مؤخرًا رأيت الكثير من الأشخاص يسألون هل لا يزال الذهب سيرتفع، لذلك قمت بتنظيم فهمي لهذا الاتجاه السوقي.

بصراحة، ما إذا كان الذهب سيرتفع أم لا، لا يعتمد أبدًا على الأخبار القصيرة الأجل، بل على فهم المنطق الهيكلي وراء ذلك. الدافع الأساسي لهذا السوق الصاعد هو في الواقع وجود صدوع في النظام الائتماني العالمي. حادثة تجميد احتياطيات العملات الأجنبية في عام 2022 كسرت تصور الكثيرين حول أمان الأصول السيادية. منذ ذلك الحين، تحول الذهب من أداة مقاومة للتضخم فقط إلى أصل شامل للتحوط من المخاطر الجيوسياسية، والضغوط المالية، والشكوك في الثقة بالعملات.

انظر إلى تحركات البنوك المركزية لتعرف ذلك. وفقًا لبيانات جمعية الذهب العالمية، العام الماضي، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية للذهب 1200 طن، وهو العام الرابع على التوالي الذي يتجاوز فيه المليون طن. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها قالت إنها ستزيد من نسبة تخصيص الذهب خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة احتياطيات الدولار. هذا ليس مضاربة قصيرة الأجل، بل هو تغير هيكلي طويل الأمد. لذلك، هل لا يزال الذهب سيرتفع؟ من خلال استمرار البنوك المركزية في الشراء، فإن قوة الدعم عند القاع تتعزز بالفعل.

بالطبع، هناك عوامل تقلب قصيرة الأجل واضحة أيضًا. توسع العجز المالي في الولايات المتحدة، عدم اليقين في سياسات الرسوم الجمركية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كلها ترفع من معنويات الملاذ الآمن. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال التوترات الجيوسياسية قائمة، وطلب السوق على الذهب مستمر. لاحظت أن سعر الذهب مؤخرًا شهد تصحيحًا كبيرًا بنسبة 18% بسبب ارتفاع العائد الحقيقي، لكن هذا يوضح أن قاع الذهب يتصاعد باستمرار. كل هبوط يأتي مع دخول مشترين جدد.

من خلال توقعات المؤسسات، يتوقع الإجماع أن هدف نهاية العام للذهب يتراوح بين 5400 و5800 دولار، مع سيناريو متفائل يصل إلى 6000-6500 دولار. رفع جولدمان ساكس هدف نهاية العام من 5400 إلى 5700، وتوقع جي بي مورغان أن يصل إلى 6300 دولار في الربع الرابع. المنطق وراء هذه التوقعات جميعها يشير إلى نفس الاتجاه: استمرار شراء البنوك المركزية، الطلب على الملاذ الآمن، وانخفاض العائد الحقيقي.

لكن أود أن أقول إن اتجاه الذهب ليس دائمًا خطًا مستقيمًا. في عام 2025، تراجع بنسبة 10-15% بسبب تعديل توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وفي بداية هذا العام شهد تصحيحًا كبيرًا بنسبة 18%. إذن، هل سيستمر الذهب في الارتفاع؟ الجواب هو أنه على المدى الطويل سيكون صاعدًا، لكن على المدى القصير سيكون هناك تقلبات.

إذا كنت متداولًا قصير الأجل، فإن التقلبات قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية ستتضخم، وهذه فرصة. لكن من الضروري وضع حدود خسارة صارمة، وعدم الاندفاع وراء الشراء عند القمة. إذا كنت مبتدئًا، جرب بمبالغ صغيرة، وتعلم قراءة التقويم الاقتصادي، ومتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية، للمساعدة في اتخاذ القرارات. وإذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فإن الذهب مناسب كأداة تنويع في محفظتك، لكن استعد لتحمل تصحيحات بأكثر من 20%. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من الأسهم.

هناك تفصيل مهم جدًا: تكلفة تداول الذهب الفعلي تصل إلى 5-20%، والتداول المتكرر يستهلك جزءًا كبيرًا من الأرباح. إذا كنت تريد التداول على الموجة، فإن أدوات مثل صناديق ETF للذهب أو XAU/USD ذات السيولة العالية ستكون أكثر ملاءمة.

بشكل عام، سؤال هل لا يزال الذهب سيرتفع يعتمد على الإطار الزمني الذي تنظر منه. التضخم المستعصي، وضغوط الديون، والتوترات الجيوسياسية لم تُحل بعد، ومستمرون في شراء البنوك المركزية. لذلك، من منظور طويل الأمد، لا تزال منطق السوق الصاعد للذهب قائمًا. لكن على المدى القصير، يجب أن يكون لديك نظام لمراقبة السوق، وليس مجرد متابعة الأخبار. اتبع الاتجاه، وفكر جيدًا في تحديد موقعك، ثم قرر كيف تدخل السوق.