مؤخرًا سألني شخص ما مرة أخرى عن LST وإعادة الرهن، وما الذي يربحون منه حقًا… أنا أفسر الأمر على مستويين: المستوى الأول هو الاستمرار في حيازة “الراتب الأساسي” الذي تم رهنه أصلاً، والمستوى الثاني هو استخدام نفس الضمانات المرهونة لمنحها لنظام آخر لضمان، مقابل الحصول على “دخل إضافي”. الدخل الإضافي يبدو مغريًا، لكن المخاطر ليست مجانية أيضًا: إذا تغيرت قواعد البروتوكول، أو ظهرت آلية عقوبات، أو أصبح السيولة مشدودة، فإن خصم LST قد يكون مؤلمًا جدًا، بصراحة هو مجرد محاولة للحصول على قليل إضافي، ولكنها تحمل احتمالات كثيرة لوقوع مشاكل.

أنا الآن أشبه بمراقبة المد والجزر: كبار المستثمرين يتحركون على السلسلة هنا وهناك، في كثير من الأحيان ليسوا يتوقعون ارتفاع السعر، بل يغيرون من تعرضهم للمخاطر… وبالمناسبة، طريقة فرض ضرائب على NFT أيضًا تشبه ذلك، المبدعون يرغبون في دخل ثابت، والسوق يكره الاحتكاك الكبير الذي يؤثر على السيولة، وفي النهاية يعتقد الجميع أن لديه الحق. على أي حال، سأتابع المراقبة ببطء، ولا تتعجل في “تكديس الأرباح” في المراكز، أحيانًا القليل من العمل يريح البال أكثر.