له منذ فترة. السعر الآن يتحرك قرب 4570 دولار تقريباً والضغوط البيعية قوية جداً.

المشكلة أن عوائد السندات الأمريكية ارتفعت لأعلى مستوياتها في سنة تقريباً، والدولار قوي جداً. هذا يعني أن الفائدة على السندات الأمريكية أصبحت أكثر جاذبية من الذهب. بالإضافة لذلك، الأسواق الآن تستبعد أي خفض للفائدة الأمريكية في 2026، بل هناك رهانات على احتمال رفع إضافي إذا استمر التضخم. هذا سيء جداً للذهب.

الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط ما زال يشكل ضغطاً إضافياً. أسعار النفط فوق 106 دولارات والملاحة في مضيق هرمز مضطربة، لكن للأسف هذا لم يساعد الذهب كثيراً لأن ارتفاع النفط يعزز مخاوف التضخم، وهذا يدفع الفائدة الأمريكية أعلى بدلاً من أن يرفع الطلب على الذهب كملاذ آمن.

من ناحية توقعات الذهب اليوم والأيام القادمة، المتوقع أن يستمر الضغط نحو 4500 دولار. أول مستوى دعم مهم هو 4500، وإذا كسره فقد نرى 4400. لكن من جهة أخرى، إذا حاول الذهب الارتداد والعودة لمستوى 4600 فقد تكون فرصة بيع جيدة. المؤشرات الفنية تشير إلى تشبع بيعي شديد (مؤشر RSI قرب 28)، لكن هذا لا يعني ارتفاع مؤكد.

المؤسسات المالية الكبرى متفقة تقريباً على السيناريو الهابط قصير الأجل. البعض يتوقع تحرك ضمن 4480-4650، والبعض الآخر يرى احتمال اختبار 4450-4500 قبل أي ارتفاع. المهم مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة وأي تصريحات من الفيدرالي.