منذ فترة طويلة وأنا أتساءل: من هو الذي يمتلك فعلاً كل تلك البيتكوين؟ الحكومات؟ الشركات التقنية الكبرى؟ أم لا زال المستثمرون الصغار مثلك ولي؟ الأمر أكثر إثارة مما يعتقد المرء. الحد الأقصى هو 21 مليونًا بشكل صارم – وهو مدمج في الكود رياضيًا. ولكن عندما تنظر إلى كم منها فعلاً في التداول ومن يملكها، يصبح الأمر مثيرًا جدًا.

أولاً الحقائق الصلبة: من بين 21 مليونًا، حوالي 5 ملايين تقريبًا غير موجودة عمليًا. مفقودة. إما لأن المعدنين الأوائل نسوا مفاتيحهم الخاصة (مثل المبرمج البريطاني الذي ألقى 8000 بيتكوين في القمامة) أو لأنها تم تحويلها إلى عناوين غير صالحة. ثم هناك كميات هائلة لم تُلمس منذ 2009-2011. هذا يزيد من الندرة الحقيقية بشكل كبير.

الآن يصبح الأمر سياسيًا: بدأت الحكومات في جمع البيتكوين. بشكل رئيسي الولايات المتحدة بأكثر من 200,000 بيتكوين من المصادرة. حتى أن السلفادور جعلت البيتكوين عملة رسمية. بشكل إجمالي، تمتلك الحكومات حول العالم حوالي 517,000 بيتكوين – وهو جزء صغير من 21 مليون، لكنه ذو رمزية مهمة.

ثم المؤسسات. الشركات المدرجة في البورصات تمتلك أكثر من مليون بيتكوين. ميكروستراتيجي تتصدر الميدان بـ 638,460 بيتكوين – ومديرها التنفيذي أصبح شبه نبي للبيتكوين. وهناك أيضًا الصناديق المتداولة في البورصات: منذ 2024، تتدفق وول ستريت بشكل كبير. الصناديق تسيطر الآن على 1.49 مليون بيتكوين. ويتوقع الخبراء أنه بحلول 2030، قد يكون أكثر من 5 ملايين بيتكوين في أيدي الصناديق.

البورصات نفسها تمتلك حوالي 2.18 مليون بيتكوين. وهو أدنى مستوى منذ ما يقرب من 5 سنوات. بورصة كبيرة مثل كوينبيس تمتلك 690,718 بيتكوين، بينما منصات أخرى راسخة تمتلك كميات مماثلة.

المعدنون مهمون أيضًا – فهم ينتجون باستمرار بيتكوين جديدة. ماراثون ديجيتال، هات 8 ماينينغ، رايوت بلاتفورمز – معًا يمتلكون علنًا حوالي 118,000 بيتكوين. لكن لا أحد يعرف بالضبط كم منهم في التخزين البارد.

ثم هناك الحيتان. يُقال إن ساتوشي ناكاموتو نفسه يمتلك أكثر من مليون بيتكوين – غير متحرك منذ البداية. العناوين العشرة الأوائل تسيطر معًا على حوالي 4 ملايين بيتكوين. وإذا تحركت هذه الحيتان، سيتغير السوق بشكل كبير.

لكن الأهم هنا: عند عد عناوين المحافظ، يمتلك المستثمرون الصغار الذين يملكون أقل من 1000 بيتكوين معًا 61% من جميع البيتكوين. هذه هي القوة اللامركزية التي تجعل البيتكوين ما هو عليه. ملايين الناس العاديين حول العالم، الذين يستثمرون بانتظام ويجسدون الرؤية الحقيقية للبيتكوين.

في الصين، تمتلك 8 شركات مدرجة علنًا 13,154 بيتكوين. وهونغ كونغ لديها 9 شركات تمتلك 5,130 بيتكوين.

ماذا نتعلم من ذلك؟ الـ21 مليونًا موزعة ومركزة في الوقت ذاته. يتشكل شبكة قيمة لامركزية، لكن في الوقت نفسه تظهر مراكز قوة جديدة لدى الحكومات والمؤسسات والحيتان. إنها معركة على الندرة والنفوذ المالي. ومع مرور كل سنة، ستنضم دول ومؤسسات أكثر – ستتغير التوزيعات بشكل جذري.

إيماني هو: حتى لو كنت تمتلك اليوم فقط 0.1 بيتكوين، قد يكون ذلك في المستقبل حصة ثروة نادرة جدًا. البيتكوين يصبح أكثر "احتجازًا"، وهيكل السوق يعتمد أكثر على المؤسسات. هذا يدعم القيمة على المدى الطويل، لكنه يزيد من المخاطر أيضًا. الـ21 مليونًا ستصبح أكثر ندرة، وهذا مؤكد. ومن ينضم الآن، سيستفيد من ذلك.