#TradFi交易分享挑战

شهد السوق مؤخرًا تقلبات سريعة في المزاج، بعد أن شهد سعر الذهب ارتفاعًا أحادي الجانب في الربع الأول من عام 2026، عاد بشكل عميق للتصحيح إلى قرب مستوى 4500 دولار، وفشل في محاولة اختراق أعلى مستوى تاريخي عند 4830 دولار في أبريل.

المنطق الرئيسي للسوق حاليًا يمر بتغيير: الدعم الذي كان يدعم الارتفاع السابق من خلال الخصائص المالية (بيئة الفائدة) وخصائص التحوط (الصراعات الجغرافية) يدخلان مرحلة عكسية واحدة تلو الأخرى، وهو السبب المباشر وراء عدم قدرة السوق على تشكيل اتجاه صعودي واضح.

الضغط الكلي من العوامل الاقتصادية الكلية أصبح هو السائد في تشكيل الاتجاه السلبي. السوق استبعد تمامًا احتمال خفض الفائدة خلال العام، مع ارتفاع احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، واستقرار مؤشر الدولار عند أعلى مستوى له خلال ستة أسابيع، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.5%، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، ويستمر في سحب طلبات التحوط.

كما أن تراجع الطلب على التحوط هو متغير رئيسي آخر. على الرغم من أن الوضع في الشرق الأوسط لم يهدأ تمامًا، إلا أن إشارات التفاؤل حول دخول إيران والولايات المتحدة مرحلة المفاوضات النهائية قد أضعفت جزئيًا زخم الطلب الجيوسياسي على الذهب.

الدعم على المدى الطويل لا يزال قائمًا: البنوك المركزية العالمية تواصل شراء الذهب. في الربع الأول، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية العالمية للذهب 244 طنًا، واستمرت البنك المركزي الصيني في زيادة احتياطيات الذهب لمدة 18 شهرًا على التوالي، وتعتبر البنوك المركزية الذهب أصلًا استراتيجيًا رئيسيًا في استراتيجية التخلص من الدولار، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل سعر الذهب.

إشارات السوق تتداخل بين الصعود والهبوط. المتوسطات المتحركة على المدى القصير على الرسم اليومي تظهر ترتيب هبوطي، مما يشير إلى أن كل ارتفاع يواجه ضغط بيع من الأعلى. لكن مؤشر القوة النسبية يظهر تباطؤًا في الارتفاع، مما يوحي أن السوق ليست في حالة هبوط ذعر أحادي الجانب. على مستوى التقنية، مستوى الدعم الرئيسي في المنطقة 4452 دولار، ومستوى المقاومة القصيرة عند 4590 دولار، ومن المتوقع أن يستمر السعر في التذبذب بشكل ضعيف خلال هذا الأسبوع.

بشكل عام، لا يزال الذهب يبحث عن توازن جديد في عملية التمركز، مع التركيز على الحذر من الهبوط على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، يركز السوق على ما إذا كانت البنوك المركزية ستتمكن من إعادة قيادة استراتيجيات التسعير بعد امتصاص تأثيرات خفض الفائدة.