مؤخرًا أتابع مجال الطاقة الجديدة، واكتشفت أن منطق الاستثمار في عام 2026 يختلف تمامًا عن السنوات الماضية. سابقًا، كانت أسهم الطاقة الجديدة تعتمد على الدعم الحكومي وتوسعة الإنتاج، الآن أصبحت مدفوعة بالطلب الصلب الناتج عن الذكاء الاصطناعي.

قد يبدو الأمر مبالغًا فيه، لكن البيانات موجودة. من المتوقع أن يتضاعف استهلاك الكهرباء لتدريب الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات من 460 تيراواط ساعة في 2022 إلى 1050 تيراواط ساعة في 2026، حيث تساهم أجزاء الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصفها. استهلاك الكهرباء لتدريب نموذج كبير للذكاء الاصطناعي يعادل استهلاك عشرات الآلاف من الأسر لمدة سنة كاملة. هذا ليس مجرد موضوع للضجيج، بل هو طلب حقيقي على الكهرباء.

المفتاح هو أن طاقة الرياح والطاقة الشمسية التقليدية لا يمكنها توفير الكهرباء بشكل مستمر على مدار 24 ساعة، لذلك تتنافس عمالقة التكنولوجيا على موارد الطاقة النووية. شركة مايكروسوفت وأمازون وجوجل يستثمرون بشكل كبير في 2025 و2026 في الطاقة النووية والمفاعلات الصغيرة المجمعة. تتوقع جولدمان ساكس أن الطلب على الطاقة النووية لمراكز البيانات سيصل إلى عشرات الجيجاواط بحلول 2030.

لكن هناك عائق يتجاهله الكثيرون — توليد الكهرباء سهل، لكن نقلها وتوزيعها صعب. شبكة الكهرباء العالمية تعاني من الشيخوخة، وأوقات تسليم محولات الجهد العالي وأجهزة المفاتيح تصل إلى 2-3 سنوات، والشركات الكبرى استثمرت مليارات الدولارات لتوسعة الإنتاج، ومع ذلك لا تزال الطلبات تفوق العرض. هذا في الواقع هو أفضل فرصة استثمارية، لأن هوامش أرباح مصنعي معدات الشبكة عالية، ورؤية الطلبات طويلة الأمد.

بالإضافة إلى ذلك، لم تتغير الأهداف طويلة الأمد للتحول نحو صفر انبعاثات، حيث ستظل الطاقة المتجددة تمثل حوالي 50% من الكهرباء العالمية حتى 2030. لذلك، فإن منطق الاستثمار في الطاقة الجديدة الآن هو مساران متوازيان — من ناحية، فرصة قصيرة الأمد من انفجار الطلب على الكهرباء الناتج عن الذكاء الاصطناعي، ومن ناحية أخرى، نمو مستدام على المدى الطويل من التحول نحو الصفر.

بالنسبة للسوق التايواني، أرى أن دلتا إلكتريك، هواشين إلكتريك، وليونت رينيوشن هم من الأسهم المفضلة. دلتا إلكتريك هي رائدة في الإلكترونيات الكهربائية، وزيادة الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي ذات الكثافة العالية يدفع الطلبات. هواشين هو مورد طويل الأمد لشركة تاييوان، مستفيد من خطة تحديث الشبكة بقيمة 564.5 مليار دولار، وهو أيضًا رائد في سوق محطات الشحن. ليونت رينيوشن هي شركة رائدة في خلايا الطاقة الشمسية، وستستفيد في 2026 من الرسوم الجمركية المضادة للإغراق والتحديثات التقنية. طلبات مواد شفرات الرياح من شركة شانوي تتجاوز المئة مليار، مع توقع نمو الإيرادات بنسبة 18%. يوانجين هي شركة كبيرة في وحدات الطاقة الشمسية، تتميز بتحكم جيد في التكاليف وسياسة أرباح مستقرة.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة كونستليشن إنرجي هي أكبر مشغل للطاقة النووية في أمريكا، وقعت عقدًا لمدة 20 عامًا مع مايكروسوفت، وتتمتع بتدفق نقدي ثابت وتوزيعات أرباح جذابة. أوكلو هي رائدة في المفاعلات النووية الصغيرة، بدعم من سام ألتمان، وتخطط للحصول على موافقة هيئة التنظيم النووي في 2026، وتسبق غيرها في التقدم. إيتون هي رائدة في الذكاء الاصطناعي لشبكات الكهرباء، مع زيادة هائلة في الطلبات وتأخير التسليم إلى 24 شهرًا. جي إي فيرنوفا هي شركة فرعية من جي إي، وتفوقت في طلبات الطلبات المعلقة. شركة نيكست إيرا إنرجي هي أكبر شركة طاقة متجددة في أمريكا، وتتمتع بتوزيعات أرباح مستقرة ومرونة طويلة الأمد.

الاستثمار في الطاقة الجديدة يتطلب الصبر. يُنصح بأن يشكل سهم الطاقة الكهربائية المدعوم بالذكاء الاصطناعي 50-60% من المحفظة، مع التركيز على النمو العالي مع تحمل التقلبات؛ وأن يشكل سهم الطاقة التقليدية 30-40% كوسيلة للاستقرار والدفاع؛ وأن يبقى 10% نقدًا أو سندات كاحتياطي. أسهم الطاقة الجديدة تتسم بتقلبات عالية، لذا من الأفضل زيادة المراكز عند التصحيحات قصيرة الأمد ضمن الاتجاه الصاعد على المدى الطويل، بدلاً من الشراء عند القمة. من المهم مراقبة مؤشرات قيادية مثل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، والطلبات المعلقة.

الفترة من 2026 إلى 2030 تمثل نافذة فرص هيكلية أكثر قيمة في الطاقة الجديدة. كل هبوط في السوق الهابطة هو بداية لاتجاه صاعد طويل الأمد، وهذه المرة ليست استثناء.