لقد حصلت شركة إلي ليلي على تصويت ثقة كبير من مورغان ستانلي -- وكل ذلك يتعلق بـ Mounjaro

لقد أحدثت إدخال أدوية GLP-1 ثورة في الطريقة التي ينظر بها العالم إلى فقدان الوزن. أن تأخذ حقنة أو حبة للحد من الشهية وفقدان الوزن هو بمثابة معجزة تقريبًا لأولئك الذين يعانون منذ فترة طويلة من مشكلة الوزن. وعلاوة على ذلك، هناك فوائد صحية مهمة مرتبطة بفقدان الوزن.

لا عجب أن المنافسة شرسة جدًا في سباق GLP-1. نوفو نورديسك (NVO +1.28%) بدأت مبكرًا مع ويجوفي. لكن إيلي ليلي (LLY +2.40%) استولت بسرعة على المركز الأول مع أدوية GLP-1 الخاصة بها مونجارو وزيبباوند. كانت هناك الكثير من الأخبار في هذا المجال في عام 2026، لكن هذه الحقيقة الأقل شهرة عن مونجارو من إيلي ليلي قد تكون أكثر أهمية مما تظن.

مصدر الصورة: Getty Images.

حبوب GLP-1 والأدوية الجديدة

كانت أكبر قصة تتعلق بـ GLP-1 مع اقتراب عام 2026 هي تقديم نوفو نورديسك حبة GLP-1. حتى ذلك الحين، كان الخيار الوحيد للمستهلكين هو أخذ حقنة. عادةً لا يحب الناس الحقن، لذلك كانت هناك فرصة حقيقية لنوفو نورديسك لاستعادة حصتها من منافسها الرئيسي في المجال، إيلي ليلي. ومع ذلك، كانت تلك الفرصة قصيرة الأمد، حيث بدأت إيلي ليلي الآن في بيع حبوب GLP-1 الخاصة بها.

هناك بعض الفروق الدقيقة التي يجب مراعاتها هنا. حبة نوفو نورديسك هي في الأساس نفس الدواء الذي يُعطى عن طريق الحقن. حبة إيلي ليلي هي دواء مختلف عن حقنها، ويبدو أنها أقل فعالية من الحقن. لذلك، لا تزال نوفو نورديسك تمتلك فرصة لاستخدامها ضد إيلي ليلي في سباق GLP-1.

توسيع

بورصة نيويورك: LLY

إيلي ليلي

التغير اليومي

(2.40%) 25.01 دولار

السعر الحالي

1066.66 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.0 تريليون دولار

نطاق اليوم

1047.07 - 1070.25 دولار

نطاق الـ52 أسبوعًا

623.78 - 1133.95 دولار

الحجم

169.8 ألف

متوسط الحجم

3.1 مليون

الهامش الإجمالي

82.83%

عائد الأرباح

0.61%

لكن إيلي ليلي لديها دواء جديد من GLP-1 قيد التطوير يبدو أنه قد يكون أكثر فعالية من الأدوية الحالية في السوق. ويشمل ذلك مونجارو وزيبباوند الخاصتين بها. ومع ذلك، هذا الدواء لم يُطرح بعد في السوق، لذا فإن المنافسة بين نوفو نورديسك وإيلي ليلي على جانب الحبوب ستظل الجاذب الرئيسي لفترة أطول قليلاً.

قصة GLP-1 في الهند مثيرة جدًا

بينما تظل الحبوب هي العنوان الرئيسي، لا ينبغي للمستثمرين أن ينسوا حقن GLP-1 بعد. على سبيل المثال، لا تزال مونجارو وزيبباوند تحققان نموًا قويًا جدًا لإيلي ليلي، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 125% و80% على التوالي، في الربع الأول من عام 2026. لكن هناك إحصائية أكثر إثارة للاهتمام من الهند.

لقد فقدت ويجوفي من نوفو نورديسك حماية براءة الاختراع في الهند، وظهرت الأدوية الجنيسة ذات التكلفة المنخفضة على الساحة. هذا أمر طبيعي، لكن شركة إيلي ليلي لا تزال زادت مبيعات مونجارو بنسبة 10% في السوق الهندي على الرغم من توفر بدائل GLP-1 أرخص. مورغان ستانلي، على سبيل المثال، يعتقد أن هذه قصة كبيرة يغفل عنها المستثمرون.

توسيع

بورصة نيويورك: NVO

نوفو نورديسك

التغير اليومي

(1.28%) 0.57 دولار

السعر الحالي

44.96 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$151B

نطاق اليوم

44.47 - 45.18 دولار

نطاق الـ52 أسبوعًا

35.12 - 81.44 دولار

الحجم

10.8 مليون

متوسط الحجم

20.1 مليون

الهامش الإجمالي

81.84%

عائد الأرباح

4.01%

وسط كل الضجيج في سباق GLP-1، بنت شركة إيلي ليلي عملًا كبيرًا ومرنًا خارج الولايات المتحدة. لكن المستثمرين يركزون بشكل رئيسي على أعمالها في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، قامت الشركة بصمت بتجميع سنة من الأداء المتميز على الصعيد الدولي في مجال GLP-1.

تقدر مورغان ستانلي أن إيلي ليلي تسيطر الآن على أكثر من 50% من السوق الدولية. ويُعزى ذلك على الأرجح إلى نتائج مونجارو الأقوى في فقدان الوزن مقارنة بـ ويجوفي. وبما أن حبة ويجوفي من نوفو نورديسك لا تغلق تلك الفجوة، قد تواصل إيلي ليلي تحقيق نمو قوي على الصعيد الدولي مع سعي المستهلكين لأكثر خيارات فقدان الوزن فعالية. هذا هو الاستنتاج الرئيسي مما يحدث في الهند مع طرح النسخ الجنيسة من ويجوفي. إذا كانت توقعات مورغان ستانلي متفائلة، فقد يكون السوق يقدّر أقل من إمكانيات نمو إيلي ليلي.

العيب في القصة

هناك مشكلة واحدة فقط مع إيلي ليلي يجب على المستثمرين أخذها بعين الاعتبار: التقييم. نسبة السعر إلى الأرباح للسهم تقارب 38 ضعفًا، لذلك من غير المرجح أن يجذب المستثمرين الباحثين عن القيمة. ومع ذلك، فإن ذلك أقل من المتوسط ​​الخمسي البالغ 56 ضعفًا. قد يرغب المستثمرون الأكثر طموحًا في التعمق في أحداث GLP-1 التي تتكشف في الهند وأيضًا إعادة النظر في الفرص الدولية طويلة الأمد لإيلي ليلي. في الواقع، تعتقد مورغان ستانلي أن السوق يفتقد شيئًا كبيرًا، مما قد يعني نتائج أقوى مما يعكسه تقييم السهم حاليًا.