لقد قمت بمراجعة أداء الشركات المكسيكية المدرجة في البورصة هذا العام وبصراحة هناك أمور مثيرة للاهتمام تحدث في سوق المكسيك. يظهر سوق الأوراق المالية المكسيكي مرونة لم يتوقعها الكثيرون، خاصة بالنظر إلى كل الضجيج الجيوسياسي والرسوم الجمركية التي أعاد ترامب وضعها على الطاولة.

هذا هو ما يحدث: بينما يكتسب مؤشر S&P 500 حوالي 5% فقط خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن مؤشر S&P/BMV IPC يقارب 22%. نعم، قرأت بشكل صحيح. الشركات المكسيكية المدرجة في البورصة تتفوق بوضوح على المؤشرات الأمريكية. وهذا ليس صدفة.

الاقتصاد المكسيكي في عام 2026 يتنقل في بيئة معقدة إلى حد كبير. التضخم يتراوح حول 4.5-4.6% سنويًا (فوق هدف بنك المكسيك البالغ 3%)، مما جعل البنك المركزي حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة. لكن هنا يأتي الجزء الممتع: العملة المكسيكية تتصرف بشكل استثنائي جيد، حيث تتداول في نطاق 17.30-17.80 بيزو مكسيكي مقابل الدولار. هذا يقلل من الضغوط على تكاليف الواردات للشركات المحلية.

أكبر خمس شركات مكسيكية مدرجة في البورصة من حيث الوزن هي وول مارت المكسيك، أمريكا موفيل، مجموعة مكسيكو، فامسا وفريسينيو. تتركز هذه الخمس تقريبًا على 50% من إجمالي القيمة السوقية وهي مرآة تقريبًا للاقتصاد المكسيكي. تتصدر وول مارت المكسيك في قطاع التجزئة برأسمال سوقي يقارب 923 مليار بيزو مكسيكي، مع مبيعات بلغت 246 مليار بيزو في الربع الأول. أمريكا موفيل، التي تسيطر عليها مجموعة كارلوس سليم، تصل إلى 1.35 تريليون بيزو مكسيكي وأظهرت نموًا في صافي الأرباح بنسبة 25.1% على أساس سنوي في الربع الأول.

مجموعة مكسيكو، conglomerate التعدين، تصل إلى 1.53 تريليون بيزو مكسيكي وكانت من أكبر الفائزين مع انتعاش في الأرباح بأكثر من 50% في الربع الرابع من 2025. فامسا، العملاق في المشروبات والتجزئة، تحافظ على رأسمال سوقي قدره 21.19 مليار دولار أمريكي مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.07%. وفريسينيو بي إل سي، شركة التعدين للمعادن الثمينة، أنهت عام 2025 بإيرادات قدرها 4.561 مليار دولار أمريكي (نمو بنسبة 30.5%) و EBITDA بقيمة 2.796 مليار دولار.

المثير للاهتمام هو أن سوق الأوراق المالية المكسيكي يُدفع بشكل رئيسي من قبل ثلاثة قطاعات: التعدين (خصوصًا النحاس)، الاستهلاك الأساسي والاتصالات. يلعب التصنيع القريب من السوق دورًا أساسيًا هنا. على الرغم من الرسوم الجمركية الأولية، فإن تدفق الاستثمارات في التصنيع نحو المكسيك لا يزال قويًا، مما يدعم كل من الاستهلاك الداخلي والطلب على العمالة.

حاليًا، يتراوح المؤشر الرئيسي بين 68,000 و70,000 نقطة، بعيدًا عن الذروات التي بلغت 72,000 في فبراير، لكنه حقق ارتفاعًا تراكميا بنسبة 5-6% منذ بداية العام. الشركات المكسيكية المدرجة في البورصة تظهر أنه حتى في أوقات الاضطراب، لا تزال التنويع الجغرافي ذا أهمية.

بالنسبة لمن وضع كل أمواله في الولايات المتحدة، فإن عام 2026 يقدم فرصة حقيقية. يمكن لمحفظة متوازنة أن تدمج التعرض للأسهم المكسيكية (خصوصًا التعدين، الاستهلاك والاتصالات)، حضور انتقائي في الأصول الأمريكية، وسندات محلية. هذا يسمح بالاستفادة من فروقات الأداء، والاستفادة من القوة الشرائية العالية للعملة، وتوزيع المخاطر التجارية والجيوسياسية. الشركات المكسيكية المدرجة في البورصة ليست الحل لكل شيء، لكنها بالتأكيد تستحق مزيدًا من الاهتمام مما تتلقاه عادةً.