مؤخرًا عند مراجعة بيانات مخطط الذهب على مدى 20 عامًا، وجدت شيئًا مثيرًا للاهتمام. على مدى نصف قرن تقريبًا، كانت أسعار الذهب تتجه نحو الارتفاع باستمرار، من 35 دولارًا في عام 1971 إلى أكثر من 5100 دولار الآن، وهذا الاتجاه الصاعد المستمر نادر جدًا.

لكن هذا الاتجاه الصاعد القوي ليس خطًا مستقيمًا. عند النظر بعناية إلى تاريخ مخطط الذهب على مدى 20 عامًا، ستلاحظ أنه مر بثلاثة سوق صاعدة واضحة، مع وجود فترات طويلة من السوق الهابطة والتوحيد.

المرة الأولى كانت من 1971 إلى الثمانينيات، عندما بدأ الانفصال عن الذهب من قبل الدولار، وارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، بزيادة 24 مرة. في ذلك الوقت، فقد الناس الثقة بالدولار، وفضلوا امتلاك الذهب بدلاً من النقود الورقية، بالإضافة إلى أزمة النفط والمخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى ارتفاع جنوني في سعر الذهب. لكن في منتصف الثمانينيات، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد بأكثر من 20%، مما أدى إلى انهيار سعر الذهب بنسبة 80% في لحظة، وظل يتراوح بين 200 و300 دولار لمدة 20 عامًا.

السوق الصاعدة الثانية كانت من 2001 إلى 2011، وبدأت بعد انفجار فقاعة الإنترنت، حيث ارتفع سعر الذهب من 250 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة 7.6 مرة. كانت هذه الموجة نتيجة لأحداث 11 سبتمبر التي أثارت حملة مكافحة الإرهاب العالمية، وبدأت الولايات المتحدة في خفض الفائدة وإصدار الديون لتمويل الإنفاق العسكري الضخم، مما أدى في النهاية إلى الأزمة المالية عام 2008، حيث قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع برنامج التسهيل الكمي مرة أخرى، وارتفع سعر الذهب مع ارتفاع السوق.

نحن الآن نمر بالسوق الصاعدة الثالثة، من أدنى مستوى عند 1200 دولار في 2019، إلى تجاوز 5100 دولار في بداية هذا العام، بزيادة أكثر من 300%. الدوافع وراء هذه الموجة معقدة، تشمل إزالة الدولار من الاحتياطيات العالمية، وشراء البنوك المركزية للذهب بشكل جنوني، والمخاطر الجيوسياسية، ومشاكل التضخم، وكلها مجتمعة أدت إلى كتابة أرقام قياسية جديدة في سعر الذهب.

بعد مراجعة هذه الثلاث موجات صاعدة، لاحظت نمطًا معينًا. أسباب كل سوق صاعدة تقريبًا متشابهة: أزمة الثقة في الدولار وسياسة التيسير النقدي. في بداية السوق الصاعدة، يكون التراجع بطيئًا، ثم يتسارع الارتفاع بسبب أزمة معينة كمحفز، وفي النهاية، يدخل المضاربون بشكل مفرط، مما يؤدي إلى ارتفاع مفرط. عادةً، تستمر السوق الصاعدة من 8 إلى 10 سنوات، مع زيادة تتراوح بين 7 إلى 24 مرة.

إشارة انتهاء السوق الصاعدة تكون عادة عندما يبدأ البنك المركزي في تشديد السياسة بشكل حاد للسيطرة على التضخم. لكن هذه المرة مختلفة. ديون الحكومات في جميع أنحاء العالم وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا تستطيع رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق، لذلك من المحتمل أن لا تظهر دورة تشديد تقليدية. الاحتمال الأكبر هو أن يتذبذب سعر الذهب عند مستويات عالية لعدة سنوات، ليشكل فترة "توحيد عند المستويات العالية"، وينتظر أن ينتهي الأمر عندما يعاد بناء الثقة في النظام النقدي العالمي.

هل الذهب مناسب للاستثمار حقًا؟ هذا يعتمد على المقارنة. من 1971 حتى الآن، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، بينما ارتفع مؤشر داو جونز 51 مرة، مما يعطي انطباعًا أن الذهب أكثر قوة. لكن خلال هذه الخمسين عامًا، لم يكن ارتفاع الذهب ثابتًا، فبين 1980 و2000 كان يتراوح بين الارتفاع والهبوط، ولم تحقق استثمارك خلال تلك الفترة تقريبًا أي عائد، بل تحملت تكلفة الفرصة البديلة. كم من 20 سنة يمكن أن تنتظرها في الحياة؟

لذا، رأيي هو أن الذهب أداة استثمار جيدة، لكنه مناسب للتداول في فترات السوق، وليس للاستثمار طويل الأمد بشكل بسيط. عادةً، يصاحب السوق الصاعدة أزمات اقتصادية كبرى، بينما السوق الهابطة طويلة ومملة. إذا تمكنت من التقاط الدورة الصحيحة، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، قد تبقى على الهامش لسنوات.

هناك العديد من طرق الاستثمار في الذهب. الذهب المادي هو الأكثر مباشرة، لكنه غير مريح في التداول. حسابات الذهب المودعة وصناديق ETF للذهب توفر سيولة أفضل، وتناسب الاستثمار طويل الأمد. لكن إذا كنت تريد التداول على المدى القصير، فإن العقود الآجلة للذهب أو عقود الفروقات CFD هي الخيارات السائدة، لأنها توفر الرافعة المالية لتضخيم الأرباح، وتسمح بالشراء والبيع، وتكاليف التداول منخفضة. المستثمرون الصغار يمكنهم اختيار CFD، لأنه يتطلب رأس مال منخفض، ويستخدم رأس مال بكفاءة عالية، ويتيح نظام T+0 الدخول والخروج في أي وقت.

وأخيرًا، أود أن أقول إن الذهب والأسهم والسندات لها منطقها الخاص. عائد الذهب يأتي من فرق السعر، وعائد الأسهم من نمو الشركات، وعائد السندات من الفوائد. إذا استثمرت في الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وركزت على الذهب خلال فترات الركود، فسيكون هذا التوازن هو الأكثر أمانًا. في مواجهة تقلبات السوق السريعة، يمكن أن تساعدك تنويعات الأصول بين الأسهم والسندات والذهب على تقليل المخاطر، وجعل استثمارك أكثر استقرارًا.