مؤخراً، يتزايد الحديث عن أسهم الطاقة الجديدة، لكن يبدو أن الكثيرين لا يزالون غير واضحين تماماً بشأن تغير منطق الاستثمار في عام 2026.

بصراحة، في السنوات الماضية، كان الاستثمار في الطاقة الجديدة يعتمد على الدعم الحكومي والمنافسة على الحجم، لكن الأمور الآن مختلفة تماماً. الدافع الحقيقي للطلب أصبح هو الذكاء الاصطناعي.

فكر في الأمر، تدريب نموذج ذكاء اصطناعي كبير يتطلب استهلاك آلاف ميغاواط ساعة من الكهرباء، وهو يعادل استهلاك عشرات الآلاف من الأسر على مدار سنة كاملة. استهلاك مراكز البيانات للكهرباء قفز مباشرة من 460 تيراواط ساعة في 2022 ليقترب من 1050 تيراواط ساعة هذا العام، حيث يشكل الذكاء الاصطناعي أكثر من 70% من الطلب الإضافي. هذا ليس مدفوعاً بسياسات، بل هو طلب صارم.

لذا، لماذا تتنافس شركات مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل على أصول الطاقة النووية؟ لأن الطاقة الشمسية والرياح متقطعة، ولا يمكنها تزويد تجمعات الذكاء الاصطناعي بالكهرباء على مدار الساعة. شركة مايكروسوفت وقعت اتفاقية اندماج نووي مع هليون، وأمازون نشرت 12 مفاعل نووي صغير، وجوجل وعدت بزيادة قدرة الطاقة النووية ثلاث مرات بحلول 2030، كل ذلك ليس مجرد كلام، بل استثمار حقيقي في رأس المال.

لكن هناك نقطة غفل عنها الكثيرون: توليد الكهرباء سهل، لكن نقل الكهرباء هو التحدي الحقيقي. مهل تسليم المحولات عالية الجهد وأجهزة المفاتيح لا تزال تتراوح بين 2-3 سنوات، والطلب غير الملبى سيستمر على الأقل حتى 2027. وهذه هي الفرصة الاستثمارية الحقيقية.

في تايوان، شركة دلتا إلكتريك، الرائدة في الإلكترونيات الكهربائية، شهدت طلبات زادت بشكل كبير في 2025، حيث أن كثافة طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي أدت مباشرة إلى زيادة الطلب على وحدات UPS ومغيرات التردد. شركة هواشينغ إلكتريك، الشريك طويل الأمد لشبكة الكهرباء التايوانية، تستفيد من خطة تحديث الشبكة بقيمة 5645 مليار، وهي أيضاً رائدة في سوق محطات الشحن. كلاهما من الأسهم التي تستفيد من طفرة البنية التحتية للطاقة.

بالنسبة للطاقة الخضراء التقليدية، شركة لين يوان رينشن ويوان جين زادت حصتهما السوقية في أوروبا وأمريكا تحت رسوم مكافحة الإغراق، وأوامر مواد شفرات طواحين الرياح من شركة يون وي تجاوزت المئة مليار. هذه ليست نمواً عاليًا، لكنها مستقرة، ويمكن أن تكون قاعدة دفاعية للمحفظة.

أما في السوق الأمريكية، شركة كونستليشن إنرجي هي أكبر مشغل للطاقة النووية، بعد توقيع عقد مع محطة تري ميل آيلاند، من المتوقع أن تتوسع مشاريع مراكز البيانات بشكل كبير في 2026. شركة أوكلو، الرائدة في المفاعلات النووية الصغيرة، بدعم من سام ألتمان، وتفاوض أمازون وإكوينكس على مشاريع. شركة إيتون وGE فيرنوفا هما المستفيدان الرئيسيان من معدات الشبكة الكهربائية، مع هوامش ربح عالية ورؤية طويلة للطلبات.

المثير للاهتمام، أن الأسهم المرتبطة بالطاقة الحرارية الأرضية بدأت تحظى باهتمام مؤخراً. كطاقة مستقرة وقاعدة، لا تتأثر بالطقس، ومع الطلب المستمر على تزويد مراكز البيانات بالطاقة على مدار الساعة، يُعاد تقييم إمكانات الأسهم المرتبطة بالطاقة الحرارية الأرضية على المدى الطويل. بعض هذه الأسهم حققت تقدمًا سريعًا، خاصة في تطبيق أنظمة الطاقة الحرارية الأرضية الصغيرة.

بالنسبة لتوزيع الأصول، أضع 50-60% من المحفظة في أسهم الطاقة الكهربائية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (النووية، معدات الشبكة)، لأنها عالية النمو ومتقلبة؛ 30-40% في الأسهم الخضراء التقليدية كوسيلة دفاعية؛ والباقي 10% نقد كاحتياطي. يمكن النظر في تخصيص جزء من الأسهم المرتبطة بالطاقة الحرارية الأرضية ضمن الأسهم الخضراء التقليدية، لأنها مستقرة وتناسب الاستثمار طويل الأمد.

المفتاح هو عدم الشراء عند القمم. في الاتجاه التصاعدي على المدى الطويل، ابحث عن فرص للشراء عند التصحيحات القصيرة الأمد. راقب مؤشرات قيادية مثل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، وأوامر الطلبات المعلقة. الطاقة الجديدة ليست مجرد موضوع للضجيج، بل تتعلق بوضوح الطلب وثباته.

من الآن وحتى 2030، مع تزامن الطلب على الطاقة للذكاء الاصطناعي وتحول الانبعاثات الصافية إلى الصفر، فإن الفرص الهيكلية في أسهم الطاقة الجديدة تستحق الاستكشاف العميق.