لقد لاحظت مؤخرًا أن الكثير من الناس يركزون دائمًا على الأسهم ذات النمو والتوزيعات، لكنهم يغفلون عن الأسهم التي يمكنها حقًا تحقيق أرباح هائلة خلال فترات الانتعاش الاقتصادي، وهي دورة الأسهم ذاتها. إذا بدأ الاقتصاد في النمو ولكن محفظتك لم تتغير، فهناك فرصة عالية أنك تفوت هذه الفرصة.

ما هي دورة الأسهم بالضبط؟ ببساطة، هي الأسهم ذات التقلبات العالية، حيث تتغير إيرادات وأرباح الشركات بشكل دوري. من الطبيعي أن ترتفع أسعار هذه الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي ثم تنخفض عندما يتباطأ الاقتصاد. يحدث هذا بشكل رئيسي وفقًا لآلية الطلب والعرض، وقد تستمر الدورة من 5 إلى 10 سنوات أو أقل.

عندما يتحدث المستثمرون عن دورة الأسهم، غالبًا ما يشيرون إلى صناعات معينة مثل أسهم النقل البحري، وأسهم مصافي النفط، والأسهم الزراعية، وأسهم الحديد، والأسهم البتروكيماوية، وأسهم الفحم، وكلها تتسم بارتباط وثيق بالظروف الاقتصادية العامة.

تمر الدورة الاقتصادية بمراحل رئيسية يجب معرفتها: مرحلة التعافي، وهي عندما يبدأ الاقتصاد في الانتعاش من التباطؤ، حيث ترتفع أسعار الأسهم بشكل قوي؛ والذروة، وهي أعلى نقطة من النمو؛ والركود، عندما يبدأ الاقتصاد في الانخفاض؛ والأدنى، وهي أدنى نقطة في الدورة.

لنأخذ مثالاً على الأسهم ذات الدورة التي تبدو مثيرة للاهتمام حاليًا، مثل Nvidia (NVDA)، التي لا تزال قوية بسبب استمرار نمو صناعات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، حيث تسيطر على أكثر من 80% من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن ينمو أرباحها بنسبة تزيد عن 35%. على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مرتفعة عند 40، إلا أن نسبة PEG عند 1.2 تعتبر معقولة، والشركة لديها نقدية هائلة تزيد عن 20 مليار دولار تقريبًا، ولا تكاد توجد ديون.

شركة Caterpillar (CAT) هي أخرى يجب مراقبتها، فهي عملاق تصنيع معدات البناء التي تستفيد من خطط الاستثمار في البنية التحتية العالمية، خاصة مشروع قانون البنية التحتية بقيمة 1.2 تريليون دولار في الولايات المتحدة. من المتوقع أن ينمو إيرادها بنسبة 8-10%، مع نسبة P/E فقط عند 15، ودفتر التوقعات (Backlog) بقيمة 30 مليار دولار. تعتبر شركة CAT جذابة جدًا، فهي تدفع أرباحًا لأكثر من 25 عامًا وتزيدها باستمرار.

في القطاع المالي، من المتوقع أن تستفيد JPMorgan Chase (JPM) من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، حيث مع نمو القروض، ستزداد الأرباح. نسبة السعر إلى الدفتر (Price-to-Book) فقط 1.8، والعائد على حقوق المساهمين (ROE) يصل إلى 16%. تبدو JPM ذات قيمة جيدة، مع نسبة CET1 تصل إلى 14.5%، مما يدل على قوة وضعها المالي.

شركة ArcelorMittal (MT)، وهي شركة عالمية لإنتاج الصلب، من المتوقع أن تستفيد من عودة قطاع التصنيع، حيث قد ترتفع أسعار الصلب بنسبة 15-20% نتيجة للاستثمار في البنية التحتية وتحفيز الاقتصاد الصيني. نسبة P/E فقط 5، وهو منخفض جدًا، وعائد التدفق النقدي الحر (Free Cash Flow Yield) يصل إلى 15%، مما يسمح لها بشراء الأسهم وإعطاء أرباح بشكل ثابت. بالإضافة إلى ذلك، تستثمر في تقنيات الصلب النظيفة لتقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون.

شركة LVMH (LVMUY)، التي تملك أكثر من 75 علامة تجارية فاخرة مثل Louis Vuitton وDior، تتميز بقدرتها على جذب الأثرياء، حيث لا تتراجع الطلبات على منتجاتها حتى خلال فترات التباطؤ. مع هامش ربح إجمالي يصل إلى 65%، تظهر نمواً مستمرًا على مدى 10 سنوات، ويملك مؤسسها Bernard Arnault أكثر من 40% من الأسهم، مما يعكس ثقة كبيرة.

شركة Lennar Corporation (LEN)، وهي شركة بناء منازل رائدة في الولايات المتحدة، قد تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة، مع توقعات بانخفاض أسعار الفائدة على قروض المنازل إلى أقل من 5.5%. مع دخول جيل Millennials في سن شراء المنازل، تمتلك LEN نسبة P/E فقط عند 10، وتملك أراضي احتياطية للتطوير تزيد عن 300,000 قطعة، اشترتها بأسعار منخفضة خلال فترات الركود. وهوامش الربح تصل إلى 21%، وتبني المنازل بسرعة تفوق المنافسين بنسبة 15%.

في صناعة أشباه الموصلات، هناك شركات مثل ASML Holding، MediaTek، SK Hynix، وQualcomm، التي من المتوقع أن تنمو بشكل كبير، مع توقعات بنمو السوق بنسبة 15%. أما في قطاع السيارات، فشركات مثل Volkswagen، Hyundai، BMW، وBYD قد تستفيد من دورة تغيير السيارات التي يمر بها المستهلكون، مع توقع زيادة مبيعات السيارات العالمية بنسبة 8%.

كما أن البنوك مثل Goldman Sachs وBank of America من المحتمل أن تستفيد من انتعاش الاقتصاد العالمي.

ما يجب فهمه قبل الاستثمار في دورة الأسهم هو أن هذه الأسهم تتسم بتقلبات عالية، وأسعارها تتبع مباشرة الحالة الاقتصادية. عندما ينمو السوق، ترتفع الأسعار، وعندما يتباطأ، تنخفض. هذا هو السيف ذو الحدين: من ناحية، يوفر فرصًا عالية لتحقيق الأرباح، ومن ناحية أخرى، يحمل مخاطر يجب أن يتحملها المستثمر.

الميزة في الاستثمار في دورة الأسهم هي فرص الربح العالية، حيث يمكن للمستثمرين المتمرسين تحقيق أرباح كبيرة على المدى القصير. كما يساعد ذلك على التنبؤ باتجاه السوق على المدى الطويل، ويساعد في بناء محفظة متنوعة.

لكن العيوب تشمل التقلبات العالية، مما يتطلب من المستثمرين تحمل خسائر قصيرة الأمد، ويحتاج إلى وقت وجهد للتحليل، وقد يواجه مخاطر إضافية من السياسات الحكومية أو الظروف الاقتصادية العالمية، وهو غير مناسب لمن يبحث عن حفظ الثروة على المدى الطويل.

أما بالنسبة للأسهم غير الدورية، أو الأسهم الدفاعية، فهي غالبًا تنتج سلع وخدمات ضرورية، مثل Coca-Cola، Johnson & Johnson، Tesco، Diageo، وNextEra Energy. بغض النظر عن الحالة الاقتصادية، يظل الطلب على هذه المنتجات قائمًا.

ختامًا، إذا فهم المستثمر دورة الأسهم وأتقن توقيتاتها، فإن الاستثمار في هذه الفئة يمكن أن يكون وسيلة جيدة لتحقيق الأرباح مع بداية انتعاش الاقتصاد. النصيحة هي فهم العلاقة بين الأعمال التجارية والدورة الاقتصادية، لتتمكن من اختيار التوقيت المناسب للاستثمار.