أنا أقول بصراحة – لم يتوقع أحد توقع سعر الفضة لعام 2025. في بداية يناير من هذا العام، انفجر السعر بشكل مذهل. في 29 يناير، وصلت الفضة إلى 121.62 دولارًا أمريكيًا للأونصة – وهو أعلى مستوى على الإطلاق. ثم جاء الصدمة: خلال حوالي 30 ساعة، تلاه انهيار بأكثر من 30 بالمئة. كان ذلك عنيفًا.

ما يثير اهتمامي: لسنوات، كانت الفضة تتراوح بين 20 و35 دولارًا أمريكيًا. ثم في 2025 – فجأة هذا الاندفاع الكبير. في أكتوبر، اخترق السعر لأول مرة منذ 45 عامًا الرقم القياسي القديم البالغ حوالي 50 دولارًا. انتهى العام بزيادة حوالي 147 بالمئة. وفي يناير، كانت هذه الرحلة البرية حتى 121 دولارًا، قبل أن ينهار كل شيء.

الأسباب واضحة في الواقع: آسيا تشتري بشكل جنوني – الفضة المادية كانت تنفد جزئيًا خلال ساعات في هونغ كونغ وجنوب الصين. الكثيرون يرونها كبديل أرخص للذهب. بالإضافة إلى ذلك، هناك عجز هيكلي في العرض – سوق الفضة الآن في السنة الخامسة على التوالي من العجز. إنتاج المناجم ثابت عند حوالي 813 مليون أونصة سنويًا، لكن الطلب يتزايد باستمرار. خاصة من قطاعات الطاقة الشمسية، السيارات الكهربائية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

توقعات تطور سعر الفضة متباينة بشكل كبير: سيتي غروب تتوقع 150 دولارًا، محللون آخرون يتوقعون 50 دولارًا. جولدمان ساكس يحذر من تقلبات شديدة. بعض السيناريوهات طويلة الأمد تتحدث حتى عن أكثر من 300 دولار بحلول 2030، وآخرون أكثر تشككًا بشكل واضح.

العامل غير المؤكد الكبير؟ الدولار الأمريكي. تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش أدى إلى تقوية الدولار بشكل كبير – وكان ذلك هو المحفز لانهيار يناير. الدولار القوي يجعل الفضة أغلى للمشترين الدوليين. هذا هو الموقف المعاكس الكلاسيكي للسيناريوهات الصاعدة.

التضخم يلعب أيضًا دورًا. عندما تنخفض القدرة الشرائية للنقود، يبحث المستثمرون عن وسائل حفظ القيمة. الفضة تستفيد من ذلك. ولكن أيضًا من الطلب الصناعي الحقيقي – ليس فقط كاستثمار حماية.

مثير للاهتمام تاريخيًا: فضيحة إخوة هانت عام 1980 دفعت الفضة إلى 48.70 دولارًا، قبل أن تنهار. في 2010-2011، كانت هناك اتهامات بالتلاعب بالسوق من قبل جي بي مورغان – مما أدى إلى تنظيم أكبر. الآن نعيش مرة أخرى تقلبات شديدة، ولكن لأسباب مختلفة.

من يريد الاستثمار في الفضة، لديه عدة طرق: الفضة المادية (عملات، سبائك)، أسهم المناجم، صناديق الاستثمار المتداولة مثل SLV أو PSLV، العقود مقابل الفروقات أو العقود الآجلة. كل طريقة لها مزايا وعيوب. الفضة المادية ملموسة، لكن التخزين يكلف. الصناديق المتداولة سهلة التداول، لكنها تتطلب رسومًا. العقود الآجلة عالية المخاطر، لكن مع رأس مال أقل، يمكنك السيطرة على مراكز كبيرة.

تقييمي لتوقع سعر الفضة: هناك إمكانات – عجز هيكلي، طلب صناعي متزايد، حماية من التضخم. لكن التقلبات الآن هي السمة السائدة. الانهيار بنسبة 30 بالمئة يظهر أن هذا السوق حساس جدًا لإشارات السياسة النقدية. من يستثمر هنا، يجب أن يفعل ذلك بعقل واضح وألا يأمل في أرباح سريعة. بنك أوف أمريكا يحذر من ديناميكيات فقاعة – وهذا صحيح. على المدى الطويل، يمكن أن تكون الفضة جزءًا من استراتيجية متنوعة، لكن على المدى القصير، أصبحت لعبة عالية المخاطر.