لذا، لقد كنت أتابع توقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026 عن كثب خلال الأسابيع القليلة الماضية، وبصراحة، هناك الكثير من الأحداث التي تحدث تحت السطح أكثر مما تشير إليه الأرقام الرئيسية. نحن مرتفعون بنسبة حوالي 4.17% منذ بداية العام، وتجاوز مؤشر S&P لأول مرة على الإطلاق مستوى 7,100، لكن الضجيج تحت السطح حقيقي.

دعني أشرح ما الذي يحرك الأمور فعليًا الآن. التوترات الجيوسياسية مع إيران كانت أكبر عامل غير متوقع. خمس نفط العالم يمر عبر مضيق هرمز، لذا أي اضطراب هناك يؤثر بشدة على أسعار الطاقة. نحن نقترب من 100-101 دولار للبرميل في أواخر أبريل، وهذا ينعكس مباشرة على مخاوف التضخم. في الوقت نفسه، لا تزال حالة التعريفات غير متوقعة. المحكمة العليا ألغت تعريفات الطوارئ في يناير، لكن الإدارة عادت في نفس اليوم بفرض رسوم استيراد بنسبة 15% بموجب سلطة قانونية مختلفة. هذا النوع من التقلبات غير متوقع أن يتم تسعيره بشكل واضح من قبل الأسواق.

التقييم هو شيء أعود إليه باستمرار. يتوقع المحللون نمو أرباح بنسبة 18.6% لعام 2026 كاملًا، وهو رقم قوي، لكنه يعني أن السوق مُسعّر لنجاح كبير. لا تزال مجموعة الـ7 العظيمة تمثل جزءًا كبيرًا من العوائد، لذا أي تراجع في تلك الأسماء يجر المؤشر بأكمله للأسفل بشكل أسرع مما تتوقع.

لكن إليك ما يدعم السوق. أرباح الربع الأول كانت قوية حتى الآن. لا زلنا في منتصف موسم تقارير التكنولوجيا الكبرى، وإذا قدمت مايكروسوفت، ألفابت، أمازون، وميتا نتائج جيدة، فقد يمنح ذلك السوق بشكل عام زخمًا حقيقيًا. دورة إنفاق الذكاء الاصطناعي لم تتباطأ أيضًا. أمازون التزمت مؤخرًا بمبلغ يصل إلى 25 مليار دولار في شركة أنثروبيك، مما يدل على أن اللاعبين الكبار لا زالوا ملتزمين بالبنية التحتية. البنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بالفعل في 2024 و2025، وأشار صانعو السياسات إلى أنهم سيظلون مرنين إذا تباطأ النمو. انخفاض الفائدة يدعم التقييمات، خاصة في قطاعات النمو.

ثم هناك الجانب المالي. التشريعات الأخيرة قدمت حوالي 150 مليار دولار في استردادات الضرائب للأفراد و190 مليار دولار حوافز ضريبية للشركات. هذا هو القوة الشرائية المباشرة. الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة ارتفعت أيضًا بأكثر من 60% منذ أدنى مستويات أبريل الماضي، وهو أمر أكثر صحة من التركيز في عدد قليل من الأسماء الكبرى.

بالنسبة لتوقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026، أرى سيناريوهين واقعيين يتكشفان. في الحالة الصاعدة، تأتي الأرباح، وتقدم التكنولوجيا الكبرى، ويستقر وضع إيران، وينخفض سعر النفط. يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أو مرتين إضافيتين في النصف الثاني. هدف مؤشر S&P 500 البالغ 8,001 يصبح ممكنًا، مما يعني ارتفاعًا حوالي 16.9% من نهاية 2025. كانت شركة مورنينجستار تحسب السوق بخصم 12% عن القيمة العادلة في أواخر مارس، لذا هناك مجال للمزيد من النمو إذا تلاشت المخاطر.

وفي الحالة الهابطة، تتراكم الأمور. تتصاعد التوترات مع إيران، وتستمر اضطرابات المضيق، ويبقى سعر النفط مرتفعًا، وتخيب الأرباح، وتضيق مضاعفات السوق. يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لأن التضخم يبقى لزجًا. حذر RBC كابيتال ماركتس من احتمال حدوث انخفاض يتراوح بين 14-20% من الذروة إلى القاع في هذا السيناريو. الانتخابات النصفية في نوفمبر تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين.

صراحة، كلا المسارين ممكنان الآن. المهم ليس التنبؤ بمن سيفوز—بل معرفة ما الذي يجب مراقبته. أسعار النفط، تطورات مضيق هرمز، أرباح التكنولوجيا الكبرى، إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي، هذه هي المتغيرات الرئيسية لبقية عام 2026.

بالنسبة لإدارة المحفظة، أنصح بمراجعة تخصيصك بين الأسهم، السندات، السلع، والنقد. إذا لم تعد تتوافق مع تحملك للمخاطر، قم بالتعديل. قاوم دافع البيع الذعري. مؤشر S&P يغلق أعلى في أكثر من ثلثي السنوات تاريخيًا. استخدم التقلب لإعادة التوازن إلى القطاعات المقيمة بأقل من قيمتها. القطاعات الدورية للمستهلكين والمالية بدت رخيصة بعد انخفاض الربع الأول. الذهب والطاقة كانا تحوطات حقيقية في هذا الدورة، فكر في تنويع استثماراتك بناءً على ما يحميك فعليًا.

ديناميكيات السوق التي تتجه نحو النصف الثاني من 2026 مثيرة للاهتمام حقًا. التضخم المستمر، عدم اليقين في أسعار الفائدة، المخاطر الجيوسياسية—هذه عوائق حقيقية. لكن الأرباح القوية، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ومرونة المستهلكين هي دعائم حقيقية. هذه ليست سوقًا لتجنبها. إنها سوق تتطلب استراتيجية وانضباطًا.