مؤخرًا كنت أتابع اتجاه الذهب على مدى 20 عامًا، واكتشفت بعض القوانين المثيرة للاهتمام. على مدى نصف قرن مضى، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا في عام 1971 ليصل إلى أكثر من 5000 دولار الآن، وهذا الارتفاع بمقدار 145 مرة يخفي وراءه منطقًا عميقًا في السوق.

قمت بتنظيم الأمر، ومر الذهب بثلاث موجات صعودية رئيسية. الموجة الأولى كانت من 1971 إلى 1980، عندما بدأ الانفصال عن نظام الذهب، وارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا مباشرة إلى 850 دولارًا، بزيادة 24 مرة. في ذلك الوقت، لم يثق الناس بالدولار، وفضلوا تخزين الذهب. ثم بسبب أزمة النفط، الاضطرابات الجيوسياسية، وزيادة الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بأكثر من 20%، انهار سعر الذهب بنسبة 80%، ثم دخل في فترة تذبذب طويلة استمرت 20 عامًا.

الموجة الثانية كانت من 2001 إلى 2011، حيث ارتفع سعر الذهب من 250 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%. كانت القوة الدافعة في تلك الفترة هي أحداث 11 سبتمبر، الحرب على الإرهاب في أمريكا، الأزمة المالية عام 2008، والتيسير الكمي الذي تبعها. لكن بعد انفجار أزمة ديون اليونان في 2011، أنهت الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي، ودخل الذهب في سوق هابطة استمرت 8 سنوات.

الأكثر إثارة هو الموجة الثالثة، التي بدأت من 2019 بسعر 1200 دولار وارتفعت حتى الآن إلى أكثر من 5000 دولار، مع زيادة تزيد عن 150% خلال العامين الأخيرين. الدوافع تشمل إزالة الدولار من النظام العالمي، التيسير الكمي مرة أخرى في أمريكا، الحرب بين روسيا وأوكرانيا، الأوضاع في الشرق الأوسط، فرض رسوم جمركية إضافية على الولايات المتحدة، وضعف الدولار. عند النظر إلى تطور اتجاه الذهب على مدى 20 عامًا، ستلاحظ أن كل موجة صعود كانت لها نقاط مشتركة في التحفيز.

عند التدقيق في هذه الموجات الثلاث، اكتشفت نمطًا: الموجة الصعودية دائمًا تبدأ بأزمة ائتمان وتسهيل نقدي. نهاية نظام الذهب في 1971، انخفاض أسعار الفائدة لإنقاذ السوق في 2001، وتحول السياسة النقدية إلى التيسير والتيسير الكمي في 2018، كلها تتبع هذا المنطق. عادةً، تتقسم الارتفاعات إلى ثلاث مراحل: المرحلة الأولى ببطء تتشكل القاع، المرحلة الوسطى تتسارع بسبب أزمة معينة، والمرحلة الأخيرة يدخل فيها المضاربون، مما يؤدي إلى ارتفاع مفرط.

علامة انتهاء الموجة الصعودية واضحة أيضًا، وهي بداية التشديد النقدي والسيطرة على التضخم. رفع الفائدة في 1980، وانتهاء التيسير الكمي في 2011، كانت أمثلة على ذلك. لكن هذه المرة مختلفة، حيث أن ديون الحكومات العالمية وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا يمكنها رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق. لذلك أعتقد أن هذه الموجة الصعودية للذهب قد لا تنتهي بشكل نظيف، بل ستتذبذب في نطاق أسعار مرتفعة لعدة سنوات، مكونة "فترة تصحيح عند المستويات العالية". العلامة الحقيقية على النهاية ستتطلب ظهور نظام نقدي عالمي جديد وأكثر موثوقية.

هل استثمار الذهب مجدي حقًا؟ هذا يعتمد على ما تقارنه به. على مدى 50 عامًا، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، ومؤشر داو جونز بمقدار 51 مرة، ويبدو أن الذهب أكثر قوة. لكن المشكلة أن ارتفاع الذهب ليس ثابتًا. بين 1980 و2000، ظل الذهب يتذبذب بين 200 و300 دولار لمدة 20 عامًا. إذا استثمرت في الذهب خلال تلك الفترة، فالأرباح كانت شبه معدومة، مع تحمل تكلفة الفرصة البديلة. كم من 20 عامًا يمكن أن تنتظرها في الحياة؟

لذا، رأيي هو أن الذهب أداة استثمار جيدة، لكنه مناسب للتداول وفقًا للسوق، وليس للتمسك به على المدى الطويل بشكل مطلق. عادةً، يصاحب الموجات الصعودية أزمات اقتصادية، بينما تكون الموجات الهابطة طويلة وهادئة. إذا تمكنت من التقاط الدورة الصحيحة، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، قد تبقى سنوات في وضع الركود. بالإضافة إلى ذلك، بما أن الذهب مصدر طبيعي، وتكاليف استخراجه تزداد مع الزمن، حتى لو انتهت الموجة الصاعدة وانخفض السعر، فإن القاع سيبدأ تدريجيًا في الارتفاع. هذه القاعدة مهمة جدًا، ويجب فهمها جيدًا عند التداول، وعدم الاعتقاد أن انخفاض السعر يعني فقدانه لقيمته تمامًا.

أما عن طرق الاستثمار، فالمعادن المادية سهلة التمويه ولكنها أقل مرونة في التداول، وسجلات الذهب والصناديق المتداولة (ETFs) أكثر سيولة ولكنها تتطلب رسومًا أعلى، والعقود الآجلة وعقود الفرق (CFDs) هي الأنسب للتداول القصير الأمد. ميزة CFDs هي أن التداول مرن، ويمكن فتح حساب بمبالغ صغيرة، وهو مناسب للأفراد الصغار والمستثمرين المبتدئين، مع إمكانية استخدام الرافعة المالية لتعظيم الأرباح، والتداول في الاتجاهين. بعض المنصات توفر سرعة تنفيذ جيدة وأدوات تحليل فوري، مما يساعد في التداول وفقًا للموجة.

عند مقارنة الذهب مع الأسهم والسندات، فإن منطق العائد يختلف تمامًا. عائد الذهب يأتي من فرق السعر، والأسهم من نمو الشركات، والسندات من الفوائد. من حيث الصعوبة، السندات هي الأسهل، ثم الذهب، ثم الأسهم هي الأصعب. لكن من حيث العائد، خلال 50 عامًا، كان الذهب هو الأفضل، وخلال الثلاثين سنة الأخيرة، كانت الأسهم هي الأقوى.

اقتراحي هو أن تركز على الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وتوجه نحو الذهب خلال فترات الركود الاقتصادي. والأكثر أمانًا هو تحديد نسب مئوية من محفظتك بين الأسهم، السندات، والذهب وفقًا لمخاطر كل منها وأهدافك الاستثمارية. عندما يكون الاقتصاد جيدًا، تكون أرباح الشركات مرتفعة، والأسهم تتجه للارتفاع، بينما الذهب أقل طلبًا. وعندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، فإن خصائص الحفاظ على القيمة في الذهب، والعائد الثابت في السندات، تصبح أكثر جاذبية.

وفي النهاية، السوق متغير بسرعة، وقد تظهر أحداث سياسية واقتصادية كبيرة في أي وقت. الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وارتفاع التضخم، كلها أمثلة. إذا كنت تمتلك أصولًا متنوعة من الأسهم، السندات، والذهب، يمكنك تقليل جزء من مخاطر التقلب، وجعل استثمارك أكثر استقرارًا. ودور الذهب في التوزيع هو بمثابة التأمين.