جولدمان ساكس يقلل من تعرض صندوقي الاستثمار المتداول سولانا و XRP في الربع الأول

• أبلغت جولدمان ساكس عن عدم وجود مراكز لصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ XRP في تقديمها النموذجي 13F للربع الأول من عام 2026.
• كما خرج البنك من تعرضه لصناديق سولانا وقلل من أجزاء من حصصه في صناديق البيتكوين والإيثريوم خلال الربع.

قلصت جولدمان ساكس عدة مراكز لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في الربع الأول من عام 2026. يظهر أحدث تقديم لنموذج 13F كتاب الأصول الرقمية المبلغ عنه بشكل أصغر، بدون مراكز لصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ XRP وأقل تعرضًا عبر أجزاء من حصصها في صناديق البيتكوين والإيثريوم. اختفت مراكز XRP من التقديم أوضح تغيير حدث في XRP. في الربع الرابع من عام 2025، كانت جولدمان ساكس قد أبلغت عن تعرض بقيمة تقارب 154 مليون دولار لصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ XRP عبر منتجات من Bitwise، Franklin Templeton، Grayscale و 21Shares. في تقديم الربع الأول، لم تعد تلك المراكز تظهر. هذا تحول ملحوظ، لكنه يتطلب قراءة دقيقة. تقديم 13F هو لقطة لمراكز الأوراق المالية التي يمكن الإبلاغ عنها في الولايات المتحدة في نهاية الربع. لا يُظهر كل المشتقات، الأدوات الخارجية، التداولات قصيرة الأجل، التحوط، المقايضات أو مراكز العملاء التي قد يحملها البنك. لذلك، لا يثبت التقديم أن جولدمان لديه وجهة نظر سلبية واسعة بشأن XRP نفسه. لكنه يُظهر أن البنك لم يكن يحمل تلك المراكز في صناديق XRP المبلغ عنها حتى 31 مارس.

من هم هؤلاء المشترون/المالكون؟ حسنًا، نحن نعرف جزءًا صغيرًا منهم فقط لأن الغالبية العظمى لا تقدم نماذج 13F. لكن إليك الملاك حتى 31/12/2025 pic.twitter.com/ymIyy1mobx

— جيمس سيفارت (@JSeyff) 10 مارس 2026

ومع ذلك، فإن الصورة المرئية مهمة. كانت جولدمان ساكس سابقًا من بين الملاك المؤسسيين الأكثر وضوحًا لمخاطر XRP الفورية. عندما يختفي ذلك الاسم، ينتبه المتداولون، حتى لو كان التحرك مدفوعًا بإدارة الميزانية أو تدوير تكتيكي بدلاً من قرار طويل الأمد بشأن الأصل. الوقت أيضًا مثير للاهتمام. صناديق العملات البديلة (العملات الرقمية البديلة) أصبحت جزءًا أكثر نشاطًا من مراكز المؤسسات في العملات المشفرة. يمكن استخدام هذه المنتجات للتعرض الاتجاهي، إدارة السيولة، التحكيم، صناعة السوق، تسهيل العملاء أو التداولات ذات القيمة النسبية بين الصناديق المختلفة. في هذا السياق، يمكن أن يختفي مركز من التقديم دون أن يدل على وجهة نظر بسيطة "شراء" أو "بيع". الحالة المؤسسية غالبًا ما تكون أكثر تعقيدًا مما تقترحه السرديات للمستثمرين الأفراد. كما أعادت تعرض البيتكوين والإيثريوم تشكيل نفسها لم تقتصر جولدمان على الابتعاد عن صناديق XRP المرتبطة. خرج البنك أيضًا من تعرضه لصناديق سولانا وقلل من أجزاء من كتابه في صناديق البيتكوين والإيثريوم. يشير ذلك إلى قرار أكثر عمومية لإعادة ضبط مراكز العملات المشفرة المرتبطة خلال الربع، وليس قرارًا مرتبطًا بأصل واحد فقط. لا تزال صناديق البيتكوين والإيثريوم أكثر المنتجات رسوخًا في الفئة، لكن حتى هناك، يمكن أن تتغير المراكز المؤسسية بسرعة. قد تقلل البنوك من التعرض بعد تدفقات قوية، تغلق صفقات الأساس، تعيد توازن المخاطر، تفرج عن رأس المال أو ترد على طلب العملاء المتغير. يُظهر تقديم 13F مكان الحافظة في نهاية الربع، وليس مسار التداول الذي أوصلها إلى هناك. هذا التمييز مهم لأن البنوك الكبيرة لا تمتلك دائمًا صناديق العملات المشفرة مثل الصناديق ذات المراكز الطويلة فقط. قد يدعم المركز نشاط صناعة السوق. قد ي hedges تعرضًا آخر. قد يكون جزءًا من صفقة spread بين المصدرين أو بين صناديق الفورية والمشتقات. بمجرد أن يصبح ذلك التداول غير جذاب، يمكن تقليل المركز أو إزالته تمامًا. بالنسبة للسوق، السؤال الأكثر فائدة هو ما إذا كان ذلك تكتيكيًا أم هيكلية. تظل جولدمان ساكس متورطة بشكل عميق في الأسواق حيث تصبح المنتجات المشفرة أكثر سيولة، وأكثر تنظيمًا وأسهل في التعبئة للمستثمرين المؤسساتيين. لكن في الربع الأول، على الأقل في كتاب 13F المبلغ عنه، اختارت البنك أن يحمل تعرضًا أقل مباشرًا لصناديق XRP، سولانا، البيتكوين والإيثريوم مما كان عليه من قبل. هذا لا يعني أن الطلب المؤسسي على العملات المشفرة قد اختفى. لكنه يقترح أن الشركات المالية الكبرى تتعامل مع صناديق العملات المشفرة كأدوات تداول نشطة، وليس مجرد رهانات طويلة الأمد سلبية. ستظهر الجولة التالية من التقديمات ما إذا كان تراجع جولدمان هو تعديل في نهاية الربع أو جزءًا من تدوير أوسع بعيدًا عن التعرض لصناديق العملات البديلة المرتبطة بالعملات المشفرة.