مؤخرًا سألني أحد الأصدقاء، هل يمكن البيع عندما تصل الأسهم إلى حد التوقف عن الارتفاع؟ هذا السؤال في الحقيقة جيد جدًا، لأن الكثير من المبتدئين يختلط عليهم الأمر بسبب هذا الظاهرة. سأرتب لكم ما تعلمته على مر السنين في سوق الأسهم وأتحدث معكم عنها.

لنبدأ بالنتيجة، يمكن البيع تمامًا عندما تصل الأسهم إلى حد التوقف عن الارتفاع، ويمكن أيضًا البيع عند حد التوقف عن الانخفاض، لكن المهم هو هل ستتمكن من إتمام الصفقة. هذان الحالتان في الواقع يختلفان كثيرًا، وسنناقش ذلك ببطء.

الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض هو في النهاية أن سعر السهم وصل إلى الحد الأقصى المسموح به في ذلك اليوم. بالنسبة لسوق الأسهم التايواني، يتم تقييد التغير في السعر بنسبة 10% فوق أو تحت سعر الإغلاق السابق، وإذا تجاوز هذا النطاق، يتم تجميد سعر السهم. كمثال، إذا كانت إغلاق شركة TSMC أمس عند 600، فإن الحد الأقصى للارتفاع اليوم هو 660، والحد الأدنى هو 540. عندما يتوقف سعر السهم عند هذا السعر ولا يتحرك، فإن أوامر الشراء أو البيع تتراكم على أحد الجانبين، ويصبح الرسم البياني خطًا مستقيمًا.

الآن نعود إلى السؤال الأهم، هل يمكن البيع عند حد التوقف عن الارتفاع؟ الجواب نعم، لكن يعتمد على الحالة. عندما يصل السهم إلى حد التوقف عن الارتفاع، يكون هناك عدد أكبر بكثير من الراغبين في الشراء مقارنة بالراغبين في البيع، لذلك إذا وضعت أمر بيع، فغالبًا سيتم تنفيذه على الفور. لكن من ناحية أخرى، إذا أردت الشراء عند حد التوقف عن الارتفاع، فستحتاج إلى الانتظار في قائمة الانتظار، لأن هناك بالفعل العديد من الأشخاص الذين ينتظرون عند سعر الحد، وقد لا تتمكن من الشراء إلا إذا انخفض السعر قليلاً.

أما عند حد التوقف عن الانخفاض، فالوضع معكوس تمامًا. هناك الكثير من الأشخاص يرغبون في البيع، وقليل من الراغبين في الشراء. إذا وضعت أمر شراء، فسيتم تنفيذه على الفور، لأن هناك الكثير من الأشخاص الذين يودون التخلص من الأسهم بسرعة. وإذا وضعت أمر بيع، فستحتاج إلى الانتظار في قائمة الانتظار، ويعتمد نجاح الصفقة على مدى رغبة الآخرين في شراء السهم عند هذا السعر.

هناك حيلة عملية صغيرة. إذا انخفض السهم فعلاً إلى حد التوقف عن الانخفاض، وأردت الخروج، فلا تنتظر حتى يصل إلى الحد، لأن احتمالية استمرار الانخفاض في الأيام التالية عالية جدًا. أفضل طريقة هي وضع أمر البيع خلال فترة المزاد الجماعي، لأن قواعد التداول تعطي الأولوية للسعر ثم للوقت، وكلما وضعت الأمر مبكرًا، زادت فرص تنفيذه. بعد وضع الأمر، لا تعدله أو تلغي، لأن الكثيرين يلغون أو يعيدون وضع الأوامر إذا لم يتم التنفيذ بسرعة، مما قد يجعل ترتيبهم يتأخر ويصعب إتمام الصفقة.

إذا ظهرت أوامر شراء كبيرة عند سعر التوقف عن الانخفاض، فربما يكون ذلك من قبل المستثمرين الكبار، ويمكن أن تفكر في البيع بسرعة، لأن الفرصة غالبًا قصيرة الأمد. بالإضافة إلى ذلك، كثير من الأسهم التي تصل إلى حد التوقف عن الانخفاض تظهر حركة سيولة قوية قبل إغلاق السوق بوقت قصير، حيث يدخل المستثمرون لشراء الأسهم الرخيصة، وهذه فرصة جيدة للبيع قبل نهاية اليوم.

لماذا يحدث التوقف عند حد الارتفاع أو الانخفاض؟ عادةً، يكون السبب هو إعلان الشركة عن أخبار جيدة، مثل نتائج مالية ممتازة، أو تلقي طلبات كبيرة، أو محفزات سياسية تدفع السوق للمضاربة على موضوع معين. أحيانًا، يتحول الجانب الفني إلى القوة، أو يتم قفل الأسهم من قبل كبار المستثمرين، مما يؤدي إلى التوقف عند الحد. أما التوقف عند حد الانخفاض، فسببه غالبًا أخبار سلبية، أو مشاكل في الشركة، أو تراجع القطاع بالكامل. مشاعر الذعر في السوق، وتصفية المستثمرين الكبار، وتوقف التمويل، أو كسر الدعم الفني، كلها عوامل تؤدي إلى التوقف عند الحد.

مقارنة مثيرة للاهتمام، أن سوق الأسهم الأمريكية لا يوجد فيها مفهوم التوقف عند الحد، بل تستخدم آلية تسمى "توقف السوق" أو "熔断" (موتنغ سيرك)، حيث تتوقف التداولات تلقائيًا عندما تكون التقلبات شديدة جدًا. التوقف على مؤشر S&P 500 يحدث عندما ينخفض أكثر من 7% أو 13%، حيث يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة، وإذا انخفض أكثر من 20%، يُغلق السوق ليوم كامل. أما الأسهم الفردية، فهناك نظام توقف إذا زادت أو انخفضت أكثر من 5% خلال فترة قصيرة.

ماذا تفعل عند مواجهة حد التوقف أو الانخفاض؟ الأهم هو أن تحافظ على هدوئك، ولا تتبع الشراء عند القمة أو البيع عند القاع بشكل أعمى. أولاً، افهم سبب وصول السهم إلى حد التوقف أو الانخفاض، ثم قرر ما إذا كنت تريد الدخول أم لا. إذا كان الانخفاض ناتجًا عن عواطف قصيرة الأمد أو تراجع السوق، وكانت الشركة سليمة، فغالبًا ستتعافى، وقد يكون من الحكمة الاحتفاظ أو بناء مركز صغير. وعلى العكس، عند وصول السهم إلى حد التوقف عن الارتفاع، لا تندفع لشرائه مباشرة، بل تحقق من صحة الأخبار وهل يمكن استمرارها.

إذا ارتفع سهم معين بسبب أخبار جيدة، يمكنك أيضًا التفكير في شراء أسهم الشركات التابعة أو المماثلة. على سبيل المثال، عندما تصل TSMC إلى حد التوقف عن الارتفاع، غالبًا سترتفع شركات أشباه الموصلات الأخرى أيضًا. بعض الأسهم التايوانية مدرجة أيضًا في السوق الأمريكية، مثل TSMC، ويمكن شراؤها عبر وسطاء دوليين أو عبر وسطاء أجانب، مما يسهل الأمر. إذن، هل يمكن البيع عند حد التوقف؟ الجواب نعم، المهم هو معرفة الوقت والاستراتيجية المناسبة.