بصراحة، العديد من الأشخاص عندما يرون سوق الأسهم ينمو غالبًا ما يركزون فقط على الأسهم التي تنمو بشكل مستمر أو الأسهم ذات العوائد الموزعة، لكنهم يغفلون عن وجود فئة من الأسهم يمكنها تحقيق أرباح كبيرة خلال فترة انتعاش الاقتصاد، وهي الأسهم الدورية. إذا كان الاقتصاد في حالة نمو لكن محفظتك لا تزال ثابتة، فربما تكون قد فاتك هذه الفئة من الأسهم.

ما هي الأسهم الدورية بالضبط؟ يُطلق عليها اسم الأسهم الدورية أو Cyclical Stock، وهي الأسهم التي تتغير أسعارها وأرباحها وفقًا لدورة الاقتصاد. قد تكون دورة مدتها سنة واحدة، أو 5 سنوات، أو 10 سنوات، لكنها ليست ثابتة، فهي تتغير وفقًا لآلية الطلب والعرض بشكل رئيسي. عندما يتوسع الاقتصاد، تنفجر هذه الأسهم، ولكن عندما يتباطأ الاقتصاد، تنهار أسعارها بشكل قاسٍ.

فهم هذه الدورة مهم جدًا. إذا نظرنا إليها ببساطة، فهي تنقسم إلى 4 مراحل: المرحلة الأولى هي التعافي، حيث يبدأ الاقتصاد في الانتعاش، وتبدأ أسعار الأسهم في الارتفاع. ثم تصل إلى الذروة، وهي أعلى نقطة في الدورة. بعدها يدخل الاقتصاد في الركود، حيث يتراجع، وأخيرًا تصل إلى القاع، وهي أسوأ مرحلة يمر بها الاقتصاد.

عادةً ما توجد الأسهم الدورية في صناعات مثل النقل البحري، تكرير النفط، الزراعة، البتروكيماويات، الفحم، والصلب، وكلها تتأثر بشكل كبير بحالة الاقتصاد.

بالحديث عن الأسهم المثيرة للاهتمام في هذه الدورة، نيفيديا (Nvidia) هي الشركة الرائدة في مجال شرائح المعالجة للذكاء الاصطناعي التي تسيطر على 80% من السوق، مع ارتفاع استثمارات الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تحقق أرباحًا بنسبة 35% في عام 2025، مع نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) تبلغ 40، لكن نسبة PEG فقط 1.2، مما يجعلها قيمة جيدة. الشركة لديها نقد أكثر من 20 مليار دولار، وتقريبًا لا توجد ديون.

شركة كاتربيلر (Caterpillar) هي شركة أخرى، وهي عملاق تصنيع معدات البناء، وستستفيد من مشروع قانون البنية التحتية بقيمة 1.2 تريليون دولار، مع توقع نمو الإيرادات بنسبة 8-10%. نسبة P/E فقط 15، مع سجل دفع أرباح مستمر لمدة 25 سنة، ودفعت أرباحًا بشكل مستمر.

البنوك مثل JPMorgan Chase أيضًا تعتبر أسهمًا دورية، فعندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ينمو الإقراض، ومن المتوقع أن تزيد الأرباح بنسبة 11%. نسبة P/E إلى القيمة الدفترية فقط 1.8، والعائد على حقوق المساهمين (ROE) 16%، ونسبة CET1 عند 14.5%.

شركة أرسيلور ميتال (ArcelorMittal)، وهي شركة عالمية لإنتاج الصلب، ستستفيد من عودة قطاع التصنيع والبناء، مع توقع ارتفاع أسعار الصلب بنسبة 15-20%. نسبة P/E فقط 5، وهو منخفض جدًا مقارنةً بالمعدل، مع عائد نقدي حر (Free Cash Flow Yield) مرتفع بنسبة 15%. وتستثمر أيضًا في تقنيات الصلب النظيفة لتقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة 30% بحلول عام 2030.

شركة LVMH، إمبراطورية السلع الفاخرة التي تضم 75 علامة تجارية، بما في ذلك Louis Vuitton، تحقق هامش ربح إجمالي بنسبة 65%، وهو أعلى من متوسط الصناعة، مع نمو مستمر لمدة 10 سنوات، ويملك مؤسسها أكثر من 40% من الأسهم، مما يعكس ثقته.

شركة Lennar Corporation، وهي شركة بناء من الدرجة الأولى، ستستفيد من انخفاض أسعار الفائدة، مع توقع أن تنخفض أسعار الفائدة على الرهون العقارية إلى أقل من 5.5%. نسبة P/E فقط 10، مع احتياطيات من الأراضي تصل إلى 300,000 قطعة، وهوامش ربح بنسبة 21%، وتبني المنازل بشكل أسرع بنسبة 15% من المنافسين.

بالإضافة إلى ذلك، هناك صناعات أشباه الموصلات مثل ASML، MediaTek، SK Hynix، Qualcomm، التي تتوقع السوق أن تنمو بنسبة 15% في عام 2025. كما أن شركات السيارات مثل Volkswagen، Hyundai، BMW، BYD لديها توقعات بنمو قوي، مع زيادة المبيعات العالمية للسيارات بنسبة 8%.

عند الحديث عن مزايا الأسهم الدورية، فإن فرص تحقيق الأرباح عالية بسبب تقلبات الأسعار، فالمستثمر المتمرس في التحليل قد يحقق أرباحًا كبيرة على المدى القصير. يمكن استخدام بيانات الدورة الاقتصادية لاتخاذ قرارات استثمارية تتوافق مع الحالة، والمساعدة في بناء محفظة متنوعة.

لكن هناك عيوب أيضًا، فالتقلبات العالية تعني أن المستثمرين عرضة للخسائر على المدى القصير، ويجب أن يكون لديهم فهم عميق للدورة الاقتصادية وتحليل جيد، كما أنهم معرضون لعوامل خارجية مثل السياسات الحكومية، والاقتصاد العالمي، وهي غير مناسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن حفظ الثروة على المدى الطويل.

على العكس من ذلك، توجد الأسهم الدفاعية أو غير الدورية، التي تنتج سلعًا ضرورية للمستهلكين، مثل Coca-Cola، JNJ، Tesco، Diageo، NextEra Energy، والتي تعمل بشكل جيد بغض النظر عن الحالة الاقتصادية.

ختامًا، إذا فهم المستثمر نوع الأسهم التي يستثمر فيها، فكل فئة ستتطلب خطة تداول مختلفة. فهم أساسيات أعمال الأسهم الدورية، وكيفية ارتباطها بالظروف الموسمية أو الحالة الاقتصادية، يؤثر على عوامل الطلب، ويساعد على تصور اتجاهات الأسعار بشكل أفضل، واختيار الوقت المناسب للاستثمار في الأسهم الدورية بشكل مناسب.