الذهب حاليّاً يتحرك قرب 4,560 دولار للأونصة، وفي رأيي هناك عدة عوامل تلعب دوراً في اتجاهه خلال الأيام القادمة. أولاً، تراجع أسعار النفط بأكثر من 2% بعد أن أعلنت واشنطن تعليق ضربة عسكرية كانت مستهدفة لإيران، وهذا خفّف الضغوط التضخمية مؤقتاً على الأسواق. النقطة المهمة أن هذا التراجع في النفط ساعد الذهب على الاستقرار بعد سلسلة خسائر متتالية.

لكن الحقيقة أن الضغط الحقيقي يأتي من جهة أخرى - العوائد الأمريكية المرتفعة والدولار القوي يبقيان الذهب تحت ضغط مستمر. مع تعيين كيفن وورش رئيساً للفيدرالي، الأسواق تتوقع استمرار سياسة نقدية متشددة لفترة أطول، وهذا يرفع تكلفة الاحتفاظ بالذهب. توقعات أسعار الذهب من البنوك الكبرى متباينة - UBS ترى أن المعدن قد يتحرك ضمن نطاق 4,480 - 4,620 دولار، بينما دويتشه بنك أكثر تشاؤماً وتتوقع اختبار 4,420 - 4,450 إذا استمرت العوائد مرتفعة.

من الناحية الفنية، الذهب بدأ يفقد الزخم الهابط تدريجياً، والـ RSI خرج من منطقة التشبع البيعي، لكن المؤشرات لا تشير إلى انعكاس واضح حتى الآن. السوق الآن في مرحلة توازن مؤقتة بين الضغوط والدعم. إذا فشل السعر في الاستقرار فوق 4,550، قد نرى اختبار 4,500 و4,450. توقعات أسعار الذهب تعتمد بشكل كبير على ما سيحدث مع بيانات التضخم الكندية والمنازل الأمريكية، خاصة أن أي بيانات قوية قد تدعم الرؤية بأن الاقتصاد الأمريكي يتحمل الفائدة المرتفعة.

المشهد الجيوسياسي لا يزال مصدر قلق، لكن الهدوء المؤقت في التصعيد بين واشنطن وطهران يخفف الطلب التحوطي على الذهب. في رأيي، الذهب سيبقى محصوراً بين هذه الضغوط والدعم خلال الأسابيع القادمة، والحركة الحقيقية ستعتمد على تطورات الفائدة الأمريكية والبيانات الاقتصادية.