النفط يتراجع دون 95 دولارًا

انخفض خام برنت للتو دون 95 دولارًا، مسجلاً أدنى إغلاق يومي منذ 21 أبريل. الإطار المحتمل للسلام بين الولايات المتحدة وإيران يعمل كصمام ضغط على مجمع الطاقة بأكمله، والأسواق تعيد تقييم المخاطر العالمية في الوقت الحقيقي.

🔹 العناوين الدبلوماسية تدفع عمليات البيع. أكد ترامب أن مذكرة التفاهم تم التفاوض عليها إلى حد كبير، مع تمديد لوقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا وإعادة فتح تدريجية لمضيق هرمز. كما يتضمن المسودة رفع الحصار عن الموانئ الإيرانية وإصدار استثناءات محدودة من العقوبات حتى تتمكن طهران من بيع النفط بحرية خلال الفترة.

🔹 هبط خام برنت بنسبة 5.7% ليصل إلى 94.6 دولارًا للبرميل يوم الاثنين، وهو أكبر انخفاض ليوم واحد منذ بدء النزاع، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط دون 92 دولارًا. ويُعد هذا الانخفاض رابع تراجع لبرنت خلال خمس جلسات، مما يؤكد اتجاهًا هبوطيًا مستمرًا وليس رد فعل عابر.

🔹 الانتعاش ينتشر عبر الأصول عالية المخاطر. أغلق مؤشر S&P 500 عند مستوى قياسي جديد، وارتفع مؤشر السينسكس بأكثر من 1000 نقطة، وتراجعت عوائد السندات الأوروبية مع تبريد مخاوف التضخم. ضعف الدولار، وارتفعت عملات الأسواق الناشئة — وهو دوران نموذجي نحو المخاطر مدعوم بتوقعات انخفاض أسعار الطاقة.

🔹 أسعار البنزين لا تزال مرتفعة بشكل مؤلم على الرغم من تراجع الخام. بلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة 4.55 دولارات للجالون مع اقتراب عطلة يوم الذكرى، وهو الأعلى منذ عام 2022 وأكثر من 50% أعلى منذ اندلاع النزاع في 28 فبراير. رفعت الهند أسعار الوقود للمرة الثالثة في مايو، حيث تجاوز سعر البنزين 99.50 روبية في دلهي، وبلغت الزيادات التراكمية حوالي 5 روبية للتر منذ منتصف الشهر.

🔹 الرهانات الكلية هائلة. حذرت جي بي مورغان من أن استمرار تعطيل هرمز قد يدفع برنت إلى 150 دولارًا ويزيد من تضخم الولايات المتحدة إلى 4%، مما يبقي الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا حتى عام 2027. قامت مورغان ستانلي بمحاكاة سيناريو ركود عالمي يتسبب فيه ارتفاع أسعار النفط بين 140 و160 دولارًا حتى الربع الثالث من 2026 إذا استمر إغلاق المضيق. الطلب العالمي على النفط انخفض بالفعل بمقدار 4.3 مليون برميل يوميًا في أبريل — وهو تقريبًا ضعف الذروة التي سجلت خلال الأزمة المالية عام 2008.

الخام يتهاوى، والأسهم ترتفع، ومضيق هرمز يقترب من إعادة الفتح — ومع ذلك، لا تزال أسعار البنزين تترك فجوة في جيوب كل سائق. العناوين المتعلقة بالسلام قوية، لكن الطريق من مسودة الاتفاق إلى استعادة الإمداد الكامل يمر عبر تطهير الألغام، وتخفيف العقوبات، والتحقق من النووي. كيف تقرأ هذه اللحظة — هل هي إشارة واضحة لبدء حركة مستدامة نحو المخاطر، أم مجرد انتعاش مؤقت لمدة 60 يومًا مع الكثير من مخاطر العناوين لا تزال قائمة؟