هناك جزء من الذكاء الاصطناعي لا يمكن لنيفيديا احتكاره -- وهذا السهم يمتلكه

يعتقد بعض المستثمرين أن إنفيديا (NVDA 1.58%) ستسيطر على كل جزء حاسم من تكنولوجيا بنية الذكاء الاصطناعي (AI). لكن هذا الافتراض خاطئ.

يتركز اهتمام الشركات ذات السعة الكبيرة بشكل متزايد على خفض تكلفة تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع وبناء بنية تحتية مخصصة. هذا التحول في التركيز خلق فرصة طويلة الأمد كبيرة لـ برودكوم (AVGO 0.52%). دعني أشرح.

مصدر الصورة: Getty Images.

الشركات ذات السعة الكبيرة تريد مزيدًا من السيطرة

أوضح دليل على هذا التحول يمكن رؤيته في ما يفعله بعض أكبر عملاء إنفيديا أنفسهم. في أبريل 2026، وسعت ميتا بلاتفورمز شراكتها مع برودكوم حتى عام 2029 لتطوير عدة أجيال من معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة. كما ستساعد تقنية الشبكات الإيثرنت من برودكوم في ربط بنية ميتا التحتية للذكاء الاصطناعي.

مددت جوجل شراكتها مع برودكوم في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة حتى 2031 في أبريل 2026. وتستفيد الشركة بالفعل من تلك العلاقة تجاريًا. فهي تساعد في تصميم وحدات معالجة Tensor (TPUs) المخصصة لجوجل والتي تُستخدم في نشر حوسبة TPU بقوة 1 جيجاوات الخاصة بـ أنثروبيك.

هذا يشير إلى أن الشركات ذات السعة الكبيرة تريد بشكل متزايد مزيدًا من السيطرة على كيفية بناء وتوسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تقليل الاعتماد على إنفيديا فقط. لذلك، تتوقع الإدارة أن تحقق برودكوم أكثر من 100 مليار دولار من إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي في عام 2027.

توسيع

ناسداك: AVGO

برودكوم

التغير اليومي

(-0.52%) $-2.16

السعر الحالي

$412.41

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.0 تريليون

نطاق اليوم

$410.21 - $419.78

نطاق 52 أسبوعًا

$226.18 - $442.36

الحجم

439.9 ألف

متوسط الحجم

23.9 مليون

الهامش الإجمالي

64.96%

عائد الأرباح

0.60%

برودكوم لديها ميزة في الشبكات

توفر برودكوم أيضًا تقنية الشبكات التي تمكن هذه الشرائح المخصصة من التواصل عبر مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الضخمة.

إنفيديا أيضًا قوة رئيسية في شبكات الذكاء الاصطناعي، خاصة من خلال تقنيات مثل InfiniBand و NVLink التي تربط أنظمة GPU متعددة. لكن الشركات ذات السعة الكبيرة التي تبني مراكز بيانات ذكاء اصطناعي عملاقة غالبًا ما تحتاج إلى ربط آلاف الخوادم عبر أنظمة ذكاء اصطناعي أكبر بكثير. هنا، يمكن لشبكات برودكوم المعتمدة على الإيثرنت أن تقدم مرونة أكبر، وتوافقًا، وتكاليف أقل.

قد ينمو هذا الفرص بسرعة أكبر مما يدركه العديد من المستثمرين. في مايو 2026، ذكرت شركة الأبحاث إيفركور أن أحدث فحوصات القنوات أظهرت طلبًا قويًا على شبكات الذكاء الاصطناعي لا يزال مقيدًا بالإمداد. برودكوم في وضع جيد للاستفادة من هذا الديناميكية، حيث تلعب تقنياتها في الإيثرنت والاتصال بالفعل دورًا مهمًا في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي للشركات ذات السعة الكبيرة.

شركة VMware توسع فرصة برودكوم في الذكاء الاصطناعي

كما يمنح استحواذ برودكوم على VMware تعرضًا للطلب المتزايد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات. تفضل العديد من الشركات تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مراكز بياناتها الخاصة (النشر الخاص) أو عبر مزيج من أنظمة السحابة الخاصة والعامة (النشر الهجين). هذا مهم لأن العديد من الشركات، خاصة في صناعات مثل التمويل والرعاية الصحية، قد لا ترغب في تشغيل جميع أنظمتها للذكاء الاصطناعي بالكامل على منصات السحابة العامة، حيث يمكن أن تصبح السيطرة على البيانات والامتثال والأمان مخاوف أكبر.

عززت برودكوم مؤخرًا تلك الاستراتيجية مع منصة VMware Cloud Foundation 9.1، وهي منصة برمجية تساعد الشركات على بناء وإدارة بنية تحتية سحابية خاصة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

هناك مثال حقيقي على ذلك في العالم الحقيقي. قامت مجموعة بورصة لندن (LSEG) مؤخرًا بتجديد شراكتها مع برودكوم بموجب اتفاقية جديدة لمدة خمس سنوات تركز على VMware Cloud Foundation كجزء من استراتيجيتها متعددة السحابات. ستساعد برودكوم في نشر VMware Cloud Foundation 9 عبر أجزاء من بنية LSEG التحتية. هذا يشير إلى أن المؤسسات الكبيرة ذات متطلبات الأمان والمرونة والامتثال الصارمة تواصل الاستثمار في بنية تحتية يمكنها السيطرة عليها بشكل أكبر.

وهذا يمنح برودكوم تعرضًا لفرصة نمو أخرى في الذكاء الاصطناعي تتجاوز بيع الشرائح المخصصة للشركات ذات السعة الكبيرة.

هل برودكوم استثمار جيد؟

تتوقع الإدارة أن يكون إيراد برودكوم حوالي 22 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026. ومن المتوقع أن تحقق الشركة 10.7 مليار دولار من إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي في الربع الثاني، ارتفاعًا من 8.4 مليار دولار في الربع الأول.

تتداول برودكوم حاليًا بمضاعف أرباح عن آخر 12 شهرًا يبلغ 80.5 مرة، مما يعكس تفاؤلًا كبيرًا بشأن الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذا التقييم المميز يترك أيضًا مجالًا أقل للأخطاء في التنفيذ إذا تباطأ النمو.

كما أن إيرادات برودكوم من الذكاء الاصطناعي مركزة بين ستة عملاء رئيسيين فقط. إذا قام حتى عميل رئيسي واحد بخفض الإنفاق أو غير استراتيجيته في الذكاء الاصطناعي، فقد يتباطأ نمو برودكوم.

على الرغم من هذه المخاطر، قد تكون أكبر ميزة لبرودكوم هي أنها تستفيد من عدة اتجاهات في بنية الذكاء الاصطناعي في آن واحد، من السيليكون المخصص والشبكات إلى برمجيات المؤسسات. إذا استمر هذا التنويع في التعمق، فقد تظل الشركة فائزة قوية على المدى الطويل في مجال الذكاء الاصطناعي حتى بدون تحدي هيمنة إنفيديا المباشرة في وحدات معالجة الرسومات.