بيع المعدنين الضعفاء يحافظ على بيتكوين في حالة تماسك، تظهر بيانات CryptoQuant

سعر البيتكوين يكافح من أجل الزخم، وتشير إشارات جديدة على السلسلة من CryptoQuant إلى أن المعدنين ليسوا مقتنعين بأن السوق قد وصل إلى قاع نهائي. وفقًا للتحديث على السلسلة، لا تزال احتياطيات المعدنين تتناقص، مما يعني أن عرض البيتكوين يستمر في التدفق إلى البورصات. ومع ذلك، فإن كثافة تلك المبيعات، كما يقاس بمؤشر موقف المعدن (MPI)، لا تزال ضعيفة. هذا المزيج يشير إلى استمرار الوضع نفسه: سوق عالق في حركة جانبية بدلاً من أن يكون مستعدًا لتحرك حاد في الاتجاه.

مؤشر MPI هو نسبة تقارن التدفقات الخارجة الحالية للمعدنين بمتوسطها التاريخي. قراءة منخفضة تشير إلى أن المعدنين لا يفرغون العملات بشكل مكثف. في الوقت الحالي، فإن MPI منخفض حتى مع انخفاض رصيد الاحتياطيات. الإطار الذي وضعه المحلل وراء المنشور، بيليناي باي، وصف الديناميكية بأنها "غير كافية لتحفيز الانهيار"، ولكنها كافية لاحتواء أي اختراق. المعدنون، في الواقع، يبيعون فقط ما يكفي لتغطية التكاليف دون إظهار هلع. هذا الافتقار إلى الثقة في أي اتجاه قد حبس البيتكوين في نطاق توحيدي.

لماذا يهم سلوك المعدنين الآن

غالبًا ما يُنظر إلى المعدنين على أنهم مؤشر لروح السوق لأنها تواجه تكاليف تشغيل مستمرة. عندما يرتفع مؤشر MPI، فإنه عادةً يعكس ضائقة أو اندفاع لاقتناص السيولة قبل هبوط. لذلك، فإن MPI الحالي المنخفض يشير إلى نمط احتجاز—المعدنين ليسوا واثقين بما يكفي في التعافي ليتوقفوا عن البيع تمامًا، لكنهم لا يفرغون أيضًا. هذا يتماشى مع سوق حيث لا يسيطر المشترون ولا البائعون. كانت الأحجام ضعيفة، وفشلت محاولات الاختراق الكبرى.

البيئة المحيطة بالبيتكوين تزيد من الجمود. بينما يظل المعدنون حذرين، تواصل صفقات التوكنات المؤسسية التقدم. تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول الواقعية على السلسلة مؤخرًا 20 مليار دولار، كما ورد في ملخص التوكنات الأسبوعي، مما يشير إلى أن رأس المال لا يزال يدخل النظام البيئي من خلال أبواب أخرى. في الوقت نفسه، تظل العوائق التنظيمية عالية، مع الضغط الأخير ضد مشروع قانون رئيسي للعملات المشفرة يخلق حالة من عدم اليقين للبنية التحتية للسوق. تفسر هذه التيارات المتضاربة سبب عدم استحواذ مبيعات المعدنين على السوق بالكامل—وأيضًا سبب عدم اندفاع المشترين بقوة.

توحيد، وليس استسلامًا

غياب إشارة استسلام المعدنين هو بمثابة راحة وتحذير في آن واحد. فهذا يعني أن البيتكوين لا يواجه صدمة عرض قد تدفع الأسعار للانخفاض الحاد، ولكنه يظهر أيضًا أن المعدنين ليسوا واثقين بعد بما يكفي للاحتفاظ بكل عملة ينتجونها. طالما أن مؤشر MPI يبقى منخفضًا والاحتياطيات تتناقص ببطء، قد يظل الطريق الأقل مقاومة في الاتجاه الأفقي. من المتوقع أن يكون التجار الذين يتوقعون حلاً سريعًا إما للأعلى أو للأسفل مخيبين للآمال على المدى القريب.

يستمر نشاط المطورين عبر أكبر سلاسل الكتل، كما تم تسليط الضوء عليه في أحدث تصنيف لنشاط مطوري البلوكشين. هذا البناء الأساسي يتناقض مع سوق فوري بلا اتجاه، مما يعزز صورة سوق يبني لكنه لم يخرج بعد. السؤال الكبير الآن هو ما إذا كان سلوك المعدنين سيتغير إذا أعاد البيتكوين اختبار مستوى رئيسي، أو إذا استمر تدفق العرض منخفض الشدة هذا لأسابيع. في الوقت الحالي، تشير الإشارة على السلسلة إلى الصبر.