لقد كنت أفكر مؤخرًا في تأثير رفع سعر الفائدة على الدولار الأمريكي على الدولار التايواني، لأن هذا حقًا يتعلق بمحفظة كل واحد منا.

نظرة على دورة رفع الفائدة التي بدأت في عام 2022، يمكن القول إن الاحتياطي الفيدرالي كان سريعًا وقاسيًا. خلال أقل من عام، ارتفع سعر الفائدة من قرب الصفر مباشرة إلى أكثر من 5٪، بهدف السيطرة على أعلى معدل تضخم خلال 40 عامًا في ذلك الوقت. كما اضطرت بنك تايوان المركزي إلى المتابعة، ورفع سعر الفائدة خمس مرات، لكن القوة كانت أقل بكثير من الولايات المتحدة. والنتيجة كانت تدهور قيمة الدولار التايواني، وتأثير رفع سعر الفائدة على الدولار الأمريكي يظهر مباشرة في سعر الصرف.

تدهور قيمة الدولار التايواني أدى إلى سلسلة من ردود الفعل الخطيرة. الأكثر وضوحًا هو ارتفاع أسعار السلع المستوردة. في عام 2022، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين للأغذية في تايوان بنسبة 6٪، وارتفعت أسعار البيض بنسبة 26٪. تخيل، أن الذرة المستخدمة في الأعلاف والذرة الصفراء تعتمد على الاستيراد، والولايات المتحدة هي أكبر مورد للمنتجات الزراعية لدينا، حيث تمثل أكثر من خُمس الواردات. عندما يرتفع سعر الدولار، تتزايد تكاليف الاستيراد، وبالتالي لا يمكن السيطرة على التضخم.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو خروج رأس المال. غالبًا ما أرى منطق المستثمرين الأجانب: يستخدمون الدولار الأمريكي لشراء الدولار التايواني لشراء الأسهم التايوانية، لكن مع تدهور قيمة الدولار التايواني بنسبة 11٪، يتم استهلاك الأرباح خلال عام واحد بسبب خسائر الصرف. لا خيار أمامهم إلا أن يبدأوا في بيع الأسهم لشراء الدولار الأمريكي للتحوط، مما يؤدي إلى تقلبات في سوق الأسهم. في عام 2022، خرجت استثمارات رأس المال الأجنبي من سوق الأسهم التايواني بمقدار 41.6 مليار دولار أمريكي، وهو رقم يحتل المرتبة الأولى في آسيا، وانخفض مؤشر تايكس بنسبة 21٪.

هل هناك فرصة؟ في الواقع، هناك. خلال دورة رفع الفائدة، تعتبر الأسهم المالية من الأكثر جذبًا. توسع فارق الفائدة بين ودائع البنوك والقروض، مما يعزز الأرباح بشكل كبير. على سبيل المثال، زادت إيرادات الفوائد لبنك تايوان التجاري بنسبة 38٪ في عام 2022، وارتفعت أسعار أسهمه أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن تأثير رفع سعر الفائدة على الدولار الأمريكي على الدولار التايواني يعني أن الاستثمار المباشر بالدولار الأمريكي يمكن أن يحقق عوائد جيدة.

إذا كنت تريد التحوط من المخاطر، فإن نصيحتي هي تعديل توزيع الأسهم، وتقليل الأسهم ذات التقييم المرتفع، وزيادة الأسهم المالية والأصول ذات العائد العالي. يمكنك أيضًا التفكير في البيع على المكشوف لمؤشر ناسداك للتحوط من انخفاض سوق الأسهم التايواني، لأن سوق الأسهم في تايوان مرتبط بشكل كبير مع السوق الأمريكية.

في النهاية، تأثير رفع سعر الفائدة على الدولار الأمريكي على الدولار التايواني هو سيف ذو حدين. بالتأكيد، التدهور في القيمة يسبب ضغوط التضخم وخروج رأس المال، لكنه في الوقت نفسه يخلق فرصًا للمستثمرين الذين يعرفون كيف يتصرفون. المفتاح هو فهم وتيرة دورة رفع الفائدة، حيث غالبًا ما يحدث انعكاس في النهاية، والفرصة تكمن في استغلال الوقت المناسب لذلك.