لقد لاحظت أن XAG/USD تراجع إلى حوالي 72.50 دولار بعد أن زادت CME متطلبات الهامش على عقود الفضة الآجلة. بصراحة، بعد الارتفاع الجنوني الذي شهدته هذه المعدن، فإن تصفية بعض المراكز منطقي - المتداولون الممولون يتعرضون للاضطراب عندما تصبح الأمور ممتدة تقنيًا.

لكن الشيء المذهل هو أن توقعات سعر الفضة لعام 2025 تظهر أكثر من 150٪ من الأرباح لهذا العام. هذا هو أقوى أداء سنوي رأيناه منذ زمن طويل. بدأ التحرك كله عندما بدأ ترامب في فرض تلك الرسوم الجمركية العالمية، واستمر في القوة بفضل الأمور الجيوسياسية، وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والطلب الصناعي الحقيقي من الألواح الشمسية والإلكترونيات ومراكز البيانات.

ما زاد من حدة ذلك هو الهوس المضاربي في الصين - حيث وصلت علاوات شنغهاي إلى مستويات قياسية، مما يدل على أن الطلب المحلي شديد للغاية. هذا في الواقع يضيق سلاسل التوريد العالمية، مماثل لما رأيناه سابقًا مع ضغوط مخزون لندن ونيويورك.

ثم لديك محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من ديسمبر التي تظهر أن معظم المسؤولين يرغبون في كبح وتيرة خفض أسعار الفائدة إذا استمر انخفاض التضخم. بعضهم يتحدث حتى عن الثبات بعد ثلاثة تخفيضات هذا العام. أضف إلى ذلك كل عدم اليقين الجيوسياسي - توقف محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، التوترات في الشرق الأوسط، التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا - وتفهم لماذا تظل المعادن الآمنة مثل الفضة تتلقى طلبات مرتفعة. الأمر ليس مجرد مضاربة؛ هناك دعم اقتصادي حقيقي وراء ذلك.