NodeStrategy：أول مشروع Ordinals DAT، نقل سرد خزنة الاستراتيجية إلى NFT

المؤلف: 798.eth

مشروع Ordinals DAT الأول على بيتكوين، NodeStrategy. ينقل سرد خزينة MicroStrategy إلى NFT، حيث يشتري الخزنة القردة، ويعيد الشراء والتدمير، ويصعد الرقم، يبدو منطقيًا جدًا. لكنه الآن يعاني من خصم 0.46x، والسعر ثابت لا يتحرك. المشكلة تكمن في التصميم ذاته. الوقود الذي يغذي هذه الآلة، والقفص الذي يقفلها، هما نفس الشيء، وهو رسوم المعاملات البالغة 10%. سنفصل ذلك خطوة بخطوة.

أولاً، ما هو NodeStrategy. رمز Rune على بيتكوين، يُسمى NODESTRAT، بإجمالي 1 مليار. يدعي أنه آلة القردة الدائمة، أول خزينة أصول رقمية على بيتكوين L1 تعتمد على Ordinals. هدفها هو NodeMonkes، سلسلة NFT من القردة ذات القيمة، مع الانتباه إلى أنها غير مرتبطة رسميًا بـ NodeMonkes. منصة التداول هي radFi، والمعروفة الآن بـ Bound.

ثانيًا، كيف تدور العجلة. تصورها عبارة عن دائرة مغلقة من أربع خطوات. كل عملية شراء وبيع تفرض 10% رسوم، 90% منها تذهب إلى الخزينة، و10% تذهب إلى radFi. تستخدم الخزينة هذه الرسوم لمسح أرضية NodeMonke. تربط القردة الممسوحة على شكل سلم، وتُباع على Satflow بأهداف ربح مختلفة. BTC الناتج من بيع القردة يُعاد شراؤه وتدميره بالكامل، مما يقلل العرض، ويرتفع السعر، ويجذب المزيد من المتداولين، ويولد رسومًا أكثر. يُقال إن الأمر يزداد قيمة مع كل دورة. هذا هو السيناريو الوحيد، ويبدو متماسكًا. لكنه لا يدور، وسنوضح لماذا.

النقطة الأولى، لماذا NODESTRAT يمكن تداوله فقط على radFi / Bound.

أولاً، يجب فهم المصدر الحقيقي. كل دورة من العجلة، الشراء، البيع، وإعادة الشراء والتدمير، تعتمد بالكامل على تلك 10% رسوم. بدون هذه الرسوم، لا يوجد أموال في الخزينة، والآلة تتوقف فورًا.

فمن الذي يجمع هذه 10%، وأين يُجمع؟ لو كانت على إيثريوم أو سولانا، الأمر بسيط، عقدة الرمز يمكنها جمعها بنفسها. ERC20 يمكن برمجته ليشمل رسوم على النقل، وToken-2022 على سولانا لديه TransferFee. في كل عملية تحويل، كود الرمز يخصم الضرائب، وأينما تتداول، الضرائب تتبع الرمز.

لكن NODESTRAT هو Rune على بيتكوين. بيتكوين L1 لا يدعم العقود الذكية. Rune هو سجل رصيد في بروتوكول Runes، يُكتب رقمًا، لا يوجد كود، لا يوجد hook لنقل، ولا منطق تنفيذي ذاتي. لا يمكنك إنشاء Rune يجمع الضرائب تلقائيًا. نقل Rune هو مجرد معاملة بيتكوين عادية تنقل الرصيد، ولا يوجد شيء بينهما يمكن أن يخصم 10% بشكل تلقائي.

لذا، هذه الـ10% لا يمكن أن تتعلق بالرمز نفسه، وإنما تتعلق بمنصة التداول. هي في بركة radFi / Bound، وعند شراء أو بيع NODESTRAT، يتم خصم 10% أثناء إنشاء المعاملة. الضرائب على مستوى المنصة، والرمز نفسه لا يمكنه خصم أي شيء.

الاستنتاج هو أن هذه الـ10% موجودة فقط عند التداول على radFi / Bound. إذا أرسلت NODESTRAT كرمز Rune عادي إلى صديق، أو بعته في سوق Ordinals آخر، لن يكون هناك تلك الـ10%، لأنه لا توجد منصة خارج Bound تعرف هذه القاعدة، ولا يمكنها فرضها.

لذا، يبقى المشروع أمام خيار واحد، وهو حصر جميع التداولات داخل radFi / Bound. فقط هناك يمكن جمع رسوم المرور هذه. إذا انتقلت السيولة إلى مكان آخر، فإن إيرادات الرسوم تتوقف، وتتوقف الخزينة عن الشراء، وتتوقف العجلة، وتصبح غير فعالة.

وهذا يفسر أيضًا حصة radFi من تلك الـ10%. radFi هو محطة الرسوم، وNodeStrategy مسؤول عن جذب المستخدمين إلى هذه المنصة. هذا الرمز، حرفيًا، محصور في Bound، واسم المشروع يعكس ذلك. آليته القيمة كلها مرهونة بمنصة واحدة، وهو ضعف في التصميم.

النقطة الثانية، لماذا لا يرتفع السعر، وأين المشكلة.

السيناريو هو أن الرقم يرتفع، لكن السعر ثابت. المشكلة الحقيقية أن وقود هذه الآلة، وهو الطلب، يضر نفسه.

الآلة بلا وقود. العجلة تحترق على حجم التداول، وحجم التداول يكاد يكون معدومًا، حوالي 9 آلاف دولار يوميًا. 10% من ذلك هو 900 دولار، و90% تذهب إلى الخزينة، أي 810 دولار، ولا يمكنها جمع أقل من 0.01 BTC يوميًا. بدون حجم، لا رسوم، وبدون رسوم، لا شراء، وبدون شراء، لا يوجد قرد للبيع، وبدون بيع، لا يوجد إعادة شراء، وبدون إعادة شراء، لا يوجد تدمير، ولا يحدث شيء على السعر. السلسلة تدور في حلقة فارغة.

الأمر الأكثر خطورة هو أن تلك الـ10% ليست فقط وقودًا، بل هي أيضًا رياح معاكسة على السعر. شراء مع خصم 10%، وبيع مع خصم 10%، يعني خسارة 20% في جولة واحدة. يجب أن يرتفع السعر بأكثر من 20% ليعود المتداولون إلى نقطة التعادل. أنت تدعو الناس لشراء شيء يخصم 10% عند الدخول و10% عند الخروج، مما يوقف سرعة المضاربة. من جهة، هناك إعادة الشراء والتدمير، ومن جهة أخرى، هناك الريح المعاكسة المتمثلة في 20% ضرائب على جولات الشراء والبيع، ويخوضان نفس العملة. هو في حالة حرب مع نفسه.

خط أنابيب إعادة الشراء أصلاً مشدود جدًا. يتم تفعيله فقط عندما يبيع NodeMonke من السلم، ويُستخدم المال لشراء القردة. لكن سوق NFT ضعيف، والمبيعات بطيئة، وغير مؤكدة. حتى الآن، باع فقط 39 قردًا، و15 منها على السلم، والباقي غير مملوء. صنبور إعادة الشراء يتسرب بشكل بطيء، وتم تدمير 30.77% من المعروض.

التدمير لا يخلق طلبًا. تقليل العرض يمكن أن يدفع السعر، بشرط أن الطلب موجود. بدون حجم، الدخول يتطلب خصم 10%. إذا حرقنا 30% من العرض، فإن النتيجة ستكون سوق أصغر، لكن لا أحد يعرض سعرًا. السعر يتحدد عند الحد، والطلب على الجانب الآخر مقفل بواسطة الضرائب وحجم التداول المنخفض.

الخصم البالغ 0.46x هو فخ يوقع نفسه فيه. سعر الرمز هو فقط نصف NAV. عادةً، عندما يكون الرمز مميزًا، يمكن إصدار المزيد من الرموز لشراء أصول أكثر، وكلما زاد الشراء، زادت القيمة، وهذا هو الرافعة الحقيقية للرقم يرتفع. الرافعة الوحيدة المتبقية لرفع السعر هي إعادة الشراء، لكنها محبوسة بسبب الحالة السابقة. لا يمكن للمشروع أن يحقق ارتفاعًا من خلال التميز أو الزيادة، والخصم يبقى ثابتًا، ولا توجد آلية لاستعادته.

وأخيرًا، لماذا سعر NODESTRAT، رغم أن NAV أعلى بمضاعف، لا يقترب من NAV.

لا يوجد مسار استرداد لـ NODESTRAT، ولا يمكنك استبدال الرمز بـ 0.46 ضعف NodeMonke. المخرج الوحيد هو بيعه على radFi للمشتري التالي، ويجب دفع 10% أخرى. NAV هو رقم تسويقي، وليس سعر أدنى، والسوق لا يعترف به، ويقيمه فقط وفق تدفقات الأموال.

هذه الـ10% كانت من المفترض أن تغذي العجلة، لكنها في الواقع تفرض ضرائب على الطلب وحجم التداول، وتحبسها في منصة واحدة، وتحد من السيولة. بالإضافة إلى أن الضمان غير قابل للاسترداد، وغير قابل للتحويل، والـNAV لا يربط السعر بشكل ثابت. تصميم الآلة يجعل مصدر الوقود يحد من طلبها.

بدون تقييم للارتفاع أو الانخفاض، فقط من حيث الآلية.

هل هناك طرق لتحفيز هذه العجلة ذات الأداء الجيد على الانطلاق مجددًا؟