فقاعة 2.0 أم نمط جديد؟ على الأقل هذه المرة، الشركات الكبرى فعلاً تحقق أرباحًا، وليس مجرد رسم لوحات

تُظهر بيانات 23 مايو أن قيمة CAPE في سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026 تتراوح بين 39.5 و 41.7، مسجلة أعلى مستوى لها منذ حوالي 25 عامًا، وتأتي في المرتبة الثانية بعد فقاعة عام 1999.
ويُعزى الارتفاع إلى دفع مفهوم الذكاء الاصطناعي، حيث تهيمن عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا على مؤشر S&P 500؛ لكن على عكس العديد من الشركات غير المربحة في ذلك العام، فإن رواد الذكاء الاصطناعي يمتلكون تدفقات نقدية، ونماذج أعمال ناضجة، وهوامش ربح عالية.
وتتوسع الاستثمارات لتشمل مراكز البيانات، والطاقة، والتطبيقات المؤسسية.
تحذر التحليلات من أن السوق مركزة بشكل كبير على عدد قليل من عمالقة الذكاء الاصطناعي، وإذا ارتفعت أسعار الفائدة، أو لم يتحقق التوقعات بشأن تجارية الذكاء الاصطناعي، أو تباطأ النمو، فإن التقييمات ستتأثر وتتعرض للتقلبات.
وتُظهر التاريخ أن القيم العالية لمؤشر CAPE غالبًا ما تؤدي إلى عوائد منخفضة خلال العقد القادم.