هل يمكن لأسهم ميكرون الاستمرار في الصعود؟ محفزان تفتقدهما وول ستريت.

شركة ميكرون تكنولوجي (MU 1.23%) قدمت واحدة من أكثر الارتفاعات انفجارًا في عام 2026، حيث قفزت أسعار الأسهم بما يقرب من 150%. ما بدأ كتعافٍ كلاسيكي لدورة الذاكرة تطور إلى شيء أكثر تميزًا: إعادة تقييم هيكلية مدفوعة برغبة الذكاء الاصطناعي (AI) في الذاكرة عالية السرعة.

السؤال الذي يطرحه المستثمرون الأذكياء هو ليس ما إذا كانت صعود ميكرون مبررًا، بل هل يمكن أن يستمر. أدناه، سأستعرض قوتين يمكن أن تدفع السهم للأعلى حتى بعد أن تم تسعير الرياح المعاكسة الواضحة لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

مصدر الصورة: شركة ميكرون تكنولوجي.

ما الذي يدفع الارتفاع الحالي في سهم ميكرون؟

المحفز الرئيسي الذي يغذي السهم هو الطلب الهائل من قبل الشركات العملاقة على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة DRAM المتقدمة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. شركات مثل مايكروسوفت، جوجل، أمازون، وميتا بلاتفورمز تبني مجموعات GPU التي تستهلك كل بايت متاح من HBM الذي يمكن لميكرون إنتاجه على شرائحها. وهذا ليس مبالغة: فإن كامل قدرة HBM لعام 2026 مبيعة بعقود طويلة الأمد بأسعار ثابتة.

هذه الندرة تمنح الشركة قوة تسعير في سوق كان يعاني تاريخيًا من فائض في العرض. وفقًا لبيانات جمعتها TrendForce، أسعار DRAM ترتفع بين 58% و63%، بينما أسعار فلاش NAND ترتفع بشكل أكثر دراماتيكية، بنسبة 70% إلى 75% في الأشهر الأخيرة.

مع تزايد اعتراف السوق بأن الذاكرة لم تعد مدخلًا سلعيًا فحسب، بل أصبحت عنق زجاجة حيوي في سلسلة قيمة شرائح الذكاء الاصطناعي، أتوقع أن يستمر سهم ميكرون في الحفاظ على ارتفاعه.

اثنان من الرياح المعاكسة التي قد تغفل عنها وول ستريت

أرى ميزتين هادئتين يمكن أن تدعما سهم ميكرون إلى ما بعد سرد HBM الرئيسي.

واحدة من المخاوف الأقل مناقشة في بناء الذكاء الاصطناعي هي أمن سلسلة التوريد وسط التوترات الجيوسياسية. تفضل الشركات الأمريكية العملاقة ومشاريع الذكاء الاصطناعي المرتبطة بالحكومة الموردين المحليين أو الحلفاء للمكونات الحيوية. على الرغم من أن هذا الموقف غير محسوب بشكل كبير في معظم نماذج وول ستريت، فإن وضع ميكرون كالمصنع الأمريكي الوحيد للذاكرة المتقدمة وذاكرة HBM قد يصبح ذا قيمة متزايدة خلال عصر بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

هذا الدور قد يترجم إلى عقود موردين مفضلة، دعم إضافي من قانون الرقائق (CHIPS Act)، بالإضافة إلى عزل من المخاطر المرتبطة بآسيا — مزايا من المتوقع أن تتراكم مع مرور الوقت مع ابتعاد المطورين عن الاعتماد المفرط على الموردين الأجانب.

Expand

ناسداك: MU

شركة ميكرون تكنولوجي

التغير اليومي

(-1.23%) $-9.34

السعر الحالي

$752.76

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$847B

نطاق اليوم

$747.20 - $780.16

نطاق 52 أسبوعًا

$92.22 - $818.67

الحجم

1.3 مليون

متوسط الحجم

45.4 مليون

الهامش الإجمالي

58.54%

عائد الأرباح الموزعة

0.07%

بالإضافة إلى ذلك، تقوم ميكرون بهدوء بتوسيع سوقها الكلي القابل للتغطية (TAM) خارج مجموعات التدريب الخاصة بالشركات الكبرى إلى الذكاء الاصطناعي للاستنتاج، والحوسبة الطرفية، والأجهزة الاستهلاكية. أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية الأصلية للذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والأجهزة القابلة للارتداء، والمركبات الذاتية القيادة تتطلب جميعها كثافة ذاكرة ونطاق ترددي كبير.

هذه الأسواق النهائية توفر توازنًا مقابل اتجاهات الإنفاق الرأسمالي المتقلبة لمزودي خدمات السحابة. كما أن الأقراص الصلبة ذات الحالة الصلبة (SSD) المعتمدة على NAND تكتسب أيضًا أهمية لتخزين الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل الخاصة بالاستنتاج — وهو قطاع لا يزال العديد من المستثمرين يعاملونه كثانوي. مجتمعة، هذه الاتجاهات diversifiy قاعدة إيرادات ميكرون، وتساعد على تقليل التقلبات، وتخلق نظامًا بيئيًا أوسع لنمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في المرحلة القادمة.

مع استمرار ضيق إمدادات HBM وDRAM جنبًا إلى جنب مع اكتساب هذين الرياحين المعاكستين غير المقدرَين زخمًا، لا يزال سهم ميكرون لديه مجال كبير للارتفاع للمستثمرين الصبورين المستعدين لتجاهل الموضوعات الواضحة للذكاء الاصطناعي. في نظري، ليست دورة الذاكرة في نهايتها؛ بل على وشك أن تدخل مرحلتها الأكثر متانة.