في العام الماضي، اكتشفت أن العديد من المستثمرين التايوانيين بدأوا يأخذون الصين بشكل جدي، خاصة بعد مؤتمر البنك المركزي المشترك في سبتمبر من العام الماضي، حيث تغير جو السوق تمامًا. منذ ذلك الحين، انتعش مؤشر شنغهاي من أدنى مستوياته، وارتفعت الزيادة تقريبًا إلى 50٪، وفي أكتوبر من هذا العام، تجاوز 3950 نقطة، مسجلًا أعلى مستوى منذ عشر سنوات. هذه الموجة من السوق تستحق بالفعل الانتباه.

دعونا أولا نتحدث عن كيفية شراء الأسهم الصينية. لدى التايوانيين طريقان رئيسيان، الأول هو عبر الوكالة المجمعة، مثل يواندا، كايجي، يونغفنغ، حيث توفر شركات الوساطة هذه خدمات أسهل وأكثر دراية. الثاني هو فتح حساب لدى شركة وساطة خارجية، مثل فوتو، تارجا، حيث يمكن تداول الأسهم الصينية. عند الاختيار، يجب النظر في سهولة إيداع الأموال، نوعية المنتجات، تجربة التداول، ومدى دعم اللغة الصينية. بالطبع، العديد من الشركات الصينية الممتازة مدرجة أيضًا في هونغ كونغ أو الولايات المتحدة، مثل تينسنت وعلي بابا، وهذه خيارات جيدة أيضًا.

هل تستحق الأسهم الصينية الاستثمار حقًا؟ ملاحظتي هي كالتالي. الحكومة الآن تروج بوضوح لجعل سوق الأسهم منصة لتخزين الثروة، وتطلب من شركات التأمين والصناديق زيادة تخصيص الأسهم. البنوك الكبرى مثل جولدمان ساكس، جي بي مورغان، تتوقع أن يكون هناك ارتفاع بنسبة 30٪ على الأقل في المؤشرات الرئيسية بحلول نهاية عام 2027. منطقهم هو أن أرباح الشركات تتحسن، وتقنيات الذكاء الاصطناعي، والسياسات المضادة للانحراف، واستراتيجيات التوسع الخارجي تخلق محركات نمو جديدة.

لكن هناك نقطة مهمة يجب الانتباه إليها، وهي أن الارتفاع الأخير كان بشكل رئيسي نتيجة لتوسيع التقييمات وليس لتحسن الأساسيات. نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر MSCI الصين ارتفعت من متوسطها خلال عشر سنوات البالغ 11 مرة إلى 12.8 مرة، وعلى الرغم من أنها لا تزال أرخص من الأسهم الأمريكية، إلا أنه إذا لم يتعاف الاقتصاد الكلي كما هو متوقع، ولم تواكب أرباح الشركات، فقد يواجه السوق مخاطر تصحيح.

من حيث الصناعة، تهيمن الأسهم الصينية على القطاع المالي والصناعي. البنوك، الإلكترونيات، والمالية غير المصرفية هي أكبر القطاعات من حيث القيمة السوقية. إذا كنت تريد اختيار أسهم فردية، فهناك بعض الأمثلة المميزة: كاميك في مجال تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي هو الرائد، مع ميزة تقنية واضحة؛ CATL هو الرائد العالمي في بطاريات الطاقة، والتحول إلى الطاقة الجديدة يمنحه استقرارًا طويل الأمد؛ هينري للأدوية تواصل الابتكار في المجال الدوائي؛ China Mobile توفر تدفقات نقدية مستقرة وتوزيعات أرباح؛ بنك نينبو لديه حواجز حصينة في إدارة المنطقة.

الطابع المميز للأسهم الصينية هو أنها عادة قصيرة الأمد في السوق الصاعدة وطويلة الأمد في السوق الهابطة، مع تقلبات كبيرة، وسهلة التأثر بالسياسات والسيولة. تاريخيًا، كلما كانت هناك محفزات أو سياسات تيسيرية، كانت هناك سوق صاعدة، ولكن بمجرد تغير السياسات أو تقليل الديون، تنتهي بسرعة. لذلك، يجب على المستثمرين في الأسهم الصينية مراقبة السياسات النقدية، والسيولة، وتوجهات السياسات عن كثب.

بشكل عام، بعد حل مشكلة كيفية شراء الأسهم الصينية، يبقى الأهم هو فهم خصائص السوق. التقييمات الحالية لديها مساحة للتعافي، وأرباح الشركات تتحسن، ولكن من الضروري إدارة المخاطر بشكل جيد، وعدم الانشغال بالارتفاعات القصيرة الأمد. إذا كنت تتوقع مستقبلًا طويل الأمد للاقتصاد الصيني، فقد يكون الوقت مناسبًا للاستثمار.