مؤخرًا، تقلبات السوق الأمريكية تستحق بالفعل الانتباه. لاحظت أن الكثيرين لا زالوا يسألون عن سبب هبوط السوق الأمريكي، لذلك قررت تنظيم ملاحظاتي خلال هذه الفترة، على أمل أن تساعد الجميع على توضيح الأفكار.

لنبدأ بالوضع الحالي. بعد تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، تعرقلت حركة الشحن عبر مضيق هرمز، وارتفعت أسعار النفط عالميًا، مما أدى مباشرة إلى زيادة تكاليف الشركات. بالإضافة إلى ذلك، تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر — حيث حافظ على سعر الفائدة بين 3.5% و3.75% في اجتماع مارس، وألمح إلى احتمال عدم خفض الفائدة بشكل كبير، وحتى أنه قد يفكر في رفعها إذا خرج التضخم عن السيطرة. هذا كسر التوقعات السابقة للسوق بشأن استمرار التيسير، وغيّر بشكل مفاجئ مزاج السوق بالكامل.

كما ظهرت مشكلة تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي. تلك الشركات العملاقة في التكنولوجيا كانت قيمتها السوقية تتجاوز بكثير المتوسط التاريخي، ومع تصاعد مشاعر الحذر، بدأ تدفق الأموال يتراجع بسرعة من تلك الأسهم ذات التقييمات المرتفعة. لذلك، فإن سبب هبوط السوق الأمريكي هو في الواقع تراكب عدة عوامل — المخاطر الجيوسياسية، توقعات التضخم، التحول في السياسات، وجني الأرباح، كلها ضغطت على السوق معًا.

عند مراجعة التاريخ، نجد أن كل هبوط كبير في السوق الأمريكية يتبع نمطًا مشابهًا. في الكساد الكبير عام 1929، كان السبب هو فقاعة الرافعة المالية والحرب التجارية. في يوم الإثنين الأسود عام 1987، كان السبب أزمة السيولة الناتجة عن التداول الآلي. فقاعة الإنترنت عام 2000 كانت نتيجة تقييمات غير عقلانية ورفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أزمة الرهن العقاري عام 2008 كانت بسبب فقاعة العقارات وانتشار المخاطر المرتبطة بالمشتقات المالية. جائحة 2020 كانت بسبب توقف مفاجئ للاقتصاد، و2022 كانت نتيجة رفع الفائدة بشكل حاد لمواجهة التضخم المرتفع. كل مرة تتكرر فيها أنماط: فقاعة تتضخم → حدث محفز → انهيار السوق.

أما تأثير ذلك على سوق الأسهم التايواني فهو واضح جدًا. عندما ينخفض السوق الأمريكي، يتبعه السوق التايواني، وهذا أصبح من القواعد القديمة. من جهة، هو انتقال عدوى المشاعر السوقية، ومن جهة أخرى، يقوم المستثمرون الأجانب بسحب استثماراتهم من الأسواق الناشئة، والأهم من ذلك أن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة سيقلل من الطلب على منتجات تايوان، خاصة في قطاع التكنولوجيا والصناعة. في فبراير ومارس، شهد السوق التايواني انخفاضات كبيرة، وكان واضحًا أن السوق الأمريكي كان له أثر كبير، خاصة على شركات مثل تايوان سايمنج، ميدياتيك، وغيرها من الأسهم ذات الوزن الثقيل.

كما أن سبب هبوط السوق الأمريكي يؤثر على أصول أخرى بشكل مثير للاهتمام. عادةً، تجذب السندات أموال الملاذ الآمن، مما يدفع أسعار الذهب للارتفاع، ويقوي الدولار. لكن إذا كان الانخفاض ناتجًا عن التضخم، فقد يحدث في المدى القصير ظاهرة "مذبحة مزدوجة" للأسهم والسندات معًا. أما العملات المشفرة، فهي منذ سنوات تتصرف بشكل يشبه أسهم التكنولوجيا، فعندما ينخفض السوق الأمريكي، تتراجع أيضًا.

كيف يتعامل المستثمرون الأفراد مع ذلك؟ نصيحتي هي ألا تحاول التنبؤ بدقة بالقاع، وبدلاً من محاولة الشراء عند القاع والبيع عند القمة، من الأفضل إدارة المخاطر بشكل جيد. يمكن التفكير في إضافة أصول دفاعية إلى المحفظة، مثل سندات الشركات ذات الجودة العالية أو السندات الحكومية، وتنويع المخاطر بين أسهم التكنولوجيا وقطاعات المرافق أو الرعاية الصحية. وإذا رغبت في أن تكون أكثر نشاطًا، يمكنك استخدام أدوات عكسية للتحوط من المخاطر في حالات الانخفاض الحاد. والأهم هو الاحتفاظ ببعض السيولة، حتى تتمكن من الاستفادة من الانخفاضات السوقية وشراء الأسهم بأسعار منخفضة.

وفي النهاية، فإن سبب هبوط السوق الأمريكي، رغم تعقيده، هو في جوهره تصحيح ضروري بعد انفصال أسعار الأصول عن أساسياتها. كل تقلب كبير يذكرنا بأهمية إدارة المخاطر، فهي لا تقل أهمية عن السعي لتحقيق العوائد. العودة إلى الأساسيات، ومراجعة قدرة تحمل المخاطر، وتوازن توزيع الأصول، هو النهج الأكثر استقرارًا في ظل ظروف السوق المتطرفة.