في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى الكثير من عبارات "RWA على السلسلة" و"الأصول الحقيقية تدخل وتزيد السيولة بشكل أكثر استقرارًا"، كانت تبدو لطيفة، وكأنها حكاية حول نار المخيم. لكن عندما نظرت إلى شروط الاسترداد، أصبحت هادئًا: ما يمنحك على السلسلة هو سند قابل للتداول، وعندما تريد استرجاع أموالك، قد تضطر للانتظار في طابور، أو خلال فترة نافذة، أو حتى تفعيل قيود مختلفة... على أي حال، الأمر ليس كما لو أنك تضغط على زر البيع ببساطة. نفس الشيء ينطبق على حوافز L1/L2 الجديدة التي تجذب TVL، فهي مشابهة، والضجة موجودة، لكني أستطيع أن أتعاطف مع المستخدمين القدامى الذين يشتكون من "الحفر والبيع".

بصراحة، أكبر "وهم السيولة" في RWA هو: وجود معاملات في السوق الثانوية لا يعني أن الأصول الأساسية يمكن استردادها في أي وقت. إذا كانت الشروط تتضمن كلمة "قفل" أو "إغلاق" أو "نافذة الاسترداد"، فإن هذا الشيء يشبه بطاقة نادي ذات عتبة، وليس بديلًا للنقد. طريقتي الحالية بسيطة جدًا: أسأل نفسي أولاً هل يمكنني تحمل عدم الاسترداد لأطول فترة ممكنة في أسوأ الحالات، ثم أقرر ما إذا كنت سأشارك أم لا؛ وإلا، عندما تشتعل النار، لا تلوم السلسلة لأنها لا تظهر الرحمة.