لقد نظرت مرة أخرى إلى مخططات المعادن الثمينة وبصراحة تفاجأت من مدى جنون تحركات سعر البلاتين مقابل الذهب في الآونة الأخيرة. في نهاية يناير، وصل البلاتين إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند حوالي 2925 دولارًا أمريكيًا للأونصة – كان ذلك في الواقع جنونًا. ثم حدث تصحيح قوي وانخفض السعر خلال أيام قليلة بأكثر من 35 بالمئة. حاليًا يتأرجح بين 2000 و2100 دولار أمريكي.

ما يثير اهتمامي: بينما ظل الذهب منذ فترة طويلة يتداول فوق 4800 دولار أمريكي وبلغ أكثر من 5500 دولار في نهاية يناير، كان البلاتين مهملًا تمامًا لسنوات. كانت نسبة سعر البلاتين مقابل الذهب مذهلة – حيث كان الذهب يتداول بفارق يزيد عن 2700 دولار، وهو أمر لم يحدث من قبل تاريخيًا. لكن الآن أصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: حيث زاد سعر البلاتين بنسبة تزيد عن 100 بالمئة في 2025، بينما ارتفع الذهب "فقط" بنسبة 70 بالمئة.

تشرح القصة وراء ذلك الكثير. كان البلاتين يومًا أغلى المعادن الثمينة – حيث تجاوز 1500 دولار في 2014 – لكنه مر بفترة طويلة من الركود. انهارت صناعة السيارات، وأصبحت محولات الديزل غير مرغوب فيها فجأة. من 2015 حتى منتصف 2025، ظل البلاتين يتداول حول علامة 1000 دولار. ثم فجأة في يونيو 2025 حدث هذا الانفجار الكبير. الأسباب متعددة: جنوب أفريقيا تنتج 70-80 بالمئة من إجمالي البلاتين العالمي وتواجه مشاكل إنتاجية ضخمة. بالإضافة إلى ذلك، هناك عجز هيكلي في العرض، وتوترات جيوسياسية، وضعف الدولار الأمريكي. أدرك المستثمرون أن البلاتين أقل توافرًا بكثير من الذهب وبدأوا يبحثون عن بدائل المعادن الثمينة الأرخص.

ما يلفت نظري عند مقارنة سعر البلاتين مقابل الذهب: تقلبات البلاتين أكثر حدة بشكل واضح. سوق العقود الآجلة يتداول بحوالي 73,500 عقد، وهو أقل سيولة بكثير من سوق الذهب. هذا يعني أن تغييرات صغيرة في المراكز يمكن أن تتسبب في تقلبات سعرية كبيرة. رأينا ذلك مباشرة في يناير – ارتفاع بنسبة 40 بالمئة، ثم انخفاض بنسبة 35 بالمئة خلال أيام قليلة.

توقع مجلس استثمار البلاتين العالمي أن يكون سوق 2026 متوازنًا مع فائض صغير بعد أن كان عام 2025 عامًا من العجز. قد ينخفض الطلب بنسبة 6 بالمئة، خاصة مع تراجع الاستثمارات بنسبة 52 بالمئة. ومع ذلك، من المتوقع أن ينمو الطلب على السبائك والعملات بنسبة 30-37 بالمئة. يختلف المحللون حول السعر المستهدف – هيريوس يتوقع بين 1300 و1800 دولار، وبنك أوف أمريكا عند 2450 دولار، وكونرزر بانك عند 1800 دولار. هذا يظهر مدى عدم اليقين في الوضع.

بالنسبة للمستثمرين النشطين، قد يجدون إعدادات مثيرة للاهتمام في البلاتين. التقلبات توفر فرصًا، لكنها تحمل مخاطر كبيرة أيضًا. استراتيجيات تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة غالبًا ما تعمل بشكل جيد، لكن يجب وضع أوامر وقف خسارة صارمة – مع المخاطرة بنسبة 1-2 بالمئة من رأس المال الإجمالي في كل صفقة. بمعنى أن رأس مال قدره 10,000 يورو، يعني أن المخاطرة لا تتجاوز 100-200 يورو لكل مركز.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، قد يكون البلاتين إضافة مثيرة للاهتمام. غالبًا ما يتحرك عكس الأسهم ويجلب ديناميكية عرض وطلب خاصة به. الصناديق المتداولة في البورصة (ETCs)، والصناديق المتداولة (ETFs)، أو البلاتين المادي هي الخيارات الأكثر أمانًا هنا. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن التقلبات الأعلى تزيد من المخاطر الإجمالية للمحفظة.

سؤال سعر البلاتين مقابل الذهب سيظل قائمًا على الأرجح لفترة طويلة. على المدى الطويل، قد يستعيد البلاتين أهميته من جديد بفضل خلايا الوقود والهيدروجين الأخضر – حيث يتوقع WPIC طلبًا إضافيًا يتراوح بين 875,000 و900,000 أونصة بحلول 2030 من هذا القطاع. لكن حتى ذلك الحين، تظل الشكوك كبيرة. من يرغب في الاستثمار، عليه أن يعرف ما يواجهه – البلاتين بالتأكيد ليس مناسبًا لضعاف الأعصاب.