حوت معين يبيع 35,000 وحدة من ETH خلال 3 أيام، بسعر متوسط 2066 دولارًا — هذا ليس مجرد تصفية أرباح عادية.

نفس الأسبوع، كانت خسائر حيازة BitMine تصل إلى 7.35 مليار دولار، وتقلصت محفظة إيثيريوم الخاصة بتوم لي بنفس الحجم. حتى أن المحللين أعطوا هدف هبوط عند 1600 دولار.
تشير هذه الإشارات إلى مشكلة واحدة: إيثيريوم يمر بـ "انسحاب الثقة". ليس المستثمرون الأفراد هم من يبيعون، بل الأشخاص الأكثر فهمًا لبنية السلسلة هم من يعيدون ترتيب مراكزهم. عادةً ما يسبق انسحاب الحيتان اكتشاف السعر.
الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن مأزق ETH ليس معزولًا. عملة StablR المستقرة تعرضت للهجوم وفقدت ربطها، و ثغرة التوقيع المتعدد كشفت عن هشاشة بنية DeFi التحتية؛ تدفقات ETF تتراجع باستمرار، والأموال المؤسسية تتجه نحو البيتكوين.
الأساسيات السردية لإيثيريوم — من "الحاسوب العالمي" إلى "التركيز على الإيرادات" — لا تزال قيد البناء، لكن السوق صوتت بأقدامها. عندما يبدأ أكبر حاملي الأصول في تقليل مراكزهم، ليس السؤال هو "هل أشتري الآن"، بل "ما هو الخطر الذي يرونه وأنا لا أراه؟"