لقد اطلعت للتو على بيانات توقعات اتجاه سعر الذهب في الأشهر القليلة الماضية، واكتشفت أن سوق الذهب قد شهد خلال النصف سنة الماضية تقلبات حادة كأنها رحلة على متن قطار الملاهي. من تجاوز مستوى 5600 دولار أمريكي في بداية العام كرقم قياسي، إلى تصحيح حاد في فبراير، ثم إلى تذبذب عند المستويات العالية الآن، يتساءل الكثيرون عن نفس السؤال: هل يمكن أن تستمر هذه الحركة السوقية؟

لنراجع الخلفية. في عام 2025، سجلت الزيادة السنوية للذهب أكثر من 60%، محطمة أكبر زيادة سنوية منذ عام 1979. هذه الارتفاعات القوية جاءت بشكل رئيسي من عدة عوامل مجتمعة: أولاً، تصاعد التوترات التجارية أدى إلى ارتفاع مشاعر الملاذ الآمن، ثانياً، بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زاد من جاذبية الأصول ذات العائد الصفري، ثالثاً، استمر البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب، مما دعم الطلب الطويل الأمد، رابعاً، التوترات الجيوسياسية جعلت الذهب الملاذ الآمن الأكثر أمانًا.

لكن منذ نهاية يناير، تغير اتجاه توقعات سعر الذهب فجأة. تغير مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وبدأت مراكز المراكز المفرطة في الربح، واضطر المستثمرون بالرافعة المالية إلى تصفية مراكزهم، وكل هذه العوامل تضافرت، مما أدى إلى تصحيح كبير في سعر الذهب بأكثر من 10% خلال بضعة أيام فقط. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال بيانات التضخم الأمريكية مرتفعة، وتوقعات السوق لسياسات الاحتياطي الفيدرالي تتغير أيضًا.

الآن، تختلف توقعات المؤسسات الكبرى بشأن اتجاه سعر الذهب المستقبلي بشكل كبير. يو بي إس أكثر تفاؤلاً، رفع هدف السعر إلى 6200 دولار، وحتى في سيناريوهات متطرفة قد يصل إلى 7200 دولار. جولدمان ساكس يعتقد أنه رغم عدم تكرار النمو المماثل لمؤشر العام الماضي، إلا أن الاتجاه الصاعد العام لا يزال مدعومًا. أما سيتي فحذر أكثر، معتقدًا أن عوامل المخاطر التي دفعت سعر الذهب للارتفاع قد تتلاشى تدريجيًا في النصف الثاني من العام، وربما ينخفض سعر الذهب إلى حوالي 4000 دولار في عام 2027.

من هذه الاختلافات، يتضح أن توقعات سعر الذهب في النصف الثاني من عام 2026 تحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. وهذا يمثل مخاطرة وفرصة في آنٍ واحد للمستثمرين. إذا كانت لديك خبرة في التداول القصير، فإن التقلبات الحالية توفر العديد من فرص التداول. أما إذا كنت تنوي الاحتفاظ بالذهب المادي أو تخصيص استثمار طويل الأمد، فعليك أن تكون مستعدًا نفسيًا لمواجهة تقلبات كبيرة محتملة.

هناك بعض النقاط التي تستحق التنبيه: متوسط تقلب الذهب السنوي يصل إلى 19.4%، وهو أعلى بكثير من الأسهم. دورة استثمار الذهب طويلة جدًا، حيث قد تستغرق أكثر من عشر سنوات لرؤية فعالية الحفظ، ولكن خلال هذه السنوات قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. تكاليف تداول الذهب المادي ليست منخفضة أيضًا، عادة بين 5% و20%. لذلك، سواء كنت تتداول على المدى القصير أو الطويل، لا يُنصح بتركيز الكثير من الأموال على الذهب.

بالنسبة للمتداولين القصيرين، توفر أدوات العقود مقابل الفروقات مرونة أكبر في العمليات، مع دعم التداول الثنائي وفتح مراكز صغيرة. لكن الشرط الأساسي هو وجود وعي قوي بإدارة المخاطر، والبدء بمبالغ صغيرة وبرافعة منخفضة للاختبار، ويجب عدم التسرع في زيادة المراكز بشكل أعمى. أما المستثمرون على المدى الطويل، فيجب أن يعتبروا الذهب جزءًا من محفظة استثمارية متوازنة، ويقوموا بتخصيصه بشكل معتدل، مع توزيع المشتريات عند التصحيح إلى أسعار مناسبة، بدلاً من شراء كامل الحصة دفعة واحدة.

بشكل عام، بيئة توقعات سعر الذهب الحالية مليئة بالتقلبات، لكنها تعكس أيضًا وجود سيولة سوقية عالية، وفرص ومخاطر في آنٍ واحد. المهم هو وضع استراتيجية تتناسب مع قدرتك على تحمل المخاطر ومرونتك في التداول، وعدم الانجراف وراء موجة FOMO بشكل أعمى.