الضرائب النفطية المخفية التي لا يتحدث عنها أحد.

لقد كنت أراقب انخفاض برنت نحو 97 دولارًا هذا الأسبوع على أمل وقف إطلاق النار.

لكن هناك تكلفة مدمجة في كل برميل نفط الآن لا يمكن لمحادثات السلام أن تصلحها بين عشية وضحاها... وقليل جدًا من الناس يقدرونها بشكل صحيح.

قبل 28 فبراير، كانت تكلفة تأمين مخاطر الحرب لناقلة تعبر مضيق هرمز حوالي 40,000 دولار لكل رحلة. اليوم، تكلف نفس الرحلة بين 600,000 و1.2 مليون دولار لمغامرة واحدة. زيادة بنسبة 2900%.

بعض الناقلات العالقة في منتصف مارس دفعت حتى 7.5 مليون دولار كعلاوة مخاطر حرب لعبور واحد فقط. كانت تكلفة الشحن لنقل الحمولة 6.5 مليون دولار. وتجاوزت تكلفة التأمين تكلفة الشحن.

هذه ليست ملاحظة هامشية. إنها ضريبة هيكلية على كل برميل يتحرك عبر الخليج.

المشغلون الكوريون الجنوبيون يطالبون الآن بحوالي 20 دولارًا للبرميل لنقل نفط الشرق الأوسط إلى الصين. العام الماضي كانت تلك القيمة 2.50 دولار. زيادة بمقدار 8 مرات في تكاليف الشحن فوق سعر النفط المرتفع بالفعل.

تم حجز حوالي 40 ناقلة كبيرة داخل الخليج الفارسي في وقت ما، غير قادرة أو غير راغبة في المرور. الملاك لا يتجنبون هرمز لأن التأمين غير متوفر. إنهم يتجنبونه لأن اقتصاديات الرحلة غير قابلة للتنفيذ وسلامة الطاقم غير مضمونة.

تدخل ترامب الأسبوع الماضي، وأمر شركة التمويل التنموي الأمريكية بتوفير تأمين مخاطر سياسية للتجارة البحرية عبر الخليج وهدد بمرافقة البحرية. انخفض سعر النفط مؤقتًا. ثم تذكرت السوق أن الإعلان والتنفيذ شيئان مختلفان.

إليك النقطة التي تهم أكثر.

حتى لو تم توقيع وقف إطلاق النار غدًا وأعيد فتح المضيق فعليًا، فإن علاوات مخاطر الحرب لا تعود إلى مستويات ما قبل النزاع بين عشية وضحاها. أسواق التأمين تسعر المخاطر المستمرة، وليس العناوين الرئيسية. استغرقت شهور بعد حوادث الخليج السابقة حتى تعود العلاوات إلى طبيعتها. أعادت صناعة الشحن هيكلة الطرق والعقود والعلاقات حول الاضطراب. إن تفكيك ذلك يستغرق وقتًا.

سعر برنت 97 دولارًا الذي تراه اليوم لا يشمل التكلفة الكاملة لنقل ذلك البرميل من المنتج إلى المصافي إلى المستهلك. الضريبة المخفية لا تزال مستمرة. وستستمر في العمل لفترة طويلة بعد أن ترفع الأعلام.