السندات قبل البيتكوين؟

مايكل سايلور توقف مؤقتًا عن شراء العملة البرتقالية لملء خزانه بشيء نسيه معظم وول ستريت — السندات. لكن على طريقة سايلور الكلاسيكية، فإن هذه اللعبة بالسندات هي ببساطة المرحلة التالية من محرك التجميع الذي يعيد التزويد. الاستراتيجية تعيد شحن الفراغ.

🔹 تخطت الاستراتيجية شراء البيتكوين الأسبوعي في أوائل مايو — لأول مرة خلال 13 أسبوعًا متتاليًا. السبب كان فترة هدوء قبل أرباح الربع الأول من 2026، وليس تحولًا في القناعة. بحلول 10 مايو، نشر سايلور "عدنا للعمل، BTC" وبدأت الآلة من جديد بشراء 535 بيتكوين بسعر حوالي 80,340 دولارًا لكل عملة

🔹 يركز تحرك السندات على الأسهم الممتازة الدائمة STRC، التي تدفع أرباحًا سنوية ثابتة بنسبة 11.5%. في كل مرة يتداول فيها STRC فوق قيمة اسمية قدرها 100 دولار، تصدر الاستراتيجية أسهمًا جديدة وتوجه العائدات مباشرة إلى البيتكوين. يتدفق رأس المال المؤسسي إلى STRC من أجل العائد، ويحول ذلك رأس المال على الفور إلى ضغط شراء على البيتكوين

🔹 حتى 17 مايو، تمتلك الاستراتيجية 843,738 بيتكوين — تم شراؤها مقابل حوالي 63.87 مليار دولار بتكلفة متوسطة تقارب 75,700 دولار لكل عملة. الشراء الأسبوعي الأخير وحده استثمر 2.01 مليار دولار مقابل 24,869 بيتكوين، وهو أكبر كمية تم شراؤها في أسبوع واحد منذ أواخر أبريل

🔹 قدمت الشركة أيضًا طلبًا لإعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار في 2029 بخصم 92%، مما يقوي الميزانية العمومية. يتوقع محللو جي بي مورغان أن تشتري الاستراتيجية ما يصل إلى 30 مليار دولار من البيتكوين هذا العام، مدعومة بدوامة رأس مال STRC و42 مليار دولار من القدرة المتبقية في ATM

وصف سايلور الهيكل بشكل واضح: البيتكوين كرأس مال رقمي، STRC كائتمان رقمي، وMSTR كطبقة الأسهم. "BitVac" يشحن عن طريق إصدار السندات والأسهم الممتازة، ثم يطلقها في السوق الفوري. التوقف عن الشراء هو مجرد ملء الخزان — وليس إيقاف تشغيل المحرك. إلى أين تتجه برأيك هذه النموذج layered للخزانة مع دراسة المزيد من الشركات لدليل اللعب؟