وفقًا لمتابعتي لسوق العملات في الفترة الحالية، فإن اتجاه قيمة الين الياباني هو موضوع يثير اهتمامًا كبيرًا، خاصةً تحركاته مقابل العملة التايلاندية، وهو موضوع يجب على المستثمرين في المنطقة مراقبته باستمرار.

لماذا هذا الأمر مهم؟ لأن الين الياباني ليس مجرد عملة طبيعية، بل هو واحد من خمس عملات تتداول بأعلى حجم في سوق العملات، ويعمل أيضًا كأصل آمن للمستثمرين حول العالم. اليابان نفسها تعتبر من الاقتصادات الكبرى في العالم، حيث يبلغ الناتج المحلي الإجمالي حوالي 4.19 تريليون دولار أمريكي، لذلك فإن تحليل اتجاه قيمة الين الياباني ليس مهمة سهلة.

العوامل الرئيسية التي أراها تؤثر على اتجاه قيمة الين تشمل عدة عناصر. أولها هو السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني. فهم يستخدمون إجراءات للتحكم في عائدات السندات طويلة الأجل (YCC) لخفض العائد، وهو وسيلة لدفع التضخم إلى النظام المالي. النتيجة هي ضعف الين.

ثانيًا، هو سياسات البنوك المركزية الأخرى، خاصةً الولايات المتحدة. عندما يرفع الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة، يزداد الفرق في العائد بين الولايات المتحدة واليابان، مما يؤدي إلى قوة الدولار وضعف الين بشكل متزامن.

ثالثًا، النمو الاقتصادي المقاس بالناتج المحلي الإجمالي. إذا توسع الناتج المحلي، فهذا غالبًا يدل على نشاط اقتصادي قوي، وتكون العملة أكثر طلبًا. وعلى العكس، فإن الدول ذات الاقتصاد الضعيف غالبًا ما تتعرض لانخفاض قيمة عملتها.

رابعًا، ميزان الحساب الجاري. إذا كانت التدفقات المالية الداخلة أكثر من الخارجة، فهذا يدل على طلب قوي على العملة، والعكس صحيح، فإن العجز في الميزان يؤدي إلى ضعف العملة.

وأخيرًا، المخاطر في السوق العالمية. لا يزال الين يُعتبر أصلًا آمنًا يلجأ إليه المستثمرون عندما تكون الأسواق غير مستقرة.

بالنظر إلى وضع عام 2025، يتداول زوج الين/البات مقابل حوالي 0.2176 بات للين، وهو أعلى قليلاً من مستوى الدعم على مدى عقود عند 0.2150. خلال العشر سنوات الماضية، ضعف الين بأكثر من 30%، وهو ضعف شديد منذ عام 2020.

بعد أن وصلت معدلات التضخم العالمية إلى ذروتها في 2022-2023، بدأ العديد من البنوك المركزية في التخفيف من سياساتها، لكن اليابان لا تزال حذرة. على الرغم من أن التضخم في اليابان يتراوح بين 2.5-3.5%، وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، إلا أنهم لا زالوا يلتزمون بسياسات صارمة. سعر الفائدة لا يزال عند -0.1%، وYCC لا يزال قائمًا.

ومع ذلك، ظهرت إشارات على تعافي الاقتصاد الياباني عندما خفض البنك المركزي الياباني حجم شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين في الربع الثاني من عام 2025. هذا التغيير أدى إلى انتعاش طفيف في قيمة الين، حيث ارتفع من 0.2130 إلى 0.2176.

أما العملة التايلاندية، فهي لا تزال مستقرة بفضل انتعاش السياحة، والتجارة الإقليمية القوية، وتدفقات رأس المال من الخارج، مما يضع ضغطًا على الين مقابل البات.

إذا خرج البنك المركزي الياباني من YCC بحذر، وظل التضخم مرتفعًا، فمن الممكن أن يتعافى الين إلى نطاق 0.2250-0.2300 بنهاية عام 2025. ولكن إذا لم تتخذ إجراءات حاسمة، فقد يعود الين لاختبار أدنى مستوياته.

بالنظر إلى عام 2026، فإن سعر الصرف JPY/THB يتجه نحو الانخفاض المستمر منذ 2012. بعد أن انخفض إلى أقل من 0.2400 في 2023، يحاول الزوج التعافي لكنه لا يستطيع الحفاظ على الزخم الصاعد، ويتداول بشكل رئيسي بين 0.2150 و0.2250.

إذا استمر مستوى الدعم عند 0.2150، وتوافقت العوامل الاقتصادية، فمن الممكن أن يتقوى الين تدريجيًا ليصل إلى 0.2300-0.2400 في 2026. ولكن إذا لم يتم الحفاظ على القاعدة الحالية، فقد يختبر أدنى مستويات جديدة أقل من 0.2100.

العوامل التي يجب مراقبتها في 2026 تشمل التضخم العالمي والفروق في أسعار الفائدة. مع استقرار التضخم، قد تتجه البنوك المركزية نحو سياسات تيسيرية أكثر توازنًا. إذا خفض الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة، بينما يواصل اليابان سياستها التقييدية، فإن هذا الفارق قد يدعم قوة الين.

جانب آخر هو توجهات السياسات للبنك المركزي الياباني. إذا خرجوا من سياسات التيسير بشكل حاسم، مثل إلغاء أسعار الفائدة السلبية أو تعديل YCC، فقد يدعم ذلك قوة الين بشكل كبير، لكن توقيت ذلك يبقى عاملًا مهمًا.

أيضًا، من المهم مراقبة عودة رؤوس الأموال من قبل المستثمرين المؤسساتيين اليابانيين، خاصةً وسط عدم اليقين في الأسواق الناشئة والانتخابات العالمية. عودة رؤوس الأموال غالبًا ما تدعم الين.

كما أن النزاعات الجيوسياسية في آسيا قد تزيد من الطلب على الين كأصل آمن إقليمي، مما يؤثر على أسعار الصرف بين الدول.

من الناحية التحليلية الفنية، أظهر أحدث تحليل لمؤشرات 13، أن 7 منها تشير للبيع، وواحدة تشير للبيع، و5 تشير إلى الحياد. المتوسطات المتحركة موزعة بشكل متساوٍ بين الشراء والبيع، مما يدل على عدم وجود اتجاه واضح على المدى القصير، لكن المؤشرات الفنية تميل إلى الاتجاه الهابط، مما يعكس ضغطًا هبوطيًا.

بشكل عام، فإن اتجاه قيمة الين الياباني هو موضوع لا ينبغي للمستثمرين تجاهله، لأنه مرتبط بشكل كبير بأصول أخرى، خاصة الدولار، وعوائد السندات، وأسواق الأسهم اليابانية. قد يكون عام 2026 نقطة تحول مهمة في سياسات البنك المركزي الياباني، مما سيؤثر بشكل كبير على اتجاه قيمة الين. هذه فرصة مهمة للمتداولين والمستثمرين لمتابعة سوق العملات عن كثب.