حوار خاص مع Canton Network: جعل السوق نفسه على السلسلة، ليصبح بشكل هادئ الأساس الجديد لقدماء وول ستريت

محتوى أصلي | صحيفة Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

المؤلف | jk

واحدة، مقترح حصل على الموافقة خلال ثلاثة أيام

في 20 مارس 2026، قدمت شركة فيزا، وهي مزود خدمات الدفع العالمية والمعروفة بشكل واسع، والتي تظهر علامتها على معظم البطاقات البنكية، مقترح حوكمة إلى شبكة Canton. وفقًا لتقرير The Block، بعد ثلاثة أيام فقط، تم الموافقة على المقترح، وأصبحت فيزا بموجب أعلى وزن تصنيف (Super Validator Weight 10) رسمياً من validations الخاصة بشبكة Canton. وهذه هي المرة الأولى التي تقدم فيها فيزا مقترح حوكمة على بلوكتشين في تاريخها.

في سياق العملات المشفرة، قد يبدو الأمر وكأنه دخول آخر من المؤسسات المالية التقليدية. لكن إذا كنت على دراية كافية بعمليات الشؤون القانونية والامتثال داخل مؤسسات مثل فيزا، ستكتشف أن الموافقة خلال ثلاثة أيام أمر غير معتاد على الإطلاق. فريق الامتثال في فيزا قدم هذا المقترح مع مراعاة الحذر والجدية المعتادة في القطاع المالي التقليدي، وحصل على أعلى تصنيف، مما يدل على أن المفاوضات والتدقيق الواجبة قد انتهت تمامًا قبل ذلك. المقترح الذي يراه الجمهور، هو نتيجة لشراكة وتعاون استمر لعدة أشهر بين القطاع المالي التقليدي والعالم المشفر.

قال مسؤول النمو العالمي ومنتجات الاستراتيجية في فيزا، روبيل بيروادكر، في بيان: "تعتقد العديد من البنوك أن نقص الخصوصية هو أكبر عائق أمام نقل الأعمال ذات الأهمية الحقيقية إلى السلسلة. من خلال أن نكون validations الخاصين بشبكة Canton، نجلب مستوى الثقة، والحوكمة، والمعايير التشغيلية التي تتمتع بها فيزا إلى بنية تحتية لبلوكتشين تركز على الخصوصية، مما يسمح للمؤسسات المالية الخاضعة للرقابة بنقل خدمات الدفع إلى السلسلة دون الحاجة إلى تغيير طرق التشغيل الحالية."

يمكن ملاحظة أن دخول فيزا هو اعتراف بشبكة مؤسساتية ناضجة بالفعل، وليس بداية لمرحلة جديدة.

منذ عام 2017، في كل دورة سوق، كانت هناك مجموعة من المؤسسات المالية التقليدية تعلن بشكل مبالغ فيه عن "استكشافها للبلوكتشين"، لكن القليل منها استطاع أن يترجم ذلك إلى أعمال حقيقية. هذه المرة، اختارت فيزا أن تدخل على مستوى الحوكمة، وتحتفظ بحق التصويت، وتشارك في اتخاذ قرارات البنية التحتية. قال إريك سارانيكي، مسؤول استراتيجية الشبكة في شركة Digital Asset، الشريك المؤسس لشبكة Canton: "انضمام فيزا يؤكد أن هذه التقنية قد تجاوزت مرحلة التجربة وبدأت في أن تكون جاهزة للإنتاج."

بتحقيق فضول حول هذا التعاون، قامت صحيفة Odaily Planet Daily بإجراء مقابلة مع فريق شبكة Canton. ما الذي أدى إلى إتمام هذا التعاون؟ وما الذي جعل Canton، هذا المشروع الذي كان في حالة سبات، يُختار؟

ثانيا، ليس المزيد من الأصول على السلسلة، بل جعل السوق نفسه على السلسلة

لفهم لماذا استطاعت Canton جذب فيزا، نحتاج إلى مراجعة الاختلافات الأساسية بين Canton وسلاسل أخرى.

مشاكل إيثيريوم وسولانا كانت: كيف نجعل المزيد من الناس يشاركون، وكيف نضع المزيد من الأصول على السلسلة. أما مشكلة Canton فهي: كيف يمكن للمؤسسات المالية أن تجري أعمالها بشكل طبيعي على السلسلة. قد يبدو أن التركيز مختلف، لكن عند النظر إلى التصميم التفصيلي، فإن الخيارات والتنازلات تصبح معاكسة تقريبًا في كل جانب.

الشفافية الشاملة في إيثيريوم تعتبر ميزة للمستثمرين الأفراد، لكنها تشكل عائقًا للمؤسسات. على سبيل المثال، قسم تداول العملات الأجنبية في البنوك، إذا كانت كل عملية شراء وبيع للدولار واليورو مرئية في الوقت الحقيقي، فسيتمكن الطرف المقابل من تعديل الأسعار بناءً على هذه المعلومات، مما يزيد من تكاليف التداول بشكل كبير. إذا كانت جميع مراكز السوق وعمليات التحوط علنية، فسيتمكن المنافسون من عكس العمليات مباشرة، وتقليل هامش الربح. العقود بين المؤسسات، التي تتعلق بمراكز التمويل والضمانات، إذا تم تسريبها، فإنها تشكل مخاطر على إدارة السيولة للمؤسسة بأكملها. هذه القيود ليست مرتبطة مباشرة بالرقابة، وإنما تتعلق بالمنطق التجاري الأساسي.

حتى لو لم تكن العناوين أو المؤسسات الحقيقية مرتبطة، فإن الشفافية على السلسلة ستغير من منطق السوق الثانوي بالكامل. لا ترغب المؤسسات المالية التقليدية في أن يتم استهداف عملياتها، لذلك فإن تصميمات مثل إيثيريوم وHyperliquid ليست مثالية للمؤسسات الكبيرة.

تتبنى Canton نهجًا يدمج التحكم في رؤية البيانات.

هذه الطريقة تدمج اختيارية الكشف عن البيانات داخل بروتوكول الشبكة، كتصميم أصلي من الطبقة الأولى، وليس كتصحيح من الطبقات العليا. بشكل محدد، يمكن فقط للأطراف المعنية مباشرة بالصفقة رؤية تفاصيلها، وتتم عملية التحقق دون الكشف عن أي بيانات حساسة. يمكن لبنكين أن يجريا تسوية عبر الحدود على نفس البنية التحتية المشتركة، وهذه المعاملة غير مرئية تمامًا لأي طرف غير معني. المنافسون يمكنهم التفاعل على نفس الشبكة، مع عدم تسريب مراكزهم واستراتيجياتهم.

سألنا عن التفاصيل التقنية، وكانت إجابة Canton: "Canton يفصل بين طبقة التنسيق (المشتركة عبر الشبكة) ورؤية البيانات (مقتصرة على الأطراف المعنية)، من خلال عزل بيئة التنفيذ واختيارية التزامن. هذا يتيح للمؤسسات إجراء معاملات بشكل آمن، والتفاعل مع المنافسين دون كشف مراكزهم أو استراتيجياتهم. هذه هي الآلية التي تجعل السوق الحقيقي، وليس الأصول، قادرًا على العمل بشكل أصلي على السلسلة."

أخبرتنا شبكة Canton أن ملخص هذا التصميم هو: التحكم في رؤية البيانات هو الأساس، وليس وظيفة إضافية.

لذلك، لماذا تبدو قائمة validations الخاصة بـ Canton وكأنها تجمع للأثرياء القدامى: غولدمان ساكس، جي بي مورغان، BNP باريس، سيتي، بنك أوف أمريكا، DTCC، ناسداك، Broadridge، Tradeweb... هؤلاء المؤسسات انضمت لأنها ترى أن هذه البنية التحتية تتيح لهم تكرار نجاحاتهم في القطاع المالي التقليدي، ولهذا السبب تتدفق السيولة تدريجيًا.

قائمة validations الخاصة بـ Canton

ثالثًا، من وحي وول ستريت، العمل ببطء ولكن بدقة

مؤسس Canton هو شركة Digital Asset Holdings، التي أُنشئت في 2014 على يد بلايث ماسترز. كانت بلايث ماسترز من نجوم إدارة بنك جي بي مورغان، وكانت من رواد مجال CDS، ولها علاقات عميقة وسمعة قوية في وول ستريت. منذ البداية، لم تكن الشركة تستهدف منتجات البلوكتشين للمستثمرين الأفراد، وإنما كانت موجهة للمؤسسات المالية التي تمتلك ميزانيات حقيقية، وتخضع لرقابة صارمة، وتعمل ضمن إطار قانوني.

سألنا سؤالًا حادًا: لماذا ظهر Canton في 2023، ولم يُطلق بشكل كامل إلا الآن؟

كان جواب Canton هو: العمل ببطء ولكن بدقة.

طبيعة وول ستريت تحدد وتيرة المشروع. اعترف Canton في المقابلة أن هذه السلسلة استغرقت وقتًا أطول من غيرها من الطبقات الأولى، لأنها من البداية كانت تتعامل مع أنظمة مالية خاضعة للرقابة، وبناء الثقة مع المؤسسات، وكيفية الاندماج الحقيقي مع الأسواق ذات الأعمال الفعلية.

هذه الوتيرة تتناقض تمامًا مع السرد السائد في Web3. معظم الشبكات العامة تسعى إلى الإطلاق السريع، وتوسيع البيئة بسرعة، وخلق ضجة، ثم بعد ذلك يتم توزيع الرموز الأولية، ويقول الفريق: "حتى هم أنفسهم غير متأكدين تمامًا." أما مسار Canton فهو خطوة خطوة: أولًا، يسيطر على DTCC، ثم على جولدمان، ثم على جي بي مورغان، ثم على فيزا، من خلال دعمهم، يتم إدخال الأعمال الفعلية.

عام 2026 يمثل نقطة تحول، ليس بسبب الدعاية للمشروع، وليس بسبب بداية دورة هبوطية جديدة في السوق المشفرة، وإنما لأن البنية التحتية وصلت أخيرًا إلى مستوى يطلبه المؤسسات: أن تكون هناك أنشطة حقيقية على الميزانيات العمومية، وتعمل بشكل فعال. وهذا هو السبب في أن الوقت الآن هو الأنسب لمتابعة شبكة Canton.

"فكمية الأعمال التي تم إدخالها حتى الآن؟" استمررنا في السؤال.

رابعًا، أنشطة Canton على السلسلة

البيانات على Canton تعتبر فريدة من نوعها في صناعة البلوكتشين، وهذه الأرقام تختلف تمامًا عن معظم الشبكات العامة. حاليًا، تتجاوز حجم المعاملات الشهرية لشبكة Canton 9 تريليون دولار، ويبلغ حجم المعاملات اليومية مئات الآلاف، وازداد عدد المشاركين في النظام بشكل كبير خلال الثلاث سنوات الماضية. هذه الأرقام تعكس أعمالًا مالية حقيقية: إعادة شراء رمزية، تسوية سندات حكومية، نقل الضمانات بين المؤسسات. ليست مجرد أرقام زائفة، وإنما عمليات فعلية على الميزانيات العمومية للمؤسسات.

سألنا عن المنتجات الرئيسية على الشبكة حاليًا. من الواضح أن هناك بعض المنتجات الرائدة:

JPM Coin من جي بي مورغان: في يناير 2026، أعلنت وحدة Kinexys التابعة لجي بي مورغان عن نشر JPM Coin بشكل أصلي على شبكة Canton. تختلف JPM Coin عن USDT وUSDC، فهي نوع من رموز الودائع، وتمثل دينًا مباشرًا على ودائع جي بي مورغان، وتعمل ضمن إطار رقابي مصرفي قائم. على سبيل المثال، إذا قام طرفان باستخدام JPM Coin لتسوية معاملة عبر الحدود على Canton، فهي لا تختلف جوهريًا عن التسوية في النظام التقليدي، لكن سرعة التسوية أصبحت أسرع بكثير، ولم تعد العمليات مقصورة على أيام العمل. حاليًا، يتراوح متوسط حجم التداول اليومي لـ JPM Coin بين 20 و30 مليار دولار، ومنذ 2019، بلغ إجمالي التدفقات أكثر من 1.5 تريليون دولار، وهذه الأموال ستعمل الآن على Canton.

توكين سندات الخزانة الأمريكية من DTCC: في ديسمبر 2025، أعلنت DTCC، وهي جهة الحفظ والتسوية للأوراق المالية الأمريكية، عن تعاون مع شركة Digital Asset، بهدف توكين جزء من سندات الخزانة الأمريكية المودعة لديها على Canton، مع خطة لإطلاق النسخة الأولى في النصف الأول من 2026 في بيئة إنتاج خاضعة للرقابة، ثم التوسع حسب الطلب. كما تتعاون DTCC مع Euroclear، وتشارك في قيادة شبكة Canton بشكل مباشر.

تتعامل DTCC مع أكثر من 2 تريليون دولار من قيمة المعاملات المالية سنويًا، وهي القلب النابض لنظام تسوية الأوراق المالية في السوق الأمريكية. يمكن تشبيه مكانتها في القطاع المالي التقليدي بأنها تشبه البنك المركزي؛ فهي لا تسمح للأفراد بإيداع الأموال، لكنها تتعامل مع جميع عمليات تداول الأسهم والسندات. عمليات إعادة الشراء التقليدية لا تتم إلا خلال أيام العمل، وتنتظر حتى بداية الأسبوع، لكن على Canton، يمكن إجراء عمليات إعادة الشراء على مدار الساعة، باستخدام سندات الخزانة الأمريكية كضمان، مما يتيح تدفق السيولة بين المؤسسات عبر الزمن والمنطقة الزمنية، وحتى خلال عطلة نهاية الأسبوع.

ماذا ستفعل فيزا على Canton؟

تصف Canton هدفها الرئيسي بأنه التسوية الذرية: المدفوعات من المشتري وتسليم الأصول من البائع تتم في عملية واحدة، دون الحاجة إلى خطوتين، ودون الاعتماد على طرف وسيط. على سبيل المثال، عندما تشتري مؤسسة سندات، عادةً ما تكون عملية نقل الأصول وتسوية المدفوعات منفصلتين، مع وجود فجوة زمنية، ومخاطر طرف مقابل، وتكاليف تدقيق يدوية. Canton تسعى إلى جعل هاتين العمليتين تحدثان في آن واحد، بدون فجوة زمنية. لتحقيق ذلك، يجب أن تكون بنية السوق التحتية وبيئة الدفع على السلسلة. بالفعل، لدى Canton حضور قوي في سوق رأس المال، وانضمام فيزا يمنحها نقطة مرجعية حقيقية في مجال الدفع.

بالإضافة إلى ذلك، تشمل الاستخدامات التسوية الفورية عبر الحدود، وإدراج المنطق القابل للبرمجة في المعاملات المالية، وغيرها من الميزات التي تتفوق بها تقنية البلوكتشين.

تعتقد Canton أن عام 2026 هو العام الذي تصل فيه البنية التحتية إلى مستوى يطلبه المؤسسات، ولهذا السبب قررت فيزا التدخل الآن.

###، الاستخدامات الأخرى التي تعمل عليها حاليًا

إعادة الشراء المرمّزة (Tokenized Repo) هي من أكثر السيناريوهات نضجًا. اتفاقية إعادة الشراء (Repo) هي أداة تمويل قصيرة الأجل بين المؤسسات، حيث تبيع مؤسسة سندات لمؤسسة أخرى مقابل نقد، وتعد بإعادة شرائها بعد فترة. عادةً، تتم العمليات خلال أيام العمل، وتكون هناك تأخيرات في التسوية. على Canton، تم توكين عمليات إعادة الشراء بحيث يمكن إتمامها خلال 24 ساعة، مع تسوية فورية، وقد نفذ عدد من المؤسسات الكبرى عمليات إعادة شراء حقيقية عبر الشبكة، تغطي عطلة نهاية الأسبوع.

نقل الضمانات هو أيضًا سيناريو عملي وذو طلب حقيقي. المؤسسات الكبيرة تحتاج غالبًا إلى نقل الضمانات بين حسابات أو مؤسسات مختلفة، مثل نقل سندات من حساب A إلى حساب B لضمان معاملات مشتقة. عادةً، يستغرق هذا الأمر أيامًا، وتكون الأصول مقفلة خلال هذه الفترة، ولا يمكن استخدامها لأغراض أخرى. على Canton، يمكن إتمام هذه العمليات بشكل شبه فوري.

إصدار السندات الرقمية هو مجال آخر تتفوق فيه Canton. في المقابلات، ذكرت أن حصة Canton في سوق إصدار السندات الرقمية العالمية تتجاوز النصف. السبب هو أن Canton يوفر عمليات تسليم مقابل دفع كاملة، وإدارة دورة حياة السندات، وتنسيق متعدد الأطراف، بحيث يمكن إصدار وتسوية السندات بشكل كامل على السلسلة، بدلاً من مجرد تحويل الأصول إلى رموز، ثم الاعتماد على عمليات خارج السلسلة لإنهائها.

تسوية العملات المستقرة هو اتجاه تتسارع وتيرته بعد انضمام فيزا، بهدف تمكين المدفوعات بين المؤسسات باستخدام العملات المستقرة على نفس البنية التحتية مع رؤية البيانات والتحكم في الامتثال، بدلاً من التعامل عبر الشبكات العامة.

ببساطة، لا يوجد ذكر RWA، لكن كل جملة تتحدث عن الحاجة إليها.

تقدم Canton تصورًا لمستقبل الطريق: على المدى المتوسط، ستتبع أدوات الدين الخاصة، والائتمان الخاص، وتمويل التجارة، أما على المدى الطويل، فستشمل الأسهم أيضًا. من خلال الأمثلة الحالية وخطوط الطريق، فإن المنطق واضح: الأصول ذات السيولة العالية والإطار التنظيمي الناضج ستكون الأسرع في الانتقال.

خامسًا، ماذا يمثل رمز CC؟

بالنسبة للمشاركين الأوسع، يبقى سؤال: ما هو رمز CC تحديدًا؟

وصف Canton في المقابلة بشكل مباشر: CC هو "أصل فاعلية الشبكة"، وقيمته مرتبطة بحجم الأنشطة المالية الحقيقية التي تحدث على الشبكة.

يعني أن الطلب يأتي من الاستخدام الفعلي، وكلما زادت معاملات المؤسسات على Canton، زاد استهلاك الرمز CC. العوامل الدافعة طويلة المدى تشمل حجم تداول المؤسسات، حجم تسويات العملات المستقرة، إجمالي الأصول على السلسلة، وعمق التفاعل بين Canton وشبكات أخرى.

بالنسبة لتوزيع الرموز، يوجد إعداد نادر في عالم Web3: لا يوجد تعدين مسبق، ولا توزيع من قبل الفريق، ولا حصة للمستثمرين المخاطرين (VCs)، حيث يتم دخول جميع الرموز بشكل عادل إلى السوق. هذا يقلل من مخاوف المؤسسات من أن يكون هناك من يملك رموزًا بأسعار منخفضة جدًا ويبيعها بسرعة في السوق الثانوية. القواعد واضحة ومتساوية للجميع.

بالنسبة للمشاركين العاديين، فإن Canton تعمل بشكل أساسي كالبنية التحتية الخلفية، وغالبًا ما يتفاعل معها المستخدمون عبر منصات التداول، المحافظ، أو المنصات المالية، وليس مباشرة مع البروتوكول. التحسينات التي تقدمها، مثل تسريع التسوية، وتقليل الفروقات السعرية، وتوفير منتجات مالية أفضل نتيجة لانخفاض التكاليف التشغيلية، ستنتقل تدريجيًا إلى المستخدم النهائي عبر المنتجات، وليس بشكل مباشر.

سادسًا، الخطوة القادمة

تحدد Canton في المقابلة أهدافًا على مدى 3 إلى 5 سنوات، لا تعتمد على TVL على السلسلة أو سعر الرمز. من بين الأهداف المحددة: أن تصبح العملات المستقرة الوسيلة الأساسية للتسوية بين المؤسسات، كما هو الحال مع SWIFT اليوم؛ أن تتمكن المؤسسات المالية الكبرى، مثل البنوك، من إدارة القروض، والودائع، وإصدار السندات، ومنتجات التمويل على السلسلة؛ أن تتدفق رؤوس الأموال عبر الحدود بسرعة قريبة من الوقت الحقيقي، بدلاً من الاعتماد على عمليات تسوية تستغرق أيامًا؛ أن يتم إصدار وتسوية العديد من الأصول بشكل أصلي على الشبكة، بدلاً من إصدارها خارجيًا ثم نقل المعلومات يدويًا إلى السلسلة.

تصف Canton حالتها المستقبلية بأنها "غير مرئية": في ذلك الوقت، ستكون Canton مجرد بروتوكول أساسي يدير العمليات المالية العالمية، تمامًا مثل TCP/IP على الإنترنت، أو SWIFT للتحويلات الدولية، حيث لا يدرك المستخدمون وجودها، لكن بدونها لا يمكن أن تعمل.

بالطبع، الطريق لا يزال طويلاً. التنظيمات في مختلف المناطق جغرافياً معقدة ومجزأة، فطرق الامتثال في أوروبا تختلف تمامًا عن آسيا؛ أنظمة البنوك القديمة معقدة، ولا يمكن ترحيلها بين ليلة وضحاها؛ التفاعل بين شبكات البلوكتشين المختلفة لا يزال قضية تقنية غير محسومة؛ والتنسيق بين المؤسسات على نفس البنية التحتية يتطلب توازنات مصالح معقدة. لم تتجنب فريق Canton هذه التحديات، وأكدوا أن القيود التقنية ليست المشكلة الأكبر، وإنما كيفية الانتشار على مستوى العالم.

يمكن ملاحظة أن تحول البنية التحتية المالية لا يحدث فجأة. شبكة SWIFT أُنشئت عام 1973، واستغرقت نحو عشرين عامًا لتصبح المعيار الحقيقي للتسوية عبر الحدود. الآن، نستخدمها دون أن نتذكر كيف نشأت. موقع Canton الحالي هو على الأرجح في تلك المرحلة التي "لا يدرك أحد بعد ما يمكن أن يتحول إليه". لكن، بالنسبة لشيء يطمح أن يكون البنية التحتية الأساسية، أن يُنسى هو ربما علامة على النجاح.