لقد قمت مؤخرًا بدراسة عميقة حول الخيارات (options) وأود أن أشاركها لأنها حقًا رائعة. ما هو الخيار؟ ببساطة، هو عقد يمنحك حق شراء أو بيع أصل معين (بيتكوين، أسهم، مؤشر...) بسعر محدد مسبقًا، ولكن بدون إلزام بتنفيذه. على عكس العقود الآجلة (futures) التي تكون إلزامية التنفيذ، الخيارات تعتمد على اختيارك.

الميزة الرائعة للخيارات هي أنه يمكنك تحقيق أرباح حتى عندما ينخفض السوق. مع خيار الشراء (call option)، تراهن على ارتفاع السعر. مع خيار البيع (put option)، تراهن على انخفاض السعر. كل نوع منهما له ثلاث حالات: في المال (ITM - مربح)، عند المال (ATM - تعادل)، خارج المال (OTM - خسارة).

هناك تفصيل مهم: عليك دفع قسط التأمين (premium) لفتح العقد. إذا لم تنفذ حقك، فإن هذا القسط يُفقد. لكن الميزة أن مخاطر المشتري محدودة بهذا القسط - لن تخسر أكثر من ذلك أبدًا.

أرى أن استراتيجيتين عمليتين لعام 2026 هما:

الأولى هي الحماية (Protective Put) - تأمين المحفظة. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك أسهم بنكية بقيمة 2 مليار VND لكنك تخشى أن يؤدي ارتفاع الفائدة إلى تصحيح السوق، يمكنك تخصيص 2% (40 مليون) لشراء خيار البيع لمؤشر VN30. إذا انخفض السوق بنسبة 15%، ستكون خسارتك 300 مليون، لكن خيار البيع يربح 400-500 مليون بفضل الرافعة المالية. أنت لا تخسر فقط، بل لديك أيضًا رأس مال لشراء الانخفاض. وإذا استمر السوق في الارتفاع، فإنك تخسر فقط 40 مليون كقسط تأمين - تكلفة مقبولة لراحة البال.

الثانية هي البيع المغطى (Covered Call) - "تأجير" الأسهم. أنت تمتلك 10,000 سهم من HPG وتبيع خيار الشراء بسعر أعلى بنسبة 10% من السعر الحالي. تتلقى قسط التأمين مباشرة. إذا لم يرتفع HPG أكثر من 10%، فإنك تستفيد من كامل هذا القسط كعائد إضافي. هذه طريقة للمستثمرين لتعظيم الأرباح عندما يتحرك السوق بشكل جانبي.

مقارنةً بالأوراق المالية المشتقة (CW) والعقود الآجلة، ما هو الخيار الذي يجعله أكثر مرونة؟ لأن البائع يمكن أن يكون أي مستثمر، وليس فقط شركة الوساطة، والمزايا هي أن هناك اتجاهين (شراء/بيع)، وهناك مئات الاستراتيجيات المختلفة. العقود الآجلة إلزامية الشراء/البيع، والأوراق المالية المشتقة غالبًا تقتصر على الشراء.

في فيتنام، حاليًا يتم التداول رسميًا فقط على العقود الآجلة لمؤشر VN30. إذا أردت التداول بالخيارات، عليك البحث عن منصات دولية تُدار من قبل مؤسسات مالية موثوقة.

نصيحة: لا تتسرع. ابدأ بحجم صغير، وركز على أصل واحد تفهمه جيدًا، ودوماً وضع استراتيجية واضحة قبل الدخول. الخيارات أداة قوية لكنها معقدة، لذا تعلم جيدًا قبل التنفيذ. إذا لم تكن مستعدًا بعد، جرب حساب تجريبي برأس مال افتراضي - أفضل طريقة لفهم كيفية عملها دون خسارة أموال حقيقية.