مؤخرًا كنت أتابع سوق النحاس، واكتشفت أن الكثيرين لم يدركوا بعد أنهم ربما يقفون على بداية دورة فائقة.

لنبدأ بالنتيجة: 99% من الطلب على النحاس هو طلب صناعي، وليس مثل الذهب الذي يُعتبر ملاذًا آمنًا بحتًا. السيارات الكهربائية، مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، الشبكات الكهربائية الخضراء، كلها احتياجات أساسية خلال العشر سنوات القادمة، والنحاس هو دم هذه الصناعات. في عام 2025، ارتفع سعر النحاس بأكثر من 40%، وقال البعض إنه مضاربة، لكن في الواقع هو فقط عدم توازن بين العرض والطلب.

لقد راجعت البيانات التاريخية، ومرّ سعر النحاس بثلاث دورات فائقة خلال المئة سنة الماضية. في عصر التمدين الكهربائي في أوائل القرن العشرين، ارتفع سعر النحاس عشرة أضعاف. في الستينيات، بعد الحرب وإعادة الإعمار، زاد السعر خمسة أضعاف. في العقد الأول من الألفين، مع التمدين في المدن الصينية، ارتفع عشرة أضعاف مرة أخرى. الآن، يعتقد العديد من المؤسسات أن الدورة الفائقة الرابعة قد بدأت، والبطولة هذه المرة للطاقات الخضراء والذكاء الاصطناعي.

لماذا تستمر هذه الدورة لفترة طويلة؟ ببساطة، لأنها تعتمد على كلمة واحدة: التأخير. الطلب يأتي بسرعة، فسياسة واحدة تؤدي إلى سباق عالمي على الألواح الشمسية والرقائق الإلكترونية، لكن العرض؟ فتح منجم نحاس جديد يستغرق في المتوسط 15 إلى 20 سنة. خلال العقد الماضي، كان سعر النحاس منخفضًا، وشركات التعدين تقلل من استثماراتها، والآن الطلب يتفجر، والمنجم الجديد لا يزال على الورق. هذا الوضع بين التوقف والتأخير هو أقوى دعم للسعر.

حاليًا، يتذبذب سعر النحاس بين 12000 و13000 دولار للطن. تتوقع JP Morgan أن يكون المتوسط في 2026 حوالي 12500 دولار، وGoldman Sachs أكثر حماسة، وتقول إنه قد يصل إلى 15000 دولار خلال 12 شهرًا. وتقدر UBS أن فجوة العرض قد تتوسع إلى أكثر من 400 ألف طن. كل هذه التوقعات ليست مجرد كلام، بل تستند إلى الطلب الحقيقي على الطاقة الخضراء والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن أود أن أقول إن الدورة الفائقة ليست خطًا مستقيمًا للأعلى. في أزمة 2008 المالية، انخفض سعر النحاس إلى النصف. التصحيحات بين 20% و40% طبيعية جدًا، وهذه الأوقات تعتبر فرصًا جيدة للزيادة في المراكز. قوة الدولار، سياسات الفائدة للبنك الفيدرالي، وتحفيز الاقتصاد الصيني، كلها تؤثر على تقلبات سعر النحاس على المدى القصير.

أما بالنسبة لاتجاه سعر النحاس في المستقبل، فحكمتي أن الاتجاه العام لا يزال صاعدًا على المدى المتوسط والطويل، لكن من المؤكد أن هناك تقلبات قصيرة الأجل. فكمية النحاس المستخدمة في السيارة الكهربائية تعادل أربعة أضعاف تلك في السيارة التقليدية التي تعمل بالوقود، وكل مركز بيانات كبير للذكاء الاصطناعي يستهلك آلاف الأطنان من النحاس، واتفاقية الاتحاد الأوروبي الخضراء، وقانون IRA في الولايات المتحدة، كلها تدفع الطلب بشكل مستمر، وهذه الطلبات ليست خيالية. تتوقع شركة S&P Global أن يتضاعف الطلب العالمي على النحاس من 28 مليون طن حاليًا إلى 42 مليون طن بحلول عام 2040.

أما عن طرق الاستثمار، فالعقود الآجلة عالية العتبة ومعقدة، وليست مناسبة للمبتدئين. العقود مقابل الفروقات (CFD) أكثر مرونة، يمكن التداول فيها باتجاهين، وليس لها تاريخ انتهاء، وتعمل على مدار 24 ساعة، وتتيح المشاركة بمبلغ ضمان أقل. العديد من المنصات توفر هذه المنتجات، ويمكنك اختيار مستوى الرافعة المالية حسب قدرتك على تحمل المخاطر.

بإجمال، إذا استمرت موجة التمدين والذكاء الاصطناعي في التسارع، فإن الطلب الهيكلي على النحاس سيظل قائمًا. لكن، يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا، ففي حال تباطؤ الاقتصاد العالمي أو ظهور مواد بديلة، قد يتراجع سعر النحاس. في هذا المستوى، من الأفضل أن تنظر إلى الصورة من منظور طويل الأمد، وأن تستغل الفرص التي تقدمها الطاقات الخضراء والذكاء الاصطناعي.