مؤخرًا كنت أراقب تحركات شركات الذاكرة، واكتشفت أن موجة الذكاء الاصطناعي في عام 2026 حقًا غيرت تمامًا صناعة شرائح التخزين.

هل فكرت يومًا في سبب تقلبات أسهم الذاكرة بهذه الصورة رغم أنها من نفس قطاع أشباه الموصلات؟ في الحقيقة، السر يكمن في دورة لا مفر منها في هذه الصناعة — نقص المخزون → التوسع في الإنتاج → فائض → انهيار الأسعار → تقليل الإنتاج → مرة أخرى نقص المخزون. هذه الدورة تمر بها كل بضع سنوات، لذا فإن أرباح أسهم الذاكرة ليست من نمو الشركات بحد ذاته، بل من قدرتك على توقيت الدورة الاقتصادية بشكل صحيح.

السوق العالمية لذاكرة الوصول العشوائي (DRAM) تقتصر على عدد قليل من الشركات. سامسونج، SK هاليكس، وميموريك تهيمن معًا على أكثر من 94% من سوق DRAM العالمي، وسوق NAND Flash أيضًا يسيطر عليه أكبر خمس شركات بأكثر من 80%. ماذا يعني احتكار السوق؟ يعني أن قرارات عدد قليل من الشركات يمكن أن تحدد دورة الأسعار في الصناعة بأكملها.

رغم أن شركات الذاكرة التايوانية لا تملك قيمة سوقية توازي عمالقة العالم، إلا أن لها مكانتها في السوق المتخصصة. نانياك تركز على تصنيع DRAM، هواوي تركز على أنواع نادرة من DRAM وNOR Flash، وJMicron هو أعلى مزود لمنتجات NAND Flash من حيث النقاء. كل شركة من هذه الشركات لديها حصنها المنيع، وليس مجرد منافسة على الحجم.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة ميموريك هي الأكثر جدارة بالملاحظة. ميموريك هي الشركة الأمريكية الوحيدة التي تمتلك قدرة تصنيع واسعة النطاق لكل من DRAM وNAND، وتوسعاتها في إنتاج HBM مستمرة، وأسعارها تدخل دورة ارتفاع، والأرباح تتعافى بشكل واضح. SK هاليكس هي الرائد في سوق HBM من حيث الشحنات، وهي مرتبطة بشكل وثيق مع NVIDIA. أما كايكسيان، كونه أحد كبار منتجي NAND Flash، فقد ارتفعت قيمته السوقية من المركز 43 عالميًا إلى المركز 10 خلال نصف سنة، مع انفجار الطلب على SSD عالية الأداء لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما دفع نموه بشكل كبير.

لماذا الآن هو الوقت المناسب للاستثمار في شركات الذاكرة؟ لأن فجوة العرض لا تزال كبيرة. فجوة DRAM وNAND لا تزال حوالي 50%، وحتى مع استمرار التوسعات في الإنتاج، من الصعب في المدى القصير تغيير وضعية الطلب غير الكافي. بالإضافة إلى ذلك، مخزون الشركات المصنعة للذاكرة العالمية وصل إلى أدنى مستوياته تاريخيًا، حيث أن مخزون بعض الشركات الكبرى يكفي فقط حوالي 4 أسابيع، وهو سبب رئيسي في صعوبة انخفاض الأسعار.

لكن يجب أن نلاحظ أن أسهم الذاكرة وأسهم الذكاء الاصطناعي تتبع منطق تداول مختلف تمامًا. أسهم الذكاء الاصطناعي تحقق أرباحها من النمو الهيكلي واحتكار النظام البيئي، بينما أسهم الذاكرة تعتمد على دورة الاقتصاد. الأول مناسب للاستثمار طويل الأمد، والثاني مناسب للتداول على الموجة. ما عليك معرفته هو في أي مرحلة من دورة الاقتصاد أنت الآن، وليس فقط البحث عن شركة تدوم إلى الأبد.

إذا رغبت في التداول في الأسهم الأمريكية ذات الصلة، يمكنك النظر في استخدام منصات العقود مقابل الفروقات (CFD) للتداول بمرونة، بحيث لا تحتاج لامتلاك الأسهم فعليًا، ولا تتأثر بحدود الحد الأدنى للوكالة. المهم هو مراقبة اتجاه أسعار عقود DRAM، أيام المخزون في سلسلة التوريد، وتحركات الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى للذاكرة. عندما تبدأ هذه الإشارات في التحول، ستكون فرصة جيدة للدخول.

جوهر أسهم الذاكرة هو: أنت تربح من توقيت الدورة، وليس من الشركة نفسها. الآن هو وقت المراقبة، يمكنك البدء بالتدريب على حساب تجريبي، لتعتاد على منطق تحديد دورة الصناعة، وعندما تتقن فهم شركات الذاكرة ودوراتها بشكل أفضل، يمكنك التفكير في التداول الحقيقي.