أكثر ما يخافه المستثمرون في سوق الأسهم هو مواجهة حد التوقف، خاصة عندما يتم قفل السهم عند حد التوقف، ويبدأ الكثيرون في الذعر، ولا يستطيعون البيع حتى. في الواقع، كيف تبيع عندما يكون السهم مقفلاً عند حد التوقف هو مسألة تقنية، وأيضًا مسألة نفسية، وسنتحدث اليوم عن هذه الظواهر القصوى في سوق الأسهم.

نبدأ بالأساس. الحد الأعلى والحد الأدنى هو أن سعر السهم يصل إلى أقصى حد ممكن للتقلب في ذلك اليوم. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، يتم تحديد حدود الارتفاع والانخفاض بنسبة 10% من سعر الإغلاق السابق. إذا تجاوزت، يتم قفل السهم. مثلا، شركة تايوان سايمون أمس أغلقت عند 600 دولار، وأقصى ارتفاع اليوم يمكن أن يكون 660 دولار، وأدنى انخفاض 540 دولار. بمجرد الوصول إلى هذا الحد، يصبح سعر السهم كما لو أنه مجمد، ويصبح رسم الاتجاه خطًا مستقيمًا. على الشاشة، يُميز الحد الأعلى باللون الأحمر، والحد الأدنى باللون الأخضر، ويمكن رؤيته بسهولة.

يعتقد الكثيرون أن السهم لا يمكن تداوله عندما يكون عند حد التوقف، لكن هذا غير صحيح. حتى لو كان السهم عند الحد الأعلى، لا زلت تستطيع وضع أوامر شراء أو بيع، فقط يكون من الصعب إتمام الصفقة. عند الحد الأعلى، يكون هناك طلبات شراء كثيرة، وربما تضطر إلى الانتظار في الطابور، لكن أوامر البيع تتنفذ بسرعة. على العكس، عند الحد الأدنى، تتنفذ أوامر الشراء بسرعة، لكن أوامر البيع تتطلب الانتظار.

أما عن كيفية البيع عندما يكون السهم مقفلاً عند حد التوقف، فهذه هي المشكلة التي تزعج المستثمرين أكثر. عندما ينخفض السهم إلى حد التوقف، يكون الاحتمال أن يستمر في الانخفاض خلال الأيام التالية مرتفعًا عادة. إذا انتظرت حتى يصل السهم إلى حد التوقف فعلاً، فغالبًا ستجد نفسك تبيع بسعر أدنى وأدنى. أفضل طريقة هي أن تتخذ إجراءات خلال فترة المزاد الجماعي، وكلما كانت أوامر البيع والشراء مبكرة، زادت فرص إتمام الصفقة، لأن قاعدة التداول هي "الأولوية للسعر، ثم للأقدمية في الوقت"، وكلما كانت في الطابور مبكرًا، زادت فرصة إتمام الصفقة. كثير من الناس يلغون أوامرهم ويعيدون وضعها عندما يرون أنهم لم يبيعوا، لكن هذا يضعهم في نهاية الطابور، ويصعب عليهم إتمام الصفقة. بعد وضع الأمر، من الأفضل عدم تعديله بشكل متكرر.

إذا تم قفل السهم عند حد التوقف، هناك فرصتان لمراقبتهما. الأولى هي مراقبة حجم أوامر "الشراء الأول" عند سعر الحد، فإذا ظهرت أوامر شراء ضخمة فجأة، فربما يكون اللاعب الرئيسي يدخل السوق لشراء، ويمكنك أن تفكر في البيع معه، لكن بسرعة. الثانية هي خلال آخر 10 إلى 15 دقيقة قبل إغلاق السوق، حيث تظهر أحيانًا سيولة مؤقتة في الأسهم المقفلة عند حد التوقف، مع دخول أموال لشراء الأسهم الرخيصة، وهذه تعتبر فرصة أخيرة للبيع في ذلك اليوم.

الأسباب التي تؤدي إلى التوقف عند حد التوقف عادة ما تكون عدة. الأخبار السلبية هي الأكثر مباشرة، مثل تقارير الأرباح السيئة، تراجع هامش الربح، مشاكل الشركة أو تدهور القطاع بأكمله. أيضًا، الذعر في السوق يمكن أن يسبب موجة توقف، مثلما حدث في عام 2020 عند تفشي COVID-19، حيث توقفت العديد من الأسهم عن التداول. استغلال كبار المستثمرين للسهم، حيث يرفعونه أولاً ثم يبيعونه، هو سبب شائع أيضًا، مما يربك المستثمرين الأفراد ويجعلهم عالقين. التصفية بالاقتراض (الرافعة المالية) أسوأ، مثل انهيار أسهم الشحن في 2021، حيث انخفض السعر وأدى ذلك إلى تفعيل أوامر الحجز الإجباري، وظهرت ضغوط البيع، ولم يكن بإمكان المستثمرين الأفراد الهروب بسرعة. الاختراق الفني، مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الفصلية، وظهور حجم تداول كبير مع شمعة سوداء طويلة، كلها إشارات خطرة.

بالمقابل، في السوق الأمريكية، لا توجد حدود للحد الأعلى أو الأدنى. يستخدمون آلية التوقف التلقائي، وهي آلية إيقاف التداول تلقائيًا. عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% أو 13%، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة، وإذا انخفض أكثر من 20%، يتم إغلاق السوق مباشرة. الأسهم الفردية أيضًا لديها آلية توقف، حيث إذا زاد أو انخفض السعر بأكثر من 5% خلال فترة قصيرة، يتوقف التداول مؤقتًا.

عند مواجهة الحد الأعلى أو الأدنى، الأهم هو التصرف بعقلانية. أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو التسرع في شراء الارتفاع أو البيع عند الانخفاض بدون تفكير. عند رؤية حد التوقف، لا تتسرع في الشراء، بل تحقق أولاً مما إذا كانت هناك أخبار جيدة حقيقية تدعم ذلك. عند رؤية حد التوقف، لا تذعر، إذا كانت الشركة لا تعاني من مشكلة، وكانت السوق فقط متأثرة بالمشاعر، فمن المحتمل أن يعود السعر للارتفاع لاحقًا، وفي هذه الحالة، الاحتفاظ أو بناء مركز صغير هو أفضل استراتيجية.

استراتيجية أخرى هي التداول في الأسهم المرتبطة. عندما يرتفع سهم بسبب أخبار إيجابية ويصل إلى حد التوقف، يمكنك التفكير في شراء أسهم الشركات ذات الصلة أو الموردة أو المنافسة. مثلا، إذا ارتفع سهم تايوان سايمون، عادةً ستتحرك أسهم أشباه الموصلات الأخرى أيضًا. بعض الأسهم التايوانية مدرجة في السوق الأمريكية، ويمكنك التداول عبر وسطاء الأوفشور أو عبر وسطاء أجانب، مما يسهل العملية.

بشكل عام، المفتاح لبيع الأسهم المقفلة عند حد التوقف هو التخطيط المسبق، والاستجابة السريعة. إذا لاحظت أن السهم قد يقترب من حد التوقف، فحاول وضع أمر البيع خلال فترة المزاد الجماعي بسرعة. لا تنتظر حتى يتم قفله تمامًا، لأنه في ذلك الوقت سيكون من الصعب جدًا الخروج.