‏لماذا لن يستطيع الفيدرالي خفض الفائدة بعد اليوم؟

السبب ليس التضخم.

هذه أول جملة يجب أن نتفق عليها قبل أن نكمل الحديث.

كل شخص يتابع الأسواق اليوم يظن أن جيروم باول يتمسك بالفائدة المرتفعة لأنه يحارب التضخم.

والحقيقة أن المعركة الحقيقية في مكان آخر تماما،
بعيدا عن أرقام الـ CPI التي يترقبها الجميع كل شهر.

المعركة الحقيقية اسمها: ندرة رأس المال.
دعني أشرح لك ما يحدث خلف الستار.

القاعدة الأولى التي يجب أن تتذكرها
في سوق السندات هناك علاقة عكسية بسيطة بين السعر والعائد.
عندما يزداد الطلب على السند، يرتفع سعره، فينخفض عائده.

والعكس صحيح تماما،
عندما يضعف الطلب أو يزيد العرض، ينخفض السعر، فيرتفع العائد.

هذه قاعدة بدائية في أي كتاب اقتصاد،
لكنها مفتاح الباب الذي سندخل منه.

العائد الاسمي والعائد الحقيقي
أي عائد على سند يتكون من جزأين.
الجزء الأول هو Real Yield أو العائد الحقيقي،
وهو ما يدفعه السند فوق التضخم.

الجزء الثاني هو توقعات التضخم نفسها (Inflation Expectations).

إذا جمعت الاثنين، حصلت على العائد الاسمي (Nominal Yield) الذي تراه على شاشتك.

الفارق بين العائد الاسمي والعائد الحقيقي يسمى Breakeven Inflation، وهو ببساطة ما يتوقعه السوق من تضخم خلال عمر السند.

الرقم اليوم يقف عند 2.3% فقط.
اقرأها مرة أخرى.

الأسواق العالمية، بكل تريليوناتها، تقول بصوت واحد إن التضخم على المدى الطويل تحت السيطرة.

لن نرى عودة لأرقام 2022 المرعبة.
التضخم ليس هو الشبح الذي يخيف الفيدرالي.
إذن ما الذي يخيفه؟

سندات TIPS تخبرنا الحكاية الحقيقية
سندات TIPS هي سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم. عائدها يتحرك مع الأسعار، فيعطيك بالضبط العائد الحقيقي بعيدا عن أي تشويش.

في أغسطس 2025، خرج مزاد سندات الـ 30 سنة المحمية من التضخم بعائد حقيقي 2.65%،
وهو أعلى عائد لهذه الشريحة منذ أكتوبر 2001. ربع قرن كامل.

العائد ارتفع لأن السعر انخفض.
والسعر انخفض لأن الطلب ضعف.
هنا تأتي الصدمة الحقيقية.

سندات الخزانة الأمريكية لـ 30 سنة، المحمية من التضخم،
هي تقريبا أكثر الأصول أمانا على وجه الكوكب.

كان من المفترض أن صناديق التقاعد العملاقة، وشركات التأمين، والبنوك المركزية حول العالم تتسابق على شرائها.

لكن لم يحدث ذلك.
لماذا؟

#SpaceXOfficiallyFilesforIPO #PlatinumCardCreatorExclusive ##DailyPolymarketHotspot $BTC $GT $ETH