شركة تشييع جنائزية في كوريا الجنوبية تسيء استخدام أموال العملاء للدفن! نتائج استثمار مفرط في صندوق ETF بالرافعة المالية من Bitmine أدت إلى خسارة مروعة قدرها 33 مليون دولار

المنظمون في صناعة الجنازات في كوريا الجنوبية يضعون 40 مليون دولار من الأموال المدفوعة مسبقًا في صندوق تداول مرفوع الرافعة المالية، وخسائر تتجاوز ثمانية أضعاف رأس المال. يكشف هذا المأساة عن ثغرات في تنظيم صناديق التبرعات للجنازات، ويعمل البرلمان على تسريع تعديل القوانين.

وفقًا لتقرير وسائل الإعلام الكورية 《한국경제》، فإن شركة الجنازات السابعة في كوريا الجنوبية، 부모사랑 (بومو سارانغ، بمعنى حب الوالدين)، استثمرت حوالي 59.5 مليار وون كوري (حوالي 40 مليون دولار أمريكي) من أموال العملاء المدفوعة مسبقًا في صندوق تداول مرفوع الرافعة المالية يراقب سعر سهم BMNR، وحتى نهاية عام 2025، سجلت خسائر دفترية تزيد عن 33 مليون دولار، متجاوزة ثمانية أضعاف رأس المال. هذا لا يضر فقط بثقة المستهلكين، بل يكشف أيضًا عن الواقع الذي يضع فيه تنظيم صناديق التبرعات للجنازات في كوريا الجنوبية في منطقة رمادية من التنظيم.

بومو سارانغ تراهن على صندوق BMNR المرفوع الرافعة المالية بمضاعف 2، وتحول ثمانية أضعاف رأس المال إلى لا شيء

وفقًا لتقرير التدقيق لعام 2025 المقدم من شركة بومو سارانغ إلى لجنة التجارة العادلة في كوريا الجنوبية، فإن الشركة استثمرت كامل أموال العملاء المدفوعة مسبقًا البالغة 59.5 مليار وون كوري (حوالي 40 مليون دولار أمريكي) في صندوق تداول أمريكي مدرج يُسمى «T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF». هذا المنتج يتابع أداء سهم شركة تكنولوجيا التعدين الرقمي (BMNR) بمضاعف الضعف، وهو صندوق تداول عالي الرافعة ويتميز بالتوازن اليومي عالي المخاطر.

حتى نهاية عام 2025، بلغت القيمة الدفترية لهذا الموقف فقط 10.2 مليار وون كوري (حوالي 680 ألف دولار أمريكي)، مع خسارة دفترية تصل إلى 33 مليون دولار. وتصر شركة بومو سارانغ على أن هذه الخسارة مؤقتة وتعود إلى تقلبات السوق، وأن لديها مرونة مالية كافية لتحمل الخسائر، ولا توجد خطط حالياً لبيع الموقف.

الضغط المزدوج: تراجع إيثريوم وفقدان التقلبات

لا يجهل العاملون في صناعة العملات الرقمية اسم شركة Bitmine، فهي شركة احتياطية تعتمد بشكل رئيسي على إيثريوم (ETH) كمخزون احتياطي، ويمكن القول إن سعر سهمها متقلب بشكل كبير. أدى الانخفاض الحاد في إيثريوم هذا العام إلى تدهور مباشر في سعر سهم Bitmine. منذ أعلى مستوى له عند 135 دولار في يونيو من العام الماضي، انخفض بأكثر من 85%.

والأسوأ من ذلك، أن صندوق الرافعة المزدوجة يُنتج خلال تقلبات السوق «تآكل التقلبات (Volatility Decay)»، حيث حتى لو عاد سعر الأصل الأساسي إلى نقطة البداية، فإن التقلب المستمر يظل يقلل من صافي قيمة صندوق الرافعة. هذان العاملان معًا أدى إلى خسائر رأس المال تتجاوز التوقعات بكثير.

ثغرة تنظيمية تظهر، وحماية أموال العملاء غير فعالة

الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو العيب الجذري في تنظيم صناديق التبرعات للجنازات في كوريا الجنوبية. فالصناعة ليست تحت إشراف الجهات المالية، وإنما تخضع لهيئة التجارة العادلة تحت مسمى «صناعة الدفع بالتقسيط المسبق»، خارج إطار حماية المستهلك المالي.

القوانين الحالية تتطلب فقط من الشركات الاحتفاظ بنسبة 50% من المدفوعات المسبقة للعملاء كاحتياطي، ويمكنها استخدام النصف الآخر بحرية، حتى في الاستثمار في أوراق مالية عالية المخاطر، دون قيود. أظهرت دراسة لصحيفة 《韓國經濟日報》 أن 43% من الأصول الحالية لدى 75 شركة جنازات كانت أقل من إجمالي المدفوعات المسبقة للعملاء، مما يدل على وجود مخاطر مالية عامة في القطاع.

البرلمان يدرس ستة مشاريع قوانين، وزيادة الضغط على الإصلاحات التنظيمية

أدى الجدل الناتج عن حادثة بومو سارانغ إلى دفع البرلمان الكوري الجنوبي لتسريع إصدار التشريعات. حاليًا، هناك ستة مشاريع قوانين قيد المناقشة، تتضمن بشكل رئيسي حظر استثمار شركات الجنازات المدفوعة مسبقًا في استثمارات مضاربة، وتقييد عمليات الإقراض بين الشركات ذات الصلة.

ومع ذلك، قبل إقرار هذه القوانين رسميًا، فإن مصير أموال عملاء بومو سارانغ يعتمد تمامًا على أداء سعر سهم Bitmine واتجاه سوق إيثريوم في المستقبل. يحذر المحللون من أنه إذا لم يتم إنشاء آلية تنظيمية متكاملة بسرعة، فإن أحداثًا مماثلة قد تتكرر، وسيكون الضحايا هم عامة الناس.

• المقال منشور بإذن من: 《链新闻》
• العنوان الأصلي: 《شركة الجنازات في كوريا الجنوبية تسيء استخدام أموال المدفوعات المسبقة، وتخسر 33 مليون دولار بسبب استثمارها في صندوق الرافعة BMNR》
• الكاتب الأصلي: Crumax