لماذا يجب أن تكون حذرًا بشأن سهم النمو هذا على الرغم من انتعاشه الكبير

فووتو هولدينجز (FUTU 26.99%) كانت في مسار مذهل منذ أواخر ديسمبر، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 350% من نهاية ديسمبر إلى أعلى مستوى لها صباح الاثنين، متفوقة بشكل كبير على القطاع المالي والسوق الأوسع.

أظهرت شركة التكنولوجيا المالية نموًا قويًا جدًا في تقارير أرباحها الفصلية الأخيرة. نظرًا للقوة المذهلة للسهم والنمو في الدخل والأصول، يبدو أن فووتو خيار شراء واضح -- لكن للمستثمرين سبب ليكونوا حذرين بشأن هذا السهم النمو.

الجانب الإيجابي: نمو ملحوظ

توفر فووتو خدمات الوساطة عبر الإنترنت وإدارة الثروات للعملاء للتداول في الأسهم، والضمانات، والخيارات، وصناديق التداول في البورصة (ETFs) في هونغ كونغ والصين. استفادت الشركة من طفرة الاكتتابات العامة الأولية في البلاد، وزيادة في الأسهم الصينية بشكل عام -- والتي تحركت بشكل كبير أعلى في الأشهر الأخيرة.

مصدر الصورة: Getty Images.

أظهرت فووتو نموًا مذهلاً في عام 2020. في إعلان الأرباح الأخير (للربع الثالث)، قال مديرو الشركة إن عدد العملاء المدفوعين زاد بمقدار 115,000، ليصل الإجمالي إلى 418,000، بمعدل نمو قدره 137% مقارنة بالعام الماضي. هذا، بالإضافة إلى سوق صاعد أوسع، أدى إلى زيادة أصول العملاء بأكثر من 178% على أساس سنوي.

الزيادات الكبيرة في قاعدة عملائها دفعت الأرباح، حيث شهد الوسيط نمو الإيرادات بنسبة 272% على أساس سنوي، لتصل إلى 122.1 مليون دولار (جميع الأرقام بالدولار في هذه القصة هي مكافئات بالدولار الأمريكي)، وزاد صافي الدخل إلى 51.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 1800%. كما أن الوسيط أقام شراكات مع العديد من البنوك الكبرى، بما في ذلك مورغان ستانلي، إنفيسكو، وBNP باريبا.

الصدفة: مدعومين بطفرة الاكتتابات العامة في الصين

ساعدت فووتو طفرة في الاكتتابات العامة الضخمة التي شهدت دخول 35 شركة صينية إلى السوق، وبيع 13.5 مليار دولار من الأسهم في الولايات المتحدة عبر صفقات شهادات الإيداع الأمريكية (ADR). وفقًا لـ Dealogic، هذا هو أكبر مبلغ جمعه ADRs منذ 2014، وقيادة العديد من هذه الصفقات كانت من قبل فووتو ووسيط صيني آخر، تايجر بروكرز (TIGR 21.49%). استفادت هذه الشركات من العلاقات التي بنوها مع بعض من أكثر الشركات الصينية شهرة في مرحلة مبكرة.

مع أرقام مذهلة كهذه، من الواضح لماذا أداؤها في السوق كان جيدًا جدًا. لكن هناك الكثير من عدم اليقين الذي سيتعين على المستثمرين التعامل معه عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الأسهم الصينية بشكل عام.

الجانب السلبي: عدم اليقين التنظيمي

بينما شهدت فووتو طفرة في الأصول والدخل، هناك الكثير من عدم اليقين يحيط بها -- بالإضافة إلى شركات صينية أخرى مدرجة في البورصات الأمريكية. مع تزايد التوترات السياسية بين الولايات المتحدة والصين، قد تتعرض خطط هذه العروض في الولايات المتحدة للخطر.

في أوائل يناير، دخل أمر تنفيذي وقعه الرئيس السابق دونالد ترامب حيز التنفيذ يمنع الاستثمارات في الشركات المرتبطة بالجيش الصيني. ونتيجة لذلك، تم تعليق التداول من قبل بورصة نيويورك في بعض شركات الاتصالات الحكومية، بما في ذلك شاومي، تشينا موبايل، تشينا تليكوم، وتشينا يونيكوم.

ليس فقط أوامر الرئيس السابق التنفيذية التي يجب على المستثمرين القلق بشأنها. في العام الماضي، أقر الكونغرس قانونًا قد يطرد الشركات الصينية من البورصات الأمريكية في 1 يناير 2022 إذا لم تمتثل لمتطلبات التدقيق الأمريكية. الصين ليست حريصة على السماح للولايات المتحدة بالوصول إلى سجلات تدقيقها، حيث تقول إن مثل هذه المراجعات تهدد أمنها الوطني.

وفقًا لأندرو كولير، المدير الإداري لشركة أوريانتال كابيتال ريسيرش في هونغ كونغ، "هناك اعتقاد بأن إدارة بايدن قد تتخذ نهجًا أكثر ليونة تجاه القضايا التنظيمية، مما يدفع الشركات إلى المضي قدمًا وبيع الأسهم في أكبر سوق رأس مال في العالم." ومع ذلك، فإن هذه الشركات تتقدم بحذر، في انتظار معرفة كيف ستتصرف إدارة بايدن في التعامل مع هذه القضايا التنظيمية.

القوانين ليست التهديد الوحيد لفووتو. العديد من الشركات الكبرى في الصين كانت مدرجة في عام 2020، مما أدى إلى تقليل الصفقات الضخمة، وفقًا لأليس ليو، مساعدة مدير صندوق في شركة جيشانج فاند مانجمنت في شنغهاي. بدون العديد من الصفقات الضخمة، قد تجد فووتو صعوبة في الحفاظ على معدل النمو المرتفع الذي شهدته في 2020.

الأفضل الابتعاد الآن

على الرغم من أن فووتو أظهرت نموًا هائلًا، قد يجد المستثمرون الحاليون أن الوقت مناسب الآن لجني الأرباح من الشركة. بيئة سياسية غير مؤكدة مع قلة الشركات الكبرى التي تطرح أسهمها في الصين تجعل من فووتو سهمًا عالي المخاطر، ويجب على المستثمرين على الأرجح تجنبه حتى تتضح الأمور التنظيمية أكثر.