#TradFi交易分享挑战 شهد السوق في الآونة الأخيرة تقلبات سريعة في المزاج، بعد أن شهد سعر الذهب ارتفاعًا أحادي الجانب في الربع الأول من عام 2026، عاد ليصحح بشكل عميق ويستقر بالقرب من مستوى 4500 دولار، وفشل محاولة اختراق أعلى مستوى تاريخي عند 4830 دولار في أبريل.

المنطق الرئيسي للسوق حاليًا يمر بمرحلة تغيير: القوة الداعمة للارتفاع السابق من خلال الخصائص المالية (بيئة الفائدة) والخصائص التحوطية (الصراعات الجغرافية) تدخلان مرحلة عكسية واحدة تلو الأخرى، وهو السبب المباشر وراء عدم القدرة على تكوين اتجاه صعودي واضح.
الضغط الكلي من العوامل الاقتصادية الكلية أصبح هو السائد في تشكيل الاتجاه السلبي. السوق استبعد تمامًا احتمال خفض الفائدة خلال العام، مع ارتفاع احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، واستقرار مؤشر الدولار عند أعلى مستوى له خلال ستة أسابيع، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.5%، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، ويستمر في سحب الطلبات التحوطية.
كما أن تراجع الطلبات التحوطية هو متغير رئيسي آخر. على الرغم من أن الوضع في الشرق الأوسط لم يهدأ تمامًا، إلا أن إشارات التفاؤل بشأن دخول إيران والولايات المتحدة المرحلة النهائية من المفاوضات قد أضعفت جزئيًا زخم الطلب على الذهب من قبل المستثمرين الجيوسياسيين.
الدعم على المدى الطويل لا يزال قائمًا: البنوك المركزية العالمية تواصل شراء الذهب. في الربع الأول، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية العالمية للذهب 244 طنًا، واستمرت البنك المركزي الصيني في زيادة احتياطيات الذهب لمدة 18 شهرًا على التوالي، وتعتبر البنوك المركزية حول العالم الذهب كجزء أساسي من استراتيجيتها لإزالة الاعتماد على الدولار، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل سعر الذهب.
إشارات السوق تتداخل بين الصعود والهبوط. المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل على الرسم اليومي تظهر ترتيبًا هبوطيًا، مما يشير إلى أن كل ارتفاع يواجه ضغط بيع من الأعلى. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية يظهر تباطؤًا في الارتفاع، مما يوحي بأن السوق ليست في حالة هبوط أحادي الجانب من خلال الذعر. على مستوى النطاق الفني، فإن مستوى الدعم الرئيسي في الوقت الحالي هو 4452 دولار، ومستوى المقاومة القصيرة عند 4590 دولار، ومن المتوقع أن يستمر السعر في التذبذب بشكل ضعيف خلال هذا الأسبوع.
بشكل عام، لا يزال الذهب يبحث عن توازن جديد في عملية التمركز، مع التركيز على الحذر من الهبوط على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، يظل التركيز على قدرة البنوك المركزية العالمية على إعادة قيادة استراتيجيات التسعير بعد امتصاص تأثيرات خفض الفائدة.