مؤخراً كنت أراقب تغيرات الأسهم ذات المفهوم الطاقوي، واكتشفت أن منطق الاستثمار لعام 2026 قد أصبح مختلفاً تماماً. في السنوات الماضية، كانت استثمارات الطاقة الجديدة تعتمد على الدعم الحكومي والمنافسة على الحجم، والآن العكس تماماً — المحرك الحقيقي هو الذكاء الاصطناعي.

فكر في الأمر، كم هو مروع استهلاك الطاقة في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيل مراكز البيانات. وفقاً لتوقعات الوكالة الدولية للطاقة وGoldman Sachs، من المتوقع أن يتضاعف استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات من 460 تيراواط ساعة في 2022 إلى حوالي 1050 تيراواط ساعة في 2026، حيث تساهم أجزاء الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصف هذا الاستهلاك. استهلاك الكهرباء لتدريب نموذج كبير للذكاء الاصطناعي يصل إلى عدة آلاف من ميغاواط ساعة، وهو يعادل استهلاك عدة عشرات الآلاف من المنازل على مدار سنة كاملة. هذا ليس كلاماً فارغاً، بل هو طلب حقيقي وملح.

لهذا السبب، تستثمر شركات التكنولوجيا الكبرى مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل بشكل كبير في الطاقة النووية بين 2025 و2026. فمشاكل الطاقة المتجددة التقليدية من طاقة الرياح والشمس تتعلق بالتوقف والانقطاع، ولا يمكنها تلبية حاجة مراكز البيانات إلى إمداد مستمر على مدار 24 ساعة. لذلك، حصلت شركات الكهرباء التي تمتلك أصول نووية وغاز طبيعي على أعلى قيمة مضافة. تخطط أمازون لنشر 12 مفاعل نووي صغير، ووقعت مايكروسوفت اتفاقيات مع شركات الاندماج النووي، وقطعت جوجل وعداً بزيادة قدرة الطاقة النووية ثلاث مرات بحلول 2030. كل هذه التحركات تشير إلى اتجاه واحد — تحديث الطاقة النووية وشبكات الكهرباء أصبحا محورين جديدين.

هناك عائق آخر يُغفل غالباً وهو: «توليد الكهرباء سهل، لكن نقلها أصعب». شبكات الكهرباء العالمية تعاني من الشيخوخة، وتصل مدة تسليم محولات الجهد العالي وأجهزة المفاتيح إلى 2-3 سنوات حتى عام 2026. وفقاً للتوقعات، ستزيد نسبة مراكز البيانات من إجمالي استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة من 4% في 2023 إلى أكثر من 8%، مما يدفع إيرادات شركات الكهرباء للنمو من 1% إلى 4-6%. مصنعي معدات الشبكة الكهربائية والشركات التي تمتلك سعة شبكة مدمجة بالفعل هم الفرص الحقيقية لبيع الأدوات.

بالنسبة لفرص الاستثمار في الأسهم ذات المفهوم الطاقوي، هناك بعض الشركات في تايوان التي تستحق المتابعة. شركة Delta Electronics هي الرائدة في الإلكترونيات الكهربائية، وتوفر أنظمة UPS والطاقة الذكية، وارتفاع كثافة طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة هائلة في طلبات 2025. شركة Huasheng Electric هي شركة تصنيع المحولات الكبرى في تايوان، وتستفيد من خطة تعزيز مرونة الشبكة الكهربائية التي تستثمر فيها تاييوان بقيمة تصل إلى 564.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك United Renewable Energy، Shangwei وYuanjing، التي تتصدر مجالات خلايا الشمس، مواد طاقة الرياح، ووحدات الطاقة الشمسية على التوالي. رغم أن قطاع الطاقة الجديدة التقليدي أقل تقلباً، إلا أن الطلب طويل الأمد مستقر.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة Constellation Energy هي أكبر مشغل للطاقة النووية في أمريكا، وتمتلك حوالي 20% من قدرة الطاقة النووية في البلاد. وقعت عقداً مع مايكروسوفت لتشغيل محطات نووية مجدداً لمدة 20 عاماً في 2025، ومن المتوقع أن يتوسع مشروع مراكز البيانات بشكل كبير في 2026. شركة Oklo هي رائدة في المفاعلات النووية الصغيرة، ويدعمها مدير OpenAI التنفيذي، وتركز على نشرها بالقرب من مراكز البيانات، ومن المتوقع أن يتم إعادة تقييم قيمتها بسرعة بعد بدء إيراداتها في 2026. شركة Eaton هي الرائدة في تكنولوجيا الشبكات الذكية، وتغطي منتجاتها المحولات وأجهزة المفاتيح، مع ارتفاع الطلب على مراكز البيانات الذكية، ومن المتوقع أن ينمو قطاع الشبكات بنسبة تزيد عن 25% في 2026. شركة GE Vernova هي وحدة مفرعة من GE تركز على شبكات الكهرباء والطاقة، ومن المتوقع أن تستفيد من استثمارات تحديث الشبكة العالمية في 2026. شركة NextEra Energy هي أكبر شركة طاقة متجددة في أمريكا، ومع توجهات التحول نحو الصفر الصافي، يمكنها موازنة تقلبات أسهم الطاقة الذكية.

الاستثمار في الأسهم ذات المفهوم الطاقوي يتطلب بعض الانضباط. يُنصح بأن يشكل أسهم الطاقة الذكية حوالي 50-60% من المحفظة، فهي ذات نمو مرتفع وتقلب كبير؛ وأن تشكل الأسهم التقليدية 30-40% كوسيلة للاستقرار والحماية؛ وأن يبقى 10% نقداً أو سندات كاحتياطي. أسهم الطاقة الجديدة متقلبة، لذا يُنصح بعدم الشراء عند القمة، والبحث عن التصحيحات قصيرة الأمد ضمن الاتجاه الصاعد الطويل الأمد كفرص لزيادة المراكز. يجب مراقبة مؤشرات قيادية مثل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، وطلبات الشراء المعلقة، فهذه ليست مجرد مواضيع للمتاجرة، بل تتعلق بوضوح الطلب والاحتياجات الثابتة.

في ظل عصر الذكاء الاصطناعي والتحول العالمي نحو صفر انبعاثات، ستكون الفترة من 2026 إلى 2030 فرصة هيكلية للاستثمار في الأسهم ذات المفهوم الطاقوي. دورة الطاقة الجديدة طويلة الأمد، وغالباً ما يصاحبها سوق هابطة مع برودة سياسية، لكن كل هبوط هو بداية سوق صاعدة طويلة الأمد.