الجنيه الإسترليني مؤخرًا في مسار جيد، حيث قفز في بداية يناير إلى 1.3562، مسجلاً أعلى مستوى خلال العام. خلال الشهرين الماضيين، زادت قيمته بأكثر من 4%، متفوقًا بشكل كبير على أداء اليورو، ويبدو أن المزاج المتفائل بشأن توقعات مسار الجنيه الإسترليني يتصاعد.

المنطق وراء ذلك في الواقع يتلخص في ثلاث نقاط: مشروع الميزانية عزز الثقة، البنك المركزي ليس مستعجلاً لخفض الفائدة، بالإضافة إلى ضعف الدولار أيضًا. خاصة أن بنك إنجلترا قام في ديسمبر بخطوة "متشددة" لخفض الفائدة، مما يشير إلى أن وتيرة خفض الفائدة قد تتباطأ، وهذا مفيد جدًا للجنيه الإسترليني. الآن، السوق يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي مرتين في 2026، بينما بنك إنجلترا سيخفض مرة واحدة فقط، والفارق في العائدات واضح.

لكن المشكلة أن وجهات نظر المؤسسات حول توقعات مسار الجنيه الإسترليني بدأت تتباين. جي بي مورغان أكثر تشاؤمًا، معتقدًا أنه على الرغم من مرونة الاقتصاد الجيدة، إلا أن العجز المزدوج والمخاطر السياسية لا تزال مشكلات كبيرة، ويتوقع أن يرتفع أولًا ثم ينخفض خلال العام، بهدف نهاية العام عند 1.36. أما بنك أوف أمريكا فينظر إليه بشكل أكثر تفاؤلًا، معتقدًا أن مخاطر مشروع الميزانية قد زالت، وأن السياسات ستدفع إلى ارتفاع تصحيحي، بهدف سعر 1.45. أما سيتي بنك فهو الأكثر تشاؤمًا، ويتوقع أن تزيد الانتخابات المحلية في مايو من عدم اليقين، وأن البنك المركزي سيبدأ في تسريع التيسير في النصف الثاني من العام، مما قد يدفع السعر إلى 1.22.

لذا، الآن الأمر يعتمد على ما إذا كانت العوامل السياسية ستصبح فعلاً عبئًا، والمفتاح في توقع مسار الجنيه الإسترليني لا يزال مرتبطًا بالعوامل المحلية في المملكة المتحدة.