في الآونة الأخيرة، كنت أبحث فيما إذا كانت أسهم الشحن ستظل ترتفع، ووجدت العديد من الأشياء المثيرة للاهتمام.

صناعة الشحن في الواقع صناعة خاصة جدًا. فهي تسيطر على نبض التجارة العالمية، لكن أسعار أسهمها تتقلب كأنها على متن قطار ملاهي. نظرت إلى بيانات العشرين عامًا الماضية، ووجدت أن أسهم الشحن يمكن أن ترتفع بشكل حاد عندما تكون الاقتصاديات جيدة، ولكنها تتعرض لضربات قوية عندما يتباطأ الاقتصاد أو تتراجع التجارة.

في عام 2020، عندما كانت جائحة كورونا، كانت أسهم الشحن على وشك الانهيار، لكن بعد أن تم السيطرة على الجائحة، شهدت انتعاشًا قويًا مرة أخرى. ومع ذلك، لم يستمر هذا الانتعاش طويلاً. بعد منتصف عام 2022، انخفضت أسعار أسهم أكبر شركات الشحن العالمية مثل Maersk بنسبة تصل إلى 60%، وHapag-Lloyd الألمانية انخفضت تقريبًا بنسبة 70%. أداء هذه الشركات أيضًا بدأ يتراجع بشكل واضح. على سبيل المثال، في منتصف عام 2022، كانت أرباح ربع السنة لشركة Maersk تصل إلى 8.8 مليار دولار، لكن في الربع الثاني من عام 2023، انخفضت إلى 1.45 مليار دولار، مع تراجع يزيد عن 80%.

هل ستظل أسهم الشحن ترتفع؟ أعتقد أن الأمر يعتمد على عدة عوامل رئيسية. أولها هو سياسة سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. حاليًا، لا تزال أسعار الفائدة على مستوى مرتفع، وهذا يضغط على النمو الاقتصادي العالمي. بمجرد أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض، ويعود النمو الاقتصادي العالمي إلى مساره، فإن الطلب على الشحن سيرتفع بشكل طبيعي. وهذا سيكون إيجابيًا لأسهم الشحن.

لكن من ناحية أخرى، فإن تصاعد التوتر التجاري بين الصين والولايات المتحدة يثير قلقي. الغرب يدفع نحو تقليل الاعتماد على سلاسل التوريد من الصين، مع نقل العديد من الطلبات إلى المكسيك وأماكن أخرى. هذا يعني أن شركات الشحن التي تعتمد على خطوط الشحن من آسيا إلى الأمريكتين ستتأثر بشكل واضح. شركات مثل Evergreen وYang Ming، وهما من أكبر شركات الشحن في تايوان، تعتمد بشكل رئيسي على هذه الخطوط، لذلك قد يكون نموها محدودًا. بالمقابل، شركات مثل Maersk وHapag-Lloyd لديها توزيع أوسع للخطوط، مما يقلل من تأثير التوترات عليها.

هناك أيضًا مسألة التكاليف البيئية. مع تزايد متطلبات خفض انبعاثات الكربون، ستزداد تكاليف التشغيل. لكن هذا في الواقع يصب في مصلحة الشركات الكبيرة، لأنها تمتلك ميزة الحجم، ويمكنها تحقيق التحول الأخضر بأسعار أقل، بينما ستُطرد الشركات الصغيرة والمتوسطة من السوق.

سعر النفط هو أيضًا عامل متغير. استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا والصراع في فلسطين قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يضر بأرباح شركات الشحن بشكل مباشر.

لذا، رأيي هو أن أسهم الشحن لا تزال تحمل فرصًا، لكن يجب اختيار الشركات المناسبة. الشركات الكبرى التي تتمتع بحجم وميزة التكاليف لديها قدرة أكبر على مقاومة المخاطر. مثل Maersk وHapag-Lloyd، التي تتجاوز قيمتها السوقية المئة مليار دولار، من الأسهل أن تبقى على قيد الحياة خلال فترات الركود. على العكس، سأبتعد عن الأسهم التي تعتمد بشكل مفرط على خطوط معينة، أو تلك ذات القيمة السوقية الصغيرة جدًا.

أما استراتيجيتي الاستثمارية، فهي أن أبدأ في توزيع استثماراتي خلال قاع دورة الصناعة، وأحتفظ بها على المدى الطويل، وأبيع عندما تصل الدورة إلى الذروة. بهذه الطريقة، يمكنني تحقيق أرباح من تقلبات سوق الشحن. والأهم من ذلك هو متابعة نبض الاقتصاد العالمي باستمرار، لأن تقلبات أسهم الشحن مرتبطة بشكل كبير بالبيئة الاقتصادية الكلية.