ستاندرد تشارترد: بحلول عام 2028، من المتوقع أن تصل قيمة الأصول الرقمية إلى 4 تريليون دولار! ستجعل الهيكلة السحرية لـ DeFi المعادلة 1+1=3

توقع بنك ستاندرد تشارترد أن تصل قيمة الأصول الرقمية المرمزة على السلسلة إلى 4 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028. تتمتع التمويلات اللامركزية (DeFi) بميزة التكوين والقدرة القوية على إدارة المخاطر، مما يجعلها البنية التحتية المفضلة لعملاق التمويل التقليدي.

يشهد السوق المالي العالمي هجرة غير مسبوقة نحو "التمويل على السلسلة". وأشار توقع بنك ستاندرد تشارترد إلى أنه بحلول نهاية عام 2028، ستصل قيمة الأصول المرمزة على البلوكتشين إلى 4 تريليون دولار؛ وأكبر المستفيدين من هذا التدفق المالي الضخم سيكونون تلك البروتوكولات اللامركزية ذات الخبرة الواسعة وآليات إدارة المخاطر المتطورة.

هذا التوقع يدمج توقعين سابقين لمدير أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، جيفري كندريك: بحلول نهاية 2028، ستصل إمدادات العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار؛ وفي الوقت نفسه، ستصل قيمة سوق رموز الأصول المادية (RWA) إلى 2 تريليون دولار أيضًا.

السحر الذي لا يستطيع المصرف التقليدي تحقيقه: قدرة DeFi على التكوين تجعل 1 + 1 = 3

لماذا يثق بنك ستاندرد تشارترد في مستقبل DeFi؟ يشير جيفري كندريك إلى الميزة الهيكلية للبلوكتشين — "القدرة على التكوين (Composability)". ويقول إن هذه ميزة تتيح تحقيق كفاءة مالية تُنتج "1+1=3"، وهو شيء لا يمكن نظيره في النظام المالي التقليدي (TradFi).

على سجل البلوكتشين المشترك، يمكن لنفس حصة الأموال أن تؤدي ثلاث وظائف في آن واحد: تحقيق دخل سلبي ثابت، كضمان للقروض، مع الحفاظ على السيولة الكاملة.

"هذا غير ممكن في العالم المالي التقليدي خارج السلسلة،" يوضح جيفري كندريك. لتحقيق نفس الوظائف المتعددة في السوق التقليدي، يتعين على المستثمرين توزيع رؤوس أموالهم عبر منصات وسطاء مختلفة، وكل خطوة تتطلب وقتًا وتكاليف.

ويستخدم جيفري كندريك مثال صندوق سوق سندات الخزانة الأمريكية المرمز "BUIDL"، الذي تديره شركة بلاك روك بحجم 2.85 مليار دولار، ليشرح هذا المفهوم بشكل مثالي. هذا الصندوق لا يحقق فقط عائدًا ثابتًا يقارب 4% من عائد سندات الخزانة، بل يمكن تحويله إلى رموز متوافقة مع بيئة DeFi (sBUIDL)، واستخدامها كضمان في بروتوكولات الإقراض، مما يتيح التداول على مدار الساعة؛ بل أصبح أيضًا من الأصول الاحتياطية الأساسية لمشاريع العملات المستقرة مثل Ethena (USDtb) و Ondo (OUSG). كل هذه العمليات السلسة تتم تلقائيًا دون الحاجة إلى ربط أنظمة معقدة.

جيش وول ستريت يقتحم السوق: اعتبر DeFi "البنية التحتية الأساسية"

تشير التقارير إلى أن حجم الأصول غير المرمزة على السلسلة يتجاوز حجم الأصول على السلسلة بمقدار ألف مرة. يعتقد جيفري كندريك أن "الأصول المرمزة على مستوى المؤسسات" قد تكون المحرك الرئيسي وراء الانفجار القادم في السوق. مع توجه المؤسسات المالية التقليدية نحو نقل أصولها الضخمة إلى البلوكتشين، فإن البروتوكولات اللامركزية القديمة ذات قدرات إدارة المخاطر القوية والآمنة والمرنة ستصبح الشركاء المفضلين لهذه المؤسسات، ومن الطبيعي أن ترتفع أسعار رموزها.

عندما تبدأ شركات وول ستريت التقليدية في نقل أصولها على السلسلة بشكل كبير، ستفضل تلك البروتوكولات ذات مؤشرات المخاطر المستقرة، مما سيرتفع بأسعار رموزها.

وفي الواقع، فإن اتجاه دمج التمويل التقليدي وDeFi بدأ يظهر بوضوح من خلال البيانات. على سبيل المثال، إذا نظرنا إلى أكبر بروتوكول إقراض في DeFi، وهو Aave، فبمقارنته بالبنك الأمريكي التقليدي، فإن حجم أصوله أصبح يحتل المرتبة 38 في الولايات المتحدة. وتذكر التقارير أن حجم معاملات الإقراض على السلسلة باستخدام العملات المستقرة على المنصة يتراوح بين 1.5 و2 مليار دولار يوميًا، مع استمرار ارتفاع متوسط مبلغ القرض الواحد.

حالة أخرى ذات دلالة هي التعاون بين أكبر بورصة للعملات المشفرة في أمريكا، Coinbase، وبروتوكول DeFi Morpho، لإطلاق منتج إقراض البيتكوين. يوضح هذا كيف ترى المؤسسات المالية التقليدية DeFi كـ "البنية التحتية الخلفية" لاستخدامها، بدلاً من استثمار مبالغ ضخمة لبنائها من الصفر. في إطار هذا التعاون، تتولى Coinbase إدارة واجهة العملاء والأصول، بينما يوفر Morpho منطق الإقراض، وآليات التسوية، وحوض السيولة. حاليًا، وصل حجم القروض لهذا المنتج إلى 1.75 مليار دولار، ويستخدمه أكثر من 22 ألف مقترض.

على الرغم من أن هجومًا من قبل قراصنة DeFi حدث في أبريل من هذا العام وأدى إلى اضطرابات مؤقتة في السوق، إلا أن بنك ستاندرد تشارترد لا يزال واثقًا من أن حجم سوق RWA سيصل إلى 2 تريليون دولار في المستقبل. ويعتقد أن هذا القطاع قد "واجه عواصف، لكنه لم ينهار".

وفي المستقبل، قال جيفري كندريك إن مشروع قانون "CLARITY" الذي تدعمه الولايات المتحدة سيكون بمثابة محفز قوي على المدى القصير، ومن المتوقع أن يسرع بشكل كامل تدفق رؤوس الأموال العالمية من النظام المالي التقليدي إلى مجال DeFi.

• تم إعادة نشر هذا المقال بإذن من: 《البلوك تشيك》
• العنوان الأصلي: 《بروتوكولات DeFi أكبر الفائزين! ستاندرد تشارترد: حجم الأصول المرمزة بحلول 2028 سيصل إلى 4 تريليون دولار》
• الكاتب الأصلي: بلوك مي MEL